產能過剩矛盾能否減緩

產能過剩問題一直困擾著國內鋼鐵企業。“十五”以來，我國鋼鐵產能持續快速增長，“十一五”期間，我國鋼鐵產量比上一個五年增長了2.75億噸，增幅達80%，至2010年已占全球鋼產量的44%。

到了2011年，我國鋼鐵產能產量繼續穩步增長，粗鋼總產能突破8億噸大關。據測算，今年國內新增高爐63座，煉鐵產能合計8559萬噸，其中華北的唐山地區新增高爐最多。

“中國鋼鐵行業產能過剩已經是常態，只是期望明年總體供應過剩問題有所改善。”一位大型鋼鐵貿易商對中國證券報社記者表示。然而，目前國內鋼鐵行業的產能擴張問題并不樂觀，產能過剩似乎并無緩解跡象且在繼續加劇。

中鋼協副會長張長富提供的一組數據顯示，今年1-10月，鋼鐵行業投資再次出現明顯增長，黑色金屬礦采選、冶煉及壓延加工業完成固定資產投資4165.2億元，同比增長18.5%�？梢灶A見的是，這些投資都會逐漸在明后年開始兌現產能。

從數據來看，在近兩年新增高爐中，有效容積達到3000立方米的僅5座，占比僅為6.5%。相比之下，有效容積為1000-2000立方米的占新增總量的74%。這表明中小型企業成為新增產能的主力軍。

據統計，2012年預計新增高爐仍舊較多，計劃新增高爐為32座，煉鐵產能約4816萬噸，其中長材及冷軋類產品新增產能較多。

據分析師胡艷平的預計，在同時考慮淘汰落后產能的情況下，預計到2012年末，我國粗鋼產能將達到8.7億噸左右，煉鐵產能凈增仍超過1億噸。即使在未來一年內將現有400立方米以下高爐全部淘汰，粗鋼產能仍高達8億噸左右。

“原材料價格上漲，運營資金趨緊，鋼材價格持續下滑，鋼鐵全行業已經陷入全面虧損邊緣，10月份的利潤總額和銷售利潤率已分別降至13.8億元和0.47%。”中國鋼鐵工業協會副會長張長富在12月17日召開的“2012年中國鋼鐵市場展望”暨“我的鋼鐵”年會上發出如此感慨。

2011年整個鋼鐵行業產業鏈上，除了國際三大礦商仍然享受暴利外，包括鋼廠、貿易商等利益相關方均白忙了一年。面對2012年復雜的內外環境，影響鋼鐵行業的幾大變量會發生怎樣的變化？鋼鐵行業的日子能否好過些？

鐵礦石價格走向哪里

在我國鋼鐵產能連年增長的同時，由于礦產資源并不充裕，中國鐵礦石進口（以品味63.5%的鐵礦為基準）保持持續大幅增加。

在12月18日“我的鋼鐵”年會上，工信部原材料司鋼鐵處處長張德琛介紹了一組數字，2000年我國鐵礦石進口6997萬噸，2005年進口2.75億噸，2008年進口4.4億噸，到去年進口量已經達6.2億噸。進口礦產消費比例從2000年的25.21%持續增長至67.72%。

中國巨量的鐵礦石需求并未帶來“量大從優”的買方優勢，反而是中國的需求推漲全球鐵礦石價格走勢。從去年開始，國際三大礦已經停止了長協機制，改為季度現貨基準價格，這對于中國方面更為不利。

2010年，鐵礦石價格寬幅震蕩，振幅在130-200美元/噸。下半年雖然有了明顯的跌幅，但是由于前幾個月價格很高，全年的價格平均大約仍在173美元/噸的范圍。

對于2011年的鐵礦石價格走勢，國內的數家主流鋼鐵行業機構表達了“明年供需關系并不發生本質逆轉，但鐵礦石價格很可能下降10%左右”的預測。

“我的鋼鐵網”2012年年度報告預計，今年鐵礦石進口量可能在6.6億噸，明年可能會達到7.2億噸，同比增長在9%左右。明年鐵礦石價格依然會是一個波動的局面，范圍是在120-180美元。明年的鐵礦石進口比今年略低，可能依然會呈現比較旺盛的局面。

“我的鋼鐵網”高級研究員倪獻娟解釋道，由于我國已經開始減產，以及歐美和日韓一些發達國家也進行了減產，明年的全球粗鋼生產比今年將放慢。這也對鐵礦石的供需造成了比較大的壓力。

