國內粗鋼產量及同比

在經歷新年第一周首個交易日的價格跳水后，螺紋鋼期貨重拾微弱漲勢，后兩日的累計上升幅度不及首日下挫的一半，充分展示其跌急漲緩的一貫特性。進入本周，A股連續兩天出現大漲，且累計漲幅高達121.9點，此輪反彈成功帶動整體商品市場。截至周二收盤時，金屬品種全線翻紅，螺紋鋼主力1205合約一改周初的猶豫心態，午盤直線拉漲，期價連續上破4185元/噸、4200元/噸等多重壓力位，全天漲幅0.91%。

房企需求拉動乏力

最新公布的2011年12月份國內PMI指數較上月回升1.3個百分點，并且指數重回榮枯分界線50之上，顯示受元旦及春節的疊加節日效應帶動，經濟增速走勢較為平緩，短期經濟狀況出現大幅度下滑的可能性很低。與此對應，國家統計局對全國企業景氣程度的調查數據顯示，2011年第四季度企業景氣指數為128.2，較三季度回落5.2。在宏觀經濟增速回落態勢趨緩之時，占據鋼材下游市場半壁江山的房地產企業，卻出現景氣度大幅回落。四季度房地產企業景氣指數為107.2，雖仍位于景氣區間內，但較三季度下降12.2點。12月份的房地產業務活動預期指數則表現更差，數值為47.7%，已跌破50%，顯示出衰退跡象。從2011年年末中央經濟工作會議所明確的主要目標來看，今年房地產調控政策將繼續從緊，預計在新年度保障性住房計劃開展實施之前，鋼材市場難有較大利好刺激提振。

行業變革席卷而來

國務院總理溫家寶1月1-2日在湖南考察時明確指出鋼鐵行業存在的問題：產能過剩，鐵礦石市場缺乏話語權以及鋼鐵企業的調整重組不力。可以說溫總理總結出的這三大問題切實概括了2011年的行業現狀，由于產業鏈利潤的分配不均，除卻礦企，尤其是國外礦企吞食了大部分利潤，鋼廠及貿易商均慘遭行業寒流。Mysteel網站對鋼貿商的評選調查顯示，2011年參評的1453家企業中毛利潤率在5%以下的占比77%以上，相較國外礦企去年近70%的利潤增幅相去甚遠。殘酷競爭的背后是淘汰落后產能、節能減排、規劃產業布局以及兼并重組，相信經過洗禮后的鋼鐵行業終將掀開嶄新的一頁。

現貨市場雙重承壓

冬季即是鋼鐵行業的休整季，工地采購大幅減少或停滯，往年鋼廠在11月份會環比小幅減產以應對疲弱的需求，而在12月份則會調高產量并儲備存貨，為第二年開春搶占市場做準備。但從去年6月就開始的產量下滑之路仍在繼續，產量持續下降一方面說明下游訂單量迅速減少，另一方面也顯示鋼企對后市信心不足，備貨動能不充分。另外，從近期BDI指數半個月來下滑32%的急跌中，可以看出國內鋼廠減產已經影響到上游原材料的采購狀況，致使原料價格出現跟跌。

同樣，往年貿易商也會開展冬儲意在來年高價拋出。但是，去年9月中旬，鋼價僅一個月內就銳減了10%，使得市場中絕大多數的貿易商如今仍心有余悸，選擇低價出貨降低庫存的操作來減少市場風險。然而，市場上成交缺乏的局面，造成社會庫存量仍逐步回升，最新一周庫存數據更是出現6.3%的大幅上漲，說明目前是以被動庫存增加代替了以往的冬儲行情。鋼材現貨價格在下游需求不足以及主動備貨匱乏的雙重打壓下，或將持續弱勢。