從FMG如此急迫地尋找財(cái)務(wù)合作者的實(shí)際情況來(lái)看，其財(cái)務(wù)狀況可能遠(yuǎn)比外界知道的要復(fù)雜和棘手，要在6月底前讓FMG擺脫被破產(chǎn)重振的困境，顯然是無(wú)法做到知彼知己的。

　　更何況，F(xiàn)MG提供的TPI項(xiàng)目其實(shí)際估值與其所期待的引入資金價(jià)值相比，差距很大。如果盲目出手，就極有可能陷入到一個(gè)永難自拔的黑洞之中

　　據(jù)媒體報(bào)道，曾經(jīng)依靠中國(guó)鐵礦石市場(chǎng)迅速崛起的澳大利亞第三大鐵礦石供應(yīng)商FMG面臨新的麻煩，如果不能在6月30日前解決好高達(dá)120億美元的巨額債務(wù)問(wèn)題，將面臨被債權(quán)人破產(chǎn)重整的可能。

　　據(jù)悉，F(xiàn)MG正在四處融資，在澳大利亞和美國(guó)融資均被拒絕后，開(kāi)始將目標(biāo)轉(zhuǎn)向中國(guó)，試圖讓中國(guó)企業(yè)來(lái)為其擺脫困境“出力”。目前，包括寶鋼、鞍鋼、河北鋼鐵(000709,股吧)、天津物產(chǎn)等在內(nèi)的中國(guó)企業(yè)、特別是鋼鐵企業(yè)，都陸續(xù)到澳大利亞進(jìn)行了考察。

　　FMG陷入嚴(yán)重的財(cái)務(wù)危機(jī)，從表面看，確實(shí)給了中國(guó)企業(yè)一次“走出去”的機(jī)會(huì)。但是，仔細(xì)想想?yún)s不盡然。作為澳大利亞第三大鐵礦石供應(yīng)商，F(xiàn)MG的第二大股東卻是中國(guó)華菱鋼鐵(000932,股吧)。按理，華菱應(yīng)有相當(dāng)?shù)脑?huà)語(yǔ)權(quán)。特別在鐵礦石供應(yīng)緊張、價(jià)格大幅上漲的時(shí)候，可以為中國(guó)鐵礦石進(jìn)口、定價(jià)等提供有效的幫助。實(shí)際情況卻是，華菱不僅在定價(jià)權(quán)和經(jīng)營(yíng)等方面基本沒(méi)有話(huà)語(yǔ)權(quán)，而且連交易時(shí)設(shè)想的1000萬(wàn)噸/年的鐵礦石資源都沒(méi)有享受到，儼然成為了一個(gè)擺設(shè)，一個(gè)徒有其名的“大股東”。

　　事實(shí)上，F(xiàn)MG所以尋求中國(guó)企業(yè)的“幫助”，完全是到了走投無(wú)路的地步。毫不客氣地說(shuō)，只要有一點(diǎn)其他辦法，F(xiàn)MG都不會(huì)將目標(biāo)轉(zhuǎn)向中國(guó)企業(yè)、特別是鋼鐵企業(yè)。對(duì)FMG來(lái)說(shuō)，首要的引入對(duì)象是財(cái)務(wù)投資者，亦即能夠提供資金和財(cái)務(wù)支撐的基金公司，以渡過(guò)眼前難關(guān)。在FMG和澳大利亞政府看來(lái)，鐵礦石是重要的基礎(chǔ)原材料和基礎(chǔ)資源，前景仍然看好，眼前的困難只是暫時(shí)的；其次是澳大利亞國(guó)內(nèi)企業(yè)和歐美發(fā)達(dá)國(guó)家企業(yè)，他們并不希望由中國(guó)企業(yè)來(lái)控制資源型企業(yè)。

　　如果中國(guó)企業(yè)出手相救，并讓FMG渡過(guò)眼前的難關(guān)，誰(shuí)也無(wú)法預(yù)料，中鋁收購(gòu)力拓的一幕不會(huì)在FMG身上重演，中國(guó)企業(yè)不會(huì)再次偷雞不成蝕把米。

　　必須看到，中鋁當(dāng)初收購(gòu)力拓，也是力拓處于嚴(yán)重財(cái)務(wù)危機(jī)、即將面臨破產(chǎn)重振的情況下。但是，在中鋁提供的巨額資金讓力拓?cái)[脫了困境，并因?yàn)橹袊?guó)過(guò)量鐵礦石進(jìn)口帶動(dòng)了鐵礦石價(jià)格大幅上漲以后，力拓翻臉不認(rèn)人了。寧可賠償3億多美元的違約金，也不愿履行被中鋁收購(gòu)的要約。