相關行業的最新報告認為，2012年全球及國內鐵礦石供需關系難有根本性轉變，鐵礦石價格總體較今年將小幅下降，進口年均價約為140-145美元/噸，較今年下降7-10%；國內原礦產量將穩定增長但增速放緩，預計較今年增加14%，達到14.2億噸。

對于中國近幾年一直大力拓展的海外鐵礦石資源，是否能帶來一部分供給，“我的鋼鐵網”首席分析師賈良群借用了一個形象的說法表示：“當小雞還在雞蛋里沒有孵出來的時候，就不要把它算成一個小雞。”

板材盈利能否強于長材

“現貨市場上，有一段時間個別地方的冷軋卷差不多跟螺紋鋼是一個價，從1994年到2010年什么時候看到過這個價？”賈良群在12月18日的會上表示。

就2010年中國鋼鐵行業各不同品類盈利能力來看，以長材為代表的線材、螺紋鋼的盈利能力在80%的時間段里比冷熱軋、中厚板等板材品種要多一倍的利潤。

一般來說，技術含量更高，門檻更高的產品理應比門檻低的產品獲得更高的溢價和利潤。但是在過去的幾年，中國鋼鐵行業一直出現總體上技術含量更低的長材品種比板材品種盈利更強的尷尬局面。

據業內人士介紹，近兩年發生這種現象的原因，除了2008年“四萬億”刺激計劃推動外，也與“十一五”期間國內大量投資“軋、板、帶”等所謂高附加值產品蜂擁而上直接相關。

據有關數據，2006年-2010年期間，我國熱軋產能出現井噴式增長，五年內累計新增產能達1.4億噸，之后熱軋產能增速明顯放緩。作為冷軋系列產品的配套工序，熱軋產能建成為各鋼廠上馬冷軋系列項目奠定了基礎，再加上對所謂高附加值產品的追捧，冷軋系列產品產能在最近幾年內持續高速增長。

分析師認為，2012年我國鋼鐵行業將繼續面臨產能壓力，粗鋼產量將再上新臺階。從各品種產能情況來看，螺紋、線材以及冷軋系列產品絕對新增量較大，供應壓力將加大，其市場運行也將受到來自產能方面的抑制，再加上各自對應的下游行業尤其是房地產業預期不樂觀，2012年建筑類鋼材將不再風光。

“我的鋼鐵網”在2012年度報告中也表示，預計明年品種分化不明顯，各個品種的價差會逐步回落到比較正常的水平。

行業重點在產品升級

12月17日，在“2012年中國鋼鐵市場展望”暨“我的鋼鐵”年會上，工業和信息化部原材料司鋼鐵處處長張德琛明確表示，為改變鋼鐵行業“北重南輕”局面，“十二五”期間，環渤海、長三角地區原則上不再布局新建鋼鐵基地。

張德琛指出，環渤海地區資源緊張，環境壓力大，進口鐵礦石運距又遠，而生產的鋼材50%要輸往外地消化，加大了區域運輸緊張。

行業布局仍有調整空間

張德琛表示，“十二五”將是鋼鐵工業布局調整的戰略機遇期。在山東、河北等地，一半以上的鋼產量要輸往華東和華南市場。而在廣東，其鋼材需求每年達5000萬噸，而自產鋼僅為1000萬噸。這樣的布局需要調整。

從各地區鋼鐵項目投資情況來看，1-10月份環渤海地區（河北、遼寧、山東、天津、北京）完成投資額占全行業投資的27.2%；華北地區1-10月份完成投資額占全行業完成投資額的23.6%。不過，上述地區都是產能過剩比較嚴重的地區。

鋼鐵業轉變發展方式的總思路是淘汰落后、兼并重組和技術改造“三結合”，其中技術改造是前兩者的支撐點。在技術改造過程中，要對一些鋼廠實施搬遷和布局調整。

2010年我國的粗鋼產量達6.3億噸左右，同比增長10%以上。在總量龐大的背后，是布局的嚴重不合理。目前，除了西藏外，我國其余30個省市自治區均有鋼鐵企業，其中部分位于缺水地區。70余家主要鋼廠，半數以上位于省會和大中城市附近，愈來愈受到環境容量、運輸條件等因素的制約。

張德琛表示，400立方米以下的小高爐等落后產能應該淘汰，但還不是硬性淘汰。淘汰落后的落腳點是調結構，而不在于總量，總量是由中國總體經濟的發展速度決定。

“十二五”重點在產品升級

中鋼協首席分析師李世俊認為，由于用鋼行業的產業升級，“十二五”期間鋼鐵企業應該分析用鋼行業的新需求，制訂鋼鐵企業的發展新目標。比如，西氣東輸、電網建設、造船工業等都面臨著很大的技術升級需求。

