2850億城投債今年到期

有報告認為目前城投債總余額約為3萬億

新年伊始，城投債就將進入還債期，大幕將在下周拉開。

根據萬得數據，《第一財經日報》記者匯總各地城投債債務余額數據發現，規模高達3.3萬億元。其中，今明兩年分別有2850億元、1406億元城投債到期。

與此同時，據記者不完全統計，今年1月份將有9只城投債到期，其中將于1月14日到期的“09京投MTN1”將打頭陣。

爭議城投債數據

經記者統計，今年2月前，有9只城投債到期，涉及項目均為基建類，其中4只是與公路和鐵路相關的運輸工程，2只涉及水務、電力等公共事業，另有3只為資本貨物的工業項目。

其中最近一筆到期城投債為09京投MTN1，將于下周到期，發行總額20億，票面利率3.9%，債券信用評級為AAA級。

記者根據萬得數據匯總各地城投債債務余額數據發現，債務總額達到3.3萬億。但鑒于口徑、界定標準不一，目前對于城投債數據存在爭議。民族證券宏觀策略分析師陳偉昨日對本報記者表示，他認為目前城投債的總余額為2.7萬億。

事實上，審計署去年年底發布的全國政府性債務審計結果顯示，盡管此次摸底相比2011年的地方政府債務摸底要細致得多，但未單列城投債數據。梳理其中相關數據后，業界認為審計署版的城投債數據要更低一些。

據陳偉介紹，審計署與萬得數據的口徑并不一樣，萬得數據是寬口徑，所有的城投公司，有點關系的都被納入；而審計署的地方政府負債數據中可能納入的只是審計認為與地方政府債務有關系的部分，其中或有一些城投公司已經轉型，債務與政府并無關系，這部分可能就不會被計入。

按照此前銀監會、發改委等部門的要求，一些城投公司完成項目清理后已經退出融資平臺，投資一些產業相關項目，盡管公司名字上可能仍帶“城投”字樣，但債務已與政府無關。

陳偉認為，審計署的口徑較小，統計出的數據大概是城投債總余額的1/2。此外，審計署公布的融資平臺債務也未必等同于城投債。

部分城市債臺高筑

與此同時，數據顯示部分西部城市已是債臺高筑。

南京銀行的研究報告顯示，西寧與蘭州兩地，去年城投債余額規模與財政收入比已超過300%，伊春、南寧、湖州、南京四市上述比例均超過100%，鎮江、合肥也超過90%。

上述報告稱，由于目前各地地方政府債務仍不透明，相對公開的數據為各地城投債的發行規模，盡管發行債券在地方政府融資規模中占比在10.71%左右，但若城投債的規模已經超出當地政府的償債能力，則當地政府的償債情況值得高度關注。

中債資信的研究報告指出，從融資平臺舉債類型來看，受2010年以來出臺的一系列規范政府融資平臺政策的影響，地方政府對部分融資平臺相繼注入準公益性或者經營性的資產，增強經營和獲現能力，受此影響，政府融資平臺公司中政府負有償還責任和擔保責任的債務占比均有所下降，在一定程度上減輕了地方政府的償債壓力。

對于城投債將給地方財政帶來多大風險，陳偉認為，以2.7萬億元的總額來看，從單一的財政收入角度來看，的確存在問題，但是從資產的角度來看未必如此。“目前的情況下，加快國企改革的進度可緩解可能的債務風險。”

“城投債分類來看，公益類的可能更多需要財政來解決，如果是基礎設施這類，更多需要通過引進民間投資，甚至對城投公司進行股份制改造，引進戰略投資者加以解決，實在不行就債務重組。”陳偉說。