停牌一個月的本鋼板材今日（5月18日）發布非公開發行方案，擬以不低于6.95元/股的價格增發5.43億股，募資37億元購買控股股東本鋼集團持有的本鋼浦項冷軋75%股權，預計花費15.5億元；購買本鋼集團擁有的徐家堡子鐵礦探礦權，預計花費13億元；補充公司流動資金8.5億元。

這意味著本鋼集團開始兌現承諾，消除同業競爭，同時也預示著本鋼集團鐵礦石資產的注入已拉開序幕，本鋼集團也表示，其他礦山將在符合條件時注入上市公司。

浦項冷軋盈利能力較高

根據本鋼集團于2005年的承諾，在本鋼浦項冷軋建成達產后，解決其與本鋼板材存在的同業競爭問題。目前，本鋼板材與本鋼浦項冷軋發生的關聯購買金額約為30.04億元，關聯銷售金額約為73.35億元。此次注資將消除該部分關聯交易，同時解決了本鋼浦項冷軋與本鋼板材的同業競爭問題。

據悉，本鋼浦項冷軋的凈資產約為11.7億元，評估機構擬采用成本法評估，預計固定資產增值約8.4億元，土地使用權增值約0.5億元。因此凈資產的評估值預計為20.6億元，75%股權對應的價值約為15.5億元。

從盈利能力來看，本鋼浦項冷軋2010年銷售各種板材180.70萬噸，實現營業收入82.22億元，凈利潤3.28億元，凈利率為4%，高于本鋼板材2010年2%的凈利率。

本鋼集團作為股權出售方，將按規定提供本鋼浦冷軋2012年起未來3年的盈利預測報告，若將來實際收益低于盈利預測，差額部分將由本鋼集團按持有本鋼浦項冷軋的股權比例以現金方式補足。

徐家堡探明儲量2.08億噸

目前，本鋼板材每年鐵礦石進口量超過300萬噸，徐家堡子鐵礦投產后，本鋼板材能夠大大降低對進口鐵礦石的依賴，逐步減少對控股股東的資源依賴，增強公司資產的獨立性。

徐家堡子鐵礦是本鋼集團擁有的第二大礦山，屬國家大型鐵礦。根據《勘探報告》，其儲量約為2.08億噸，資源量估算范圍面積為0.96平方公里。貧鐵礦平均品位29.22%，低品位礦24.41%。該鐵礦的可采儲量為1.41億噸。按年產153萬噸鐵精粉（530萬噸原礦）計算，該礦服務年限約為32年。

根據規劃，徐家堡子鐵礦基建期為2013年至2016年，試產期3年，2020年達到530萬噸產能。正常生產期從2020年至2050年。按鐵精礦1200元/噸，1025.64元/噸進行測算，年銷售收入約15.7億元，預計年利潤5億元以上。

此次收購采用折現現金流方法評估，采用9.16%的折現率折現后，此次收購的2.08億噸探明儲量預估值約為12.7億元。

本鋼集團作為資產出售方，承諾全力協助本鋼板材在2012年年底之前取得采礦權證，并同意在資產交割時本鋼板材只支付50%的價款，余款在取得采礦權證后支付。本鋼集團同時承諾對徐家堡子鐵礦自2017年投產之日起3年的實際盈利數，與正式評估報告中利潤預測數差異做業績補償。


來源：每日經濟新聞