焦炭期貨在經歷前期大幅下跌后，目前主力1401合約持續在1430元/噸一線振蕩，何去何從成為市場焦點。筆者認為，當前焦炭供需面仍不樂觀，焦炭期貨價格弱勢格局將延續。

　　現貨市場弱勢運行近期國內焦炭市場延續低迷走勢，成交情況依舊沒有任何好轉跡象。上游煉焦煤市場表現偏弱，產能過剩仍然是煤炭市場頑疾，多數地區商家對于后期市場略顯悲觀。雖然近期鋼材現貨價格有所反彈，但鋼廠對焦炭采購價格打壓意愿不減。目前焦炭行業整體盈利能力減弱，多數企業處于虧損狀態，但是除了小型焦化企業開工率明顯下降外，大中型焦化企業開工率仍然保持較高水平，這意味著現貨市場供給壓力仍然較大。

　　鋼價反彈空間有限由于月初市場資金稍有緩解，以及河北環保概念熱炒，鋼材現貨價格出現反彈。然而，目前正是傳統建材淡季，實質需求難有較大改觀，而此番上漲將在一定程度上激發鋼廠生產熱情，后期市場到貨或將增加。據中國鋼鐵工業協會最新統計數據，6月下旬重點企業粗鋼日產量176.24萬噸，旬環比增長0.97%；全國預估粗鋼日產量218.12萬噸，旬環比增長0.78%。近段時間鋼廠仍未有實質性減產措施，預示著鋼價反彈空間有限。

　　利空有待消化雖然國內鋼材市場出現難得的反彈，但考慮到長期的高產量及銷售壓力，鋼廠對于原材料儲備的意向較低，對焦炭采購尤為謹慎。5月我國粗鋼和焦炭產量的比值為1.66，明顯高于歷史均值，然而焦炭市場并未得到提振。焦炭價格之所以受到制約，一方面是因為行業產能過剩嚴重，焦化企業議價能力非常弱；另一方面是因為鋼材現貨市場同樣面臨供給過剩，后期鋼廠減產保價可能殃及焦炭現貨市場。

　　綜上分析，受制于產能過剩以及鋼廠后期減產保價，焦炭價格仍然有下跌空間。操作上，建議投資者以空頭思路為主。