就中國造船工業來說，“韓國造船的戰略是擴大超大型商船和海洋構筑的訂單，不拼規模，拼結構性。中國造船如果再拼規模是走不下去的，必須變革，擴大高技術產品規模。”他表示。這些變化導致對鋼鐵業的需求也將發生變化。

值得注意的是，工信部制定的《鋼鐵行業十二五規劃》，在九大項目重點領域和任務中，將加快產品升級作為工作任務的第一位。

張德琛表示，在開發高端鋼材品種，推進特鋼企業產品升級換代的同時，對量大面廣的產品，要提高檔次、穩定產品質量，全面提高鋼材產品性能。

張德琛介紹，在建筑業，重點發展400MPa以上高強度螺紋鋼筋，協定鋼筋生產GB1499標準。鋼結構方面重點推廣高強度、抗震、耐火耐候鋼板和H型鋼；在機械行業，重點發展高強度、低合金中厚板和高強度棒材，提高質量穩定性；在造船業，重點發展700MPa及以上高強度汽車大梁板，780-1500MPa高強度汽車板等。

從2005年出臺首部鋼鐵產業發展政策至今，我國鋼鐵業已經走過政策密集規劃期，產量也從3億噸向7億噸邁進。隨著各種規劃產生的效應開始遞減，鋼鐵業在進入“后政策時代”后需要尋找新的增長動力。而此時，正是各大鋼企提高創新能力、加強品種質量和差異化、塑造核心競爭力等苦練“內功”的時刻。

回顧已經出臺的各項鋼鐵產業政策可以發現，行業發展延續著提高裝備容量標準、淘汰落后產能、區域并購重組等“由點到面”的整合思路，行業政策正從“重總量”向“重結構”的方向逐步調整。尤其是“十一五”期間，我國經濟保持快速增長、固定資產增速也維持高位，鋼鐵業經歷了大幅擴張期，產量和產能都出現飛速增長，行業布局已經基本完成。然而在進入2010年以來，鋼鐵業開始步入“微利時代”。此時，固定資產投資總量雖然很大，但是增速已經開始下滑，行業增長也隨之進入緩和期。由于原材料成本以及鋼材價格的雙重擠壓，不少鋼鐵企業都在微利和盈虧平衡線上掙扎。在這種背景下，結構調整就成為行業發展的重心。

對比“十二五”和“十一五”的鋼鐵產業發展規劃可以感受到，轉變發展方式、調整產品結構一直是行業發展的著眼點。事實上，目前出臺的各項鋼鐵業政策始終保持著連續性和穩定性，并未出現太多“新變化”。與此同時，在國家調控方針下，鋼鐵業出臺新的優惠政策的可能性也微乎其微。這就意味著，行業依靠政策刺激而獲得發展的時代已經遠去。

當前，我國鋼鐵業的區域整合初顯成效，已經打造了一系列大型產業集團，生產集中度有所提升。不過，行業依然面臨著來自上游原材料端以及下游需求端的雙重壓力，盈利能力并未出現顯著提升。如何在新形勢下取得發展，實現由“做大”到“做強”的轉變，是擺在每個鋼鐵企業面前的問題。要解決這一發展難題，關鍵要從打造企業“內功”開始。

首先，我國鋼鐵業應該提高生產創新能力，有實力的大型企業需加大產品研發投入。據工信部原材料司鋼鐵處處長張德琛介紹，世界發達國家鋼鐵企業的研發投入約占營業收入的3%，而我國只有1.1%左右。國內企業的自主創新能力不強，研發投入也不大。通常情況下，研發是一個公司技術水平的重要體現，尤其在低迷的市場周期中，擁有強勁研發能力的企業將更具有競爭優勢。

其次，鋼企應該加大產品的差異化發展。目前，我國中小鋼企產品主要集中在中低端品種上，產品附加值不高，且同質化傾向嚴重，大型企業也曾出現“一窩蜂”上馬高端化產品的現象。目前，監管層開始鼓勵少數有實力的鋼鐵企業差異化開發高端鋼材品種，防止高檔次同質化發展，對于“量大面廣”的產品則更加強調產品質量的穩定性。

