[有色上市公司無論是股價走勢還是業績，都跟隨著大宗商品的走勢。近日上期所還有推出有色金屬指數期貨的打算，做空的動能明顯大于做多]

在強周期性行業中，有色、鋼鐵、建材等行業無疑都受益于“城鎮化”，但城鎮化仍然未有具體落實的細則。

多家券商的研究顯示，決定三大行業景氣度的依然是下游的需求、國際大宗商品市場價格、出廠價格等。長江證券認為，鋼鐵行業出現了低庫存格局下需求階段性企穩的狀況。有色行業的黃金跌勢繼續，工業金屬單邊下跌，唯一較好的機會則出現在稀土身上。至于建材，從“四萬億”開始表現便一直較為緩和，即便是需求端房地產被制約，固定資產投資數據并不亮麗的情況下，盈利一直是上述三大行業中最好的品種。

披露了業績預告的八家鋼鐵上市公司中，除了三鋼閩光（002110.SZ）與武鋼股份（600005.SH）預增以外，其他的公司不是預虧就是續虧，鋼鐵依然哀鴻遍野。

情況較好的是水泥業，十家披露業績預告的上市公司中，有四家處于預增、扭虧，其余六家公司則是損減類的業績預告。

階段性觸底？

鋼鐵在基本面雖然找不出任何利好消息，但行業的去庫存化已到后期。上周，螺紋鋼期貨上漲2.4%；現貨鋼價指數上漲1.27%，普氏指數上漲6.67%。

長江證券分析認為，這是需求階段性觸底、低價低庫存而導致的價格上漲。此外，鋼價也處于歷史相對低點，做多的可能性高于做空。再加上“前期部分小鋼廠減產、高爐淡季集中檢修、出口訂單好轉等改善供給壓力的因素都有利于市場情緒的好轉。”長江證券分析報告中這樣認為。

但基本面并沒出現過大的改變。鑒于國家提出的經濟轉型，以及房地產等固定資產投資的萎靡，鋼鐵身為傳統行業，需求端難以得到較大改善。

經濟轉型中面臨的產能過剩，也導致鋼企業績不會有太大的反彈空間。據相關機構統計，2013年我國新增高爐52座產能7650萬噸，供給并未隨需求而過度減少。

從鋼鐵上市公司發布的業績預告說明中，也能略微地窺視鋼企所面臨的困境。

馬鋼股份（600808.SH）中報續虧，該公司公告表示：“與2012年上半年相比，國內經濟增長速度有所下降，鋼鐵行業仍全面供大于求，鋼材價格同比可能下降�！�

安陽鋼鐵（600569.SH）也公告續虧。安陽鋼鐵表示，虧損是因為“本報告期由于原燃料價格持續上升，導致生產成本增加”，業內分析研究也顯示，噸鋼毛利率在上周明顯得到改善。但短期的改善并不能動搖中期的下跌格局。

從歷年一季度經營數據來看，申萬行業分類中的黑色金屬類（主要為鋼鐵業）業績可謂大起大落。2008年至今，扣除非經常性損益后的該類凈利潤算術平均值，2008年首季度每家上市公司平均盈利4.7億元，2009年這個數字就下降為虧損1.2億元。得益于“四萬億”，鋼企在2010、2011年首季度均為盈利，到了去年，就變成平均每家上市公司虧損7577萬元。今年一季度，鋼企平均利潤又恢復到5772萬元。

水泥、建材稍好

其他的周期性行業日子也不好過。有色金屬中，近期黃金繼續尋底，工業金屬如銅、鋁、鉛、鋅、錫、鎳出現了單邊下跌，輕稀土處于底部，而重稀土則在上周出現了強勁反彈。

有色上市公司無論是股價走勢還是業績，都跟隨著大宗商品的走勢。近日上期所還有推出有色金屬指數期貨的打算，做空的動能明顯大于做多。

有色金屬上市公司的業績在三大行業中相當持中，Wind數據顯示，一季度僅在2009年出現過行業性的虧損，其他年份的業績都能維持盈利。

而機會較多的行業，當仁不讓地落在建材行業中的水泥上。當年四萬億推出后，龍頭牛股不在其他的板塊，就是已經被并入金隅股份（601992.SH）的太行水泥。

上周水泥市場也出現微漲，水泥平均成交價格為319.5元/噸，環比上揚0.57%。

而從業績預告的情況上看，水泥行業也喜憂參半。四川雙馬（000935.SZ）、祁連山（600720、SH）、江西水泥（000789.SZ）、上峰水泥（000672.SZ）發布了扭虧以及預增的利好預告，同時，天山股份（000877.SZ）、塔牌集團（002233.SZ）、ST獅頭（600539.SH）、秦嶺水泥（600217.SH）、福建水泥（600802.SH）、四川金頂（600678.SH）則發布了預減、續虧的公告。

2008年至今的一季度行業算術平均盈利數據顯示，建筑建材類并未出現虧損，但行業間的分化較為明顯。水泥業在2009年一季度，依然能保持盈利，而其他的主要建材類上市公司行業平均盈利為負數。

但今年一季度，水泥迎來了四萬億后首次行業平均業績虧損，“好學生”出現了業績低潮，而盈利最大的則來源于房地產下游行業建筑裝飾。今年年初推出的國五條讓多個城市出現購房量價齊升的狀況，由于材料先于建成而結算，房地產的業績反映又有滯后，只有建筑裝飾業正當年華。