上期所推出鋼材期貨兩年來，市場運行平穩，期現貨價格走勢趨同，較好地反映了鋼材市場供需變化情況。在參與者日趨廣泛的基礎上，鋼材期貨市場功能日益顯現。

成本風險加大

鋼材期貨成“避險良器”

近年來，受金融危機和原材料鐵礦石價格劇烈波動的影響，國內鋼材產業受到嚴峻挑戰，一些沿襲著傳統經營模式的企業被動承受著價格漲跌，大大增加其自身的風險和穩定，也制約著鋼材產業持續發展。

四川川威集團一家西部地區大型的民營鋼鐵企業，目前已成為國內500強企業。但近年來鐵礦石原料和鋼材產品價格大起大落，讓川威集團吃盡了苦頭。川威集團有限公司董事長王勁表示，隨著市場環境的日益復雜化，作為一個大型的鋼鐵生產企業，必須要把企業經營和現代化的金融手段相結合，去安排企業的生產活動。

“通過鋼材期貨市場來進行套期保值，對我們穩定生產、鎖定利潤大有裨益。另一方面，作為期貨交易所的鋼材期貨交割品牌，也提升了我們產品的品牌市場價值。”王勁告訴中國證券報記者，鋼材期貨上市以來，川威集團一直將利用鋼材期貨套期保值作為企業抵御風險的手段，取得了不錯的效果。

川威集團大貿易辦公室總經理楊能忠告訴中國證券報記者，在套期保值方面，除了可以用鋼材期貨對企業庫存進行賣出套保，在實際運用中，為了規避上游鐵礦石價格波動對鋼廠生產成本帶來的沖擊，還可以按照品種相近和替代性的原則，通過買入螺紋鋼期貨對鐵礦石進行套期保值（比例為1.7:1），鎖定了鐵礦石的成本，“我們使用這種辦法，現在可以用期貨來鎖定未來幾個月的成本，然后安排生產計劃，通過期貨來指導現貨生產的效果十分明顯。”楊能忠說。

鋼企參與積極

市場功能初步顯現

鋼材期貨上市兩年多來，市場運行穩健，期現價格高度相關，鋼材期貨價格與現貨價格高度相關，較好地反映了鋼材市場供需變化情況。隨著鋼材企業對鋼材期貨關注度的增強和逐步參與，鋼材期貨投資者結構正逐步改善，部分涉鋼企業已初步參與保值交易并獲得良好效果，市場功能初步顯現。

統計數據顯示，2010年全年螺紋鋼期貨和線材期貨主力合約日結算價與上海、天津現貨價格聯動緊密，相關系數基本維持在0.8左右。鋼材期貨品種也沒有出現漲停或跌停，主力合約價格的最大波動幅度均小于上海、天津現貨價格以及中證鋼鐵行業指數同期最大波動幅度。而到期合約收斂于現貨價格；2010年，螺紋鋼期貨順利完成12次集中交割，各月交割結算價均較好地收斂于現貨價格，絕大多數合約的交割結算價與上�，F貨價格之差占當天現貨價格之比小于4%。

接受中國證券報記者采訪的多位業內人士表示，由于期現市場聯動密切，鋼材期貨上市兩年來，得到了鋼鐵行業各個環節的關注和參與，并逐步優化鋼材價格形成機制，為鋼材生產、貿易、消費企業增加了風險管理工具。通過品牌注冊的方式，吸引了規模領先、生產達標的企業產品注冊為交割品種，為企業提供了多元化的風險、庫存管理以及生產銷售工具等，逐步改變了企業的經營模式，推進了產業的優勝劣汰和結構升級，促進了鋼材工業健康有序發展。

“鋼材期貨促進了現貨企業風險理念的提升和改變。”永安期貨副總經理石春生指出，目前，隨著企業參與期貨套保的增加，許多企業跨越了啟蒙式教育階段，這是一個質的轉變。

來源：中國證券報