牽動多方神經的濟鋼和萊鋼重組終獲通過。重組方案兩次折戟的濟南鋼鐵、萊鋼股份今日雙雙披露，兩家公司換股合并方案獲股東大會高票通過，意味著山鋼集團鋼鐵主業實質性整合邁出重要一步。

據悉，股東大會現場非常平靜，濟鋼集團、萊鋼集團和山東黃金集團等少數股東代表出席現場股東大會，大多數股東通過網絡投票，促成了此次山鋼集團的旗下大整合。值得一提的是，在投出贊成票的陣營中，除了看好濟鋼、萊鋼重組的各方及中小股東，勢必還有此前高位接盤的新股東。

與前兩次方案相比，本次重組方案做了較大改進，給予萊鋼股份股東更高的換股風險溢價。根據方案，1股萊鋼股份可換取2.43股濟南鋼鐵，截至5月17日，濟南鋼鐵收盤價格為5.08元，萊鋼股份收盤價格為10.5元，也就是說萊鋼股份還保持了17.56%的套利空間。同時，向山東鋼鐵集團及關聯企業以外的全體股東提供現金選擇權，而不局限于“異議股東”。

重組方案兩度折戟的濟鋼、萊鋼在4月13日發布第三份重組方案，仍為濟南鋼鐵吸收合并萊鋼股份，每股萊鋼可換取2.43股濟鋼股份，同時濟南鋼鐵擬以每股3.44元價格分別向濟鋼集團、萊鋼集團增發4.05億股與6.88億股，購買濟鋼集團估值為13.93億元的濟南信贏煤焦化公司和濟南鮑德氣體公司100%股權；購買萊鋼集團估值為23.67億元的萊蕪天元氣體公司、萊鋼集團電子公司、萊鋼國際貿易公司等股權，以及下屬動力部、自動化部和運輸部相關的資產等。

此次方案獲得通過的關鍵，無疑在于廣大股東對公司重組后的良好預期以及近期鋼鐵股的持續走好。同時，方案中的現金選擇權也給予了流通股股東更大的自由選擇權和信心，切身利益得到有效保障。

自濟鋼、萊鋼4月13日公布第三次重組方案復牌后，兩公司股價即遭到市場主力熱烈追捧，雙雙呈現了“七漲停”的驚人走勢。市場人士分析認為，“兩鋼”股價在第四、第五個漲停時就已被高估。事實證明“兩鋼”重組事宜的確無法支撐透支的股價，“七漲停”后兩公司股價即開始大幅下跌，期間還戲劇性地出現過跌停。而最后一波接手“擊鼓傳花”的資金，被尷尬地架在了高位上。業內人士指出，為了保護自身利益獲得后期的出逃機會，這些追高進入的資金也會投出贊成票促成“兩鋼”合并。

來源：上海證券報