近日，中國人民銀行宣布加息，打響兔年抗通脹第一槍。

多種因素助推通脹

通脹將是未來一年全球經濟的最大風險，而新興經濟體面臨的沖擊將明顯超過發達經濟體。

狂飆的大宗商品價格是此輪通脹的重要推手之一。摩根大通預測，因庫存偏低和產出疲弱等原因，全球糧價在未來幾個月將繼續上揚。而且，紐約油價上周突破每桶90美元，倫敦油價更突破100美元。以黃金為代表的貴金屬價格同樣節節攀升。

專家還指出，此輪通脹呈現出明顯輸入性特征。發達經濟體持續實施近零利率及量化寬松貨幣政策，全球流動性過度充盈，大量“熱錢”為通脹提供了充足血液。

組合拳打擊通脹

通脹給新興經濟體帶來的負面影響顯而易見。事實上，近期包括埃及、突尼斯、加納、阿爾及利亞、巴基斯坦、也門等地出現的國內動蕩都與物價上漲有不同程度的聯系。如何應對通脹成為2011年新興經濟體的最大挑戰。專家指出，非傳統的、組合式的政策將代替單純的利率手段成為新興市場應對宏觀經濟問題的常見策略。

很多新興經濟體都提高了銀行存款準備金率。一些新興經濟體采取宏觀審慎的政策，比如巴西采取宏觀措施限制信貸的增長和工資的增長。新興經濟體還采取更多的資本控制以及對于外匯市場的干預來化解本幣升值的壓力。此外，許多國家還嘗試著采取更多舉措平抑不斷上漲的物價，尤其是食品價格的上漲：印度和俄羅斯分別對洋蔥和小麥實施了出口禁令，中國則承諾對食用油等物品實行價格控制。

誰都無法獨善其身

在新興經濟體為抗擊通貨膨脹而努力時，發達經濟體也無法獨善其身。評級機構惠譽近日表示，今年第一季度歐洲投資者對通脹的擔憂情緒明顯增強。而近期美國10年期國債的收益率上漲至自去年4月份以來的最高水平。有分析人士表示，美國國債收益率回升未能提振美元，這種情況表明投資者開始擔憂美國通脹壓力將加劇。

分析人士認為，由于發達經濟體增長前景有所改善、食品和能源價格上漲又開始向其他商品和服務領域蔓延，全球的加息預期都在普遍增強。《華爾街日報》的文章指出，利率期貨市場的行情顯示，它對今年12月美聯儲加息的預期概率已經接近100%。英國國家經濟社會研究院預計，英國央行2011年將加息3次。一些分析師認為，歐元區通脹率很快將升至2.5%。當然，專家也指出，發達經濟體近期還不會采取措施。

來源：人民日報