動力煤期貨上市以來，一改新品種上市必下跌的“魔咒”，截至11月22日，TC1401合約收盤價591.2元/噸，相比掛牌價格上漲近14%。

    11月23日，在廣發期貨舉辦的“華南地區動力煤投資報告會”上，廣發證券宏觀資深經濟分析師黃鑫冬表示，整體經濟不存在大的風險，調結構勢在必行，整體經濟將是不悲不喜。有來自煤炭行業資深專家認為，在上述這種經濟形勢下，對煤炭中短期市場表示樂觀，上升態勢可能維持到春節，但對長期煤炭行情依然不看好，未來煤炭價格將會主要取決于季節變化造成的波動。

    黃鑫冬表示，在基礎設施建設中，公用事業、交通運輸兩大行業都表現出良好的資金自生性。資金循環中，最重要的節點在于房地產銷售和土地財政，地方政府投資項目的資金自生能力并不差，只要維持相對穩定的貨幣環境，地方政府短期內債務風險不大。

    針對黃鑫冬對宏觀經濟的看法，有來自煤炭行業資深專家稱，在宏觀經濟“不悲不喜”的情況下，煤炭需求拉動基本面偏弱，房地產需求拉動有限，實體經濟投資熱情不高，增幅在回落，這些都是煤炭需求的減量因素，而當經濟因素偏弱，氣候變化對煤炭供求關系就變得更重要。

    該專家稱，冬天特別寒冷的時候，耗煤量較多，煤價出現了階段性回歸，而五六月份雨水偏多，水電用量較多，火電用量低；七八月份高溫而且干旱，水電負增長需要火電相應補充上去，這是由今年的大面積高溫引起的，到了9月份火電發電量就下來，經濟偏弱，使得氣候因素造成的波動就比較明顯。

    另一方面，從供應來看，產能過剩比較嚴重。這兩年煤炭消費沒怎么增長，但目前來看產能還在增長。而由于煤炭運輸物流成本太高，進口煤價格上也有優勢，造成了進口涌入，這就加劇了煤炭的供應過剩。

    該行業專家稱，目前煤炭供應主要是國有企業，固定成本很高，需要高產量來彌補固定成本，因此會通過降價搶市場，使得前期出現了價格超跌的情況；而對于一些小規模的露天煤礦，只要煤價低到一定程度就會停產。對于國有企業，黃鑫冬則稱，未來推進的國企改革，有助于改善國企治理結構，但如果利潤上繳占比提升，將會降低國企現金流，對再投資會造成一定的壓力。