最后，鋼鐵企業可以通過延伸上下游產業鏈，改善布局不合理的局面，形成資源和能源、交通、環境相容，符合市場供需的較為合理的產業布局。

對于明年鋼價的走勢，“前低后高、全年均價低于今年”成為各主要鋼鐵機構作出的一致性判斷。

相關行業認為，2012年鋼材價格總體波動運行，且前低后高，全年高點與今年持平或略高，低點則低于今年，主要品種年平均價格較今年低300元左右，其中建筑類鋼材難以延續今年偏強格局，年均價降幅高于其它品種。

“我的鋼鐵網”2012年行業報告認為，整體來說均價下移可能在5%左右，鋼價會呈前低后高的走勢，整體水平低于2011年。2012年800萬套保障性住房和2011年未完成的保障性住房的建設可能會有一個緩慢爬升過程，而這個過程可能會持續到五六月份。

2011年由于鐵礦石成本與鋼材價格的雙重擠壓，鋼鐵行業繼續保持微利的格局。對于2012年的行業發展，大部分券商研究員仍維持行業弱勢的判斷，認為未來鋼鐵供需增幅將雙雙回落，行業盈利難有明顯改觀。但在普鋼發展成熟后，特鋼、新材料等細分行業有望取得快速成長。

弱勢局面難以扭轉

成本和需求是影響鋼鐵行業盈利的兩大關鍵點，然而由于鐵礦石價格仍保持高位，下游行業需求明顯放緩，券商研究員對行業預期并不樂觀。

國信證券認為，2012年鋼鐵供需增幅將雙雙回落，行業在轉型格局下弱勢前行。從消費來看，預計全年粗鋼表觀消費為6.88億噸左右，同比增長約5.32%；粗鋼產量為7.17億噸左右，同比增長4.51%。伴隨供需增幅雙回落，產能過剩壓力日趨擴大，產能過剩約22%。行業仍將處于微利狀態。從2012年鐵礦石價格走勢來看，預計2012-2013年鐵礦石價格將較2011年有所下跌，但能夠維持在130-150美元/噸之間，礦石供應大幅增長將在2013年后出現。

銀河證券分析師胡皓指出，中國鋼材需求經過10年的高速增長后進入平穩增長期，2012年產能利用率達到89.4%，行業供需格局基本上仍能向積極方向轉變；但產量增速大于需求增速，明年行業仍不樂觀。不過，胡皓認為，近幾年我國礦石新增項目達到31個，涉及總產能近1.2億噸。國際方面，2011-2014年淡水河谷、力拓、必和必拓、FMG等國際巨頭也有不少新項目投產，因此2012-2013年礦石供需將發生逆轉。

華泰聯合分析師趙湘鄂也認為，2012年鋼鐵形勢依然嚴峻，盈利問題仍為行業投資瓶頸。明年影響鋼鐵行業的投資、內需、凈出口“三駕馬車”減速概率較大；鋼鐵總量控制和結構調整力度是關鍵。明年鐵礦石繼續高度依賴進口，鋼廠采購定價能力不足，行業延續低盈利的運行態勢。

細分品種有機會

盡管2012年行業供過于求的局面仍難打破，但是在普鋼發展成熟后，鋼鐵業一些細分品種仍面臨著發展良機。

中投證券研究員初學良指出，特鋼、高端管材、新材料等是普鋼成熟后迅速崛起的行業，隨著下游行業升級需求提速，細分子行業將迎來快速發展。“十二五將是特鋼行業快速發展的重要時期。從已經完成工業化的發達國家經驗來看，特鋼的強勁增長啟動時點是城鎮化率度過快速增長期、鋼鐵市場容量基本飽和之時。”初學良直言，相對于世界平均水平而言，我國特鋼行業還面臨較大的發展空間。以15%的保守比例估計，我國特鋼產品產量應該達到9000萬噸以上，相對于目前3000萬噸的水平還有2倍的市場容量。

廣發證券分析師馮剛勇表示，普鋼產品結構優化任務艱巨，重點是開發高強度螺紋鋼、汽車用冷軋及鍍鋅板、高壓容器鋼板、造船板、鐵路用車輪車軸鋼等關鍵品種。特鋼迎來發展契機，“十二五”期間合金彈簧鋼、不銹鋼需求增幅將超過70%，合金模具鋼超過60%，軸承鋼超過30%，齒輪鋼超過20%。未來鋼材深加工將是大勢所趨。

申銀萬國分析師鄭治國則認為，在總量增長的過程中，投資性的鋼鐵需求會逐步減弱，消費性的鋼鐵需求將逐漸增強。因此從長期來看，中國鋼鐵行業需求增長空間較大的品種是以冷軋為代表的消費型鋼材品種。