引言：2014年伊始，鐵礦石普氏指數與國內礦石期貨幾乎同步，1月初萎靡不振，直到1月23日出現突發性反彈。而鐵礦石的港口現貨市場，仍處于冰冷期，這當然與春節臨近交易活躍度下降有很大關系。盡管有觀點認為，國內市場過度解讀鐵礦石基本面供給加大，是本輪鐵礦石價格回落的重要動力。綜判2014年，世界鐵礦石市場供需總體正在趨向平衡。 

1、普氏指數與國內礦石期貨幾乎同步，23日出現反彈

圖1  普氏62%鐵礦石指數(美元/噸)

2014年，1月1日——1月22日，62%普氏價格指數從134.5美元/噸連續跌至122.75美元/噸，跌幅8.7%，已跌至2013年7月初的水平。1月23日，62%普氏價格指數出現逆勢反彈1.43%，價格指數升為124.5美元/噸，1月24日，繼續上漲0.2%，價格指數為124.75美元/噸(見圖1)。

2、港口現貨延續回落，庫存創新高達9361萬噸

圖2  澳大利亞粉礦價格(62.5%青島港，元/噸)

圖3  國內32個港口鐵礦石庫存總量(萬噸)

對于2014年進口礦的港口現貨市場，在鋼廠“買漲不買跌”的心理作用下，市場價格不斷下滑。在月初出現連續3天的0.55%上漲之后，隨即持續回落，從910元/噸回落至865元/噸，跌幅5%(見圖2)。

加之春節臨近，進口礦市場活躍度明顯降至低點，貿易商為規避市場風險，紛紛選擇封盤休市，待春節后再作打算。鋼廠仍堅持按需采購、留有庫存較小、實際成交仍不容樂觀，商家觀望氛圍濃，外礦延續回落、總體偏弱。2013年10月份以來，進口礦港口庫存不斷升高，截止2014年1月24日，鐵礦石庫存量創歷史新高，達9361萬噸(見圖3)。

3、鐵礦石1405合約23日創上市以來最大單日漲幅

   圖4  鐵礦石1405合約日線圖

進入2014年以來，備受矚目的中國版鐵礦石期貨價格連續創下了新低。1月23日，鐵礦石期貨引領煤焦鋼產業鏈出現反彈，主力1405合約尾盤報收于878元/噸，上漲27元/噸，漲幅為3.05%(見圖4)。鐵礦石期貨合約合計持倉達298608手，已經超過了焦炭期貨和焦煤期貨持倉量。23日上演“大反轉”，一改萎靡不振的氣象，一度上沖至885元/噸，并創上市以來主力合約的最大單日漲幅。主因是貿易商抄底補庫致掉期反彈，期市空頭主動平倉引發期價暴漲。

4、世界鐵礦石市場供需總體正在趨向平衡

整體來看2014年1月份的鐵礦石市場，期價、指數在23日均有突發性反彈，現貨報價延續冰冷。盡管有觀點認為，國內市場過度解讀鐵礦石基本面供給加大，是本輪鐵礦石價格回落的重要動力。但不可否認的是，世界鐵礦石市場供需總體正在趨向平衡，鐵礦石價格相對歷史最高水平有一定回落，2014年微利的鋼廠將面對更嚴厲的環保和去產能挑戰，自然會影響到對鐵礦石的需求強度和心理價位，對于高盈利的上游的鐵礦石領域，目前的賣方市場格局已經被打破，在鋼鐵業的整個上下游產業鏈，利潤分配格局將回歸相對平衡狀態。