國(guó)際清算銀行(BIS)11月15日公布數(shù)據(jù)顯示，10月人民幣實(shí)際有效匯率為118.2，環(huán)比下跌1.77%，名義有效匯率自匯改重啟后則連續(xù)4個(gè)月下跌，至111.8，環(huán)比跌幅達(dá)1.24%。

實(shí)際有效匯率止升下跌

華僑銀行分析師謝棟銘昨日接受《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》采訪(fǎng)時(shí)表示，人民幣名義有效匯率10月下跌主要原因是人民幣對(duì)美元在10月下旬小幅貶值。

根據(jù)人民銀行公布的數(shù)據(jù)，10月份，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)從6.6830下跌至6.6908，跌幅0.12%。

渣打銀行（中國(guó)）經(jīng)濟(jì)師李煒接受本報(bào)采訪(fǎng)時(shí)也表示，匯改重啟后，人民幣名義有效匯率連續(xù)出現(xiàn)下跌，且10月跌幅較大，主因是人民幣對(duì)一籃子貨幣中美元以外的其他貨幣下跌幅度更大。

10月名義有效匯率明顯下跌，這也造成了人民幣實(shí)際有效匯率由前兩個(gè)月的連續(xù)上漲轉(zhuǎn)為下跌。人民幣實(shí)際有效匯率在8月和9月環(huán)比分別上升0.62%和0.83%。

“中國(guó)與主要貿(mào)易伙伴的通脹率仍存在差異，但通脹差異仍無(wú)法彌補(bǔ)人民幣名義匯率的跌勢(shì)，因此實(shí)際有效匯率出現(xiàn)下跌。”李煒?lè)治龅馈?/p>

不過(guò)，謝棟銘指出，根據(jù)華僑銀行對(duì)名義有效匯率的檢測(cè)，進(jìn)入11月以來(lái)，人民幣名義有效匯率在11月上半月出現(xiàn)了較大幅度反彈，幅度達(dá)1.5%~2%，這反映了人民幣對(duì)主要貿(mào)易伙伴匯率的止跌反彈。

人民幣升速或加快

面對(duì)10月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI）再超預(yù)期以及境外資本大量流入的壓力，機(jī)構(gòu)紛紛預(yù)測(cè)人民幣或?qū)⒓涌焐�值步伐，�?duì)美元波幅將有所擴(kuò)大。

李煒認(rèn)為，人民幣對(duì)美元的升值幅度將會(huì)加快，預(yù)計(jì)今年年底將達(dá)到6.6的水平，明年末達(dá)到6.17。由于前兩個(gè)月中國(guó)貿(mào)易順差反彈，且明年上半年通脹壓力仍較大，因此貨幣政策緊縮難以替代匯率升值，建議加快人民幣升值和加息同步進(jìn)行。

摩根大通最新發(fā)布的報(bào)告中也指出，人民幣升值將繼續(xù)被視為中國(guó)的貨幣現(xiàn)象之一。盡管預(yù)測(cè)人民幣對(duì)美元匯率今年年底將保持在6.6，2011年年底將保持在6.3，但如果輸入通脹壓力進(jìn)一步加大，升值的步伐可能略有加速。

此外，交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平強(qiáng)調(diào)，面對(duì)輸入性通脹壓力，人民幣匯率在既定的匯率體制改革下，建議增加雙向波動(dòng)。根據(jù)供求關(guān)系，進(jìn)行階段性的、靈活的雙向波動(dòng)。

謝棟銘則指出，本輪通脹主要因素是食品價(jià)格，但本輪食品價(jià)格通脹并不是由于季節(jié)性因素或者大災(zāi)難等因素造成，而是由于貨幣供給居高不下。和美國(guó)不同的是，中國(guó)央行并不是主動(dòng)印錢(qián)，而是由于貿(mào)易盈余擴(kuò)大和熱錢(qián)流入導(dǎo)致被動(dòng)貨幣投放。

“人民幣升值或許能緩解部分通脹壓力。人民幣對(duì)美元未來(lái)還是會(huì)遵循一個(gè)有彈性的緩步升值原則。”謝棟銘說(shuō)道。