　　想一想，一個(gè)可以不讓第二大股東有任何話(huà)語(yǔ)權(quán)的企業(yè)，能有多少民主決策性和合作誠(chéng)意，能給參與救火的中國(guó)企業(yè)多少美好的前景。退一步講，就算企業(yè)愿意給中國(guó)合作者以利益空間和話(huà)語(yǔ)權(quán)，澳大利亞政府和力拓等其他鐵礦石企業(yè)，也一定會(huì)想方設(shè)法將中國(guó)合作企業(yè)的權(quán)限壓縮到最小化，甚至?xí)�采取不正�?dāng)手段讓中國(guó)合作企業(yè)落荒而逃。

　　而且，從FMG如此急迫地尋找財(cái)務(wù)合作者的實(shí)際情況來(lái)看，其財(cái)務(wù)狀況可能遠(yuǎn)比外界知道的要復(fù)雜和棘手，要在6月底前讓FMG擺脫被破產(chǎn)重振的困境，顯然是無(wú)法做到知彼知己的。更何況，F(xiàn)MG提供的TPI項(xiàng)目其實(shí)際估值與其所期待的引入資金價(jià)值相比，差距很大。如果盲目出手，就極有可能陷入到一個(gè)永難自拔的黑洞之中。

　　更重要的，按照世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的趨勢(shì)以及中國(guó)對(duì)鋼鐵企業(yè)的重組和整合目標(biāo)，未來(lái)的鐵礦石市場(chǎng)，很難再出現(xiàn)前些年那樣的好光景。更多情況下，鐵礦石市場(chǎng)會(huì)處于相對(duì)平穩(wěn)的狀態(tài)，鐵礦石價(jià)格也會(huì)基本保持平穩(wěn)，并出現(xiàn)一定幅度的下降。在這樣的情況下，中國(guó)企業(yè)如果出手救助FMG，就等于是用資金換風(fēng)險(xiǎn)，用利益換義務(wù)。

　　中國(guó)企業(yè)需要加快“走出去”步伐，也需要在“走出去”過(guò)程中，更多地涉足資源型企業(yè)。但是，決不能盲目行事，盲目地將寶“押”在自己根本無(wú)法把握的企業(yè)身上。從中鋁收購(gòu)力拓失敗的案例中也不難看出，中國(guó)企業(yè)要收購(gòu)?fù)鈬?guó)資源型企業(yè)，不僅要面對(duì)企業(yè)的出爾反爾，面對(duì)可能遇到的企業(yè)管理、文化差異、員工融合等方面的問(wèn)題，還要面對(duì)企業(yè)所在國(guó)政府設(shè)置的各種門(mén)檻、各種障礙。

　　中國(guó)企業(yè)要想收購(gòu)FMG成功，只有兩種可能，要么是企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況已經(jīng)惡化到風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)大于利益的地步，政府也認(rèn)為是一種負(fù)擔(dān)了。只能通過(guò)被外國(guó)企業(yè)、特別是中國(guó)企業(yè)的收購(gòu)，將負(fù)擔(dān)拋給其他企業(yè)；要么是一種陷阱，讓收購(gòu)者幫助企業(yè)渡過(guò)暫時(shí)難關(guān)，然后再像力拓那樣出爾反爾。

　　如果有中國(guó)企業(yè)執(zhí)意要收購(gòu)，也必須做好充分的思想準(zhǔn)備和工作準(zhǔn)備，對(duì)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)狀況、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、資產(chǎn)價(jià)值及未來(lái)前景等作全面的分析與評(píng)估。因?yàn)椋�現(xiàn)在急的是FMG，而不是我們。如果草率行事，急的就不是FMG，而是我們了。

　　從目前的情況來(lái)說(shuō)，對(duì)FMG，中國(guó)企業(yè)還是離遠(yuǎn)一點(diǎn)為好。中國(guó)企業(yè)并不是FMG的菜，F(xiàn)MG也不是中國(guó)企業(yè)的菜。切不要以為，收購(gòu)了FMG，中國(guó)在鐵礦石市場(chǎng)就有話(huà)語(yǔ)權(quán)了，中國(guó)的鐵礦石供應(yīng)就有保障了。在中國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力不斷增強(qiáng)的大背景下，相關(guān)國(guó)家是不會(huì)輕易將話(huà)語(yǔ)權(quán)送交給中國(guó)企業(yè)的，中國(guó)企業(yè)在如何獲得話(huà)語(yǔ)權(quán)方面，也是缺少功夫的。不然，華菱鋼鐵作為FMG的第二大股東，也不可能一點(diǎn)話(huà)語(yǔ)權(quán)也沒(méi)有。

　　倒是華菱鋼鐵在FMG的利益如何維護(hù)，是一個(gè)值得認(rèn)真研究和關(guān)注的事。