2011年12月9-10日，國際資源投資大會在深圳舉行，在9日的高端主旨論壇上，香港交易及結算所有限公司華南地區特派代表鐘創新就香港證券市場的基本情況作出了詳細的介紹。他表示，香港在全球首發融資排名第一，同時有著活躍的機構投資者，上市環境較為良好。他例舉了很多在香港上市的成功企業的案例，表示歡迎礦產企業能夠赴港上市，也推薦已在其他市場上市的公司也不妨考慮一下兩地掛牌模式，對企業多一個途徑融資。

以下是現場文字實錄：

鐘創新：大家好！我今天講三部分：第一，香港證券市場的情況。香港在全球首發融資應該說是不錯的。過去我們IPO首發融資全后排名第一位。今年頭十個月也全球排名第一位。由于全球金融風暴影響下，全球各地都受了影響，比如說美國那邊有經濟復蘇的問題，歐洲有主權債務問題，所以當地融資情況看起來勢頭不是太好。反過來亞洲地區，我們看中國這個地方，經濟的增長勢頭還是不錯的。從很多資金角度來講，他要找比較理想的地方投資，中國周邊是比較理想的地點。在香港掛牌的絕大部分公司也是內地企業，現在香港這個市場已經越來越多國際性企業，假如說我們看全球最大的市場，第一位還是紐約交易所，第二，納斯達克。第三，倫敦。對比我們中國這三個點，跟歐美三個點，我們中國的融資能力超過他的兩倍。這個表顯示香港首發和增發的融資能力，我們香港經常聽到是一些新股首發IPO，但是我們香港這個市場更多的融資是來自增發這方面，我們在增發跟首發基本上一半一半左右，企業家要融資，你們需要的資金不止是一次性的，陸陸續續在市場上融資才是可以。如果只是IPO首發融資，結果今后5-10年都融不到資金，這就浪費了上市真正的意義。作為一個比較活躍的市場當中，上市一定要有一個比較好的交投量。內地是散戶主導，香港這個市場幾乎是機構投資者64%，2/3，散戶1/3左右。而且香港面向全球各地。香港來自美國、歐洲、東南亞各方面的資金都會有。

中國的公司在香港上市一個比較重要的部分，我們現在有的掛牌公司數目1472家，其中621家是內地企業，占市場份額42%。中國企業包括紅籌股、民營企業等等。這42%占總市值55%，同時占每天股票成交量4成多，香港投資者還是比較偏向于買賣內地公司股票，4成占了股市交投量2/3。再加上很多內地企業在香港已經融資超過了3萬多億。

新股上市情況，今年最大的IPO項目周大福，賣珠寶的在香港招股，反應很不錯，融資超過百億，最后定價還沒有定。單單這一個月我們會有十幾家公司到香港上市，下個星期一天有三家公司在香港掛牌。市場氣氛比較正面，很多公司以香港為窗口。過去三年在香港首發IPO行業的分析，最多的是消費品。第二，服務業。第三，資源礦產。很多公司也在過去幾年當中涉及礦產這個領域當中。香港市場非常歡迎各個行業的公司，只要它是符合香港上市規則。左邊紅色部分是今年上市的公司，比較多的還是消費品公司，這方面市場接受度還是比較高的，像巴西淡水河谷，品牌方面的普拉達，新秀麗旅行箱等等也在香港上市，他們也為什么也愿意在香港上市？其中一個原因就是他們希望靠近中國這個市場，中國同時也是一個需求資源大國。在香港上市，對公司知名度方面等等都會有幫助。

我們主要分成兩大天然資源業司：金屬礦產、能源，占上市公司數目11.5%。也占市值17.3%。市場率水平10倍左右。過去幾年，大家可以看我們資源礦產業公司的數目日漸增多，香港上市的資源礦業公司數目是十年前的四倍。91%資源礦產公司在中國擁有資產。很多在海外的資源資產都放在香港上市，最主要原因就是他希望更接近中國市場。俄羅斯鋁業、南戈壁之前都在香港上市，先說俄羅斯鋁業，在香港上市的時候，這個公司還沒有賺錢，債務也是比較重的，但是最后我們也是批了他上市，上市后，它的股份在香港達到9成交投量，在泛歐交易所只有1成。香港這個地方還是比較多的投資者，兩地估值差不多，但是投資者交投量明顯有區別。第二個案例，加拿大掛牌的南戈壁，之后來香港作第二上市，南戈壁在加拿大已經上市一段時間，之后回來香港上市，這家公司在香港的交易量之前占了大概55%到6成左右，現在是一半一半左右。這家公司在多倫多交易所之前只有27.3萬美元/天交易量，但是在香港上市后，在加拿大多倫多交易所交易增加到260萬美元/天。所以在香港上市是推動了他的交易量增加。所以大家也不妨考慮一下兩地掛牌模式，對企業多一個途徑融資。

齊合天地集團也是剛剛在香港上市，盤之不大。它如果在內地上市可能就不符合盈利要求，但是這不能代表在香港不能上市。這家公司在2010年7月份上市，融資6億港元，很快股價翻了三倍。他在上市之后，8、9個月左右，已經在市場增發、配售融資4個億。這個對比內地，這個資格差別很大，很多人說內地做一次增發可能跟重新做一次上市差不多，但是在香港這個市場是非常市場化運作，只要投資者在上市后半年有個資金需求，就隨時可以在市場上增發。

香港證券市場估值水平理想，比如醫藥最大的是國藥控股，上市33.7倍。騰訊34.82倍，恒安32倍，青島啤酒(600600,股吧)29.88倍。周大福這家公司做路演，都是以2013年的盈利預測水平需做路演。我們有一個新的趨勢，很多國際公司在香港上市，也有很多之前在海外交易所掛百，之后回歸。這些公司在海外退市，回到香港。為什么他們愿意多做一次IPO？他們來到香港上市有兩個好處：第一，估值大幅度增長。第二，交投量大幅增長。這是給企業價值提高了很多。旺旺食品本來在新加坡掛牌10年，結果退市重新在香港掛牌，股價翻了三倍。四環醫藥也是從新加坡退市來到香港，估值翻了三倍。

講了很多案例，現在講第三個部分，香港主板的基本上市要求：一家公司上市前一年盈利大于2000萬美元，或者上市前2-3年累計盈利大于3000萬美元，預計上市時市值大于2億元，滿足其中一個就可以了。管理層最近三個財政年度維持不變，最低公眾持股量一般25%，委任至少3名獨立非執行董事。針對資源礦產公司，我們對盈利要求可以放寬，只要這家公司已經有確定的資源礦產資源，只要公司管理人員超過5年工作經驗，同時這家公司基本有未來一年當中的資金需求1.25倍，至少未來一年公司現金流做得到。可以說這個門檻低很多。這個基本符合了我們在香港掛牌上市規則。

基本上市程序，決定進行上市申請—保薦人及其他專業顧問—重組公司架構、進行盡職調查，編制財務報告，草擬招股章程等前期準備工作—如是H股向中證監會提出申請向香港交易所上市科提出上市申請—進行路演推介公司股份—上市。只要公司符合標準，我們就可以批。在內地不是審批制，是審核制。展望未來，香港經過了三個不同比較階段，第一，中國的企業來香港集資，面向國際性投資者。第二，現在我們有很多中國投資者、中國資金、QDII資金、港股ETF，全球各地的投資者來到香港，未來會有全球各地的投資者來到深圳，要資金，找到需要的資金。產品類別也有很多不同的產品，包括我們跟不同交易所在全球有很多不同合作方案，我們香港交易所正在跟上海、深圳交易所推出一些指數產品。同時跟海外巴西、俄羅斯、印度、南非合作，推出指數產品，在互相交易所互通互換，在南非也可以買到香港交易的指數。同時企業在香港上市，如果需要資金非常便利可以得到。

如果各位需要多了解有關上市的條例，可以跟我們聯系。謝謝各位！