鐵礦石新制高點爭奪

圍繞鐵礦石現(xiàn)貨交易平臺的角力，實為中外各方在鐵礦石現(xiàn)貨交易時代來臨前的提前布局。誰掌控了現(xiàn)貨市場數(shù)據(jù)發(fā)布權(quán)，誰就將掌握未來定價主動權(quán)

鐵礦石長協(xié)定價機制被第三方指數(shù)定價機制取代近兩年來，國內(nèi)鋼鐵企業(yè)仍然飽受礦價高企之苦。如今，在鐵礦石全現(xiàn)貨交易時代即將到來之際，中國鋼鐵業(yè)正嘗試聯(lián)合起來，提前占領(lǐng)制高點。

1月16日上午，中國鐵礦石現(xiàn)貨交易平臺啟動儀式于北京飯店18層舉行。這一由中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會(下稱中鋼協(xié))、五礦化工進出口商會(下稱五礦商會)、北京國際礦業(yè)權(quán)交易所(下稱北礦所)發(fā)起的平臺，目前已得到國內(nèi)26家大型鋼廠和貿(mào)易商的響應。寶鋼、鞍鋼、武鋼、首鋼、中鋼、河北鋼鐵、中國礦產(chǎn)有限責任公司等悉數(shù)在列。

中鋼協(xié)副會長王曉齊稱，新平臺將發(fā)揮市場發(fā)現(xiàn)價格的作用，形成具有公信力的鐵礦石價格形成機制，減少人為惡意炒作因素，推動形成公平、公正、合理、透明的國際大宗礦產(chǎn)品定價機制。

這是在2011年9月中鋼協(xié)發(fā)布“中國鐵礦石價格指數(shù)”后，中國鋼鐵業(yè)又一次主動出擊，希圖在已經(jīng)接近全現(xiàn)貨化的鐵礦石交易市場謀求更多影響力。

有創(chuàng)建鐵礦石現(xiàn)貨平臺想法的并非只有中鋼協(xié)。辦公室設(shè)于新加坡和倫敦的global ORE(環(huán)球鐵礦石現(xiàn)貨交易平臺)曾在中國多方游說，計劃于去年底正式推出該平臺，但至今無果。

布局現(xiàn)貨時代

2011年11月下旬的一天上午，一個從中國遠道而至的考察團來到新加坡哥烈碼頭16號日立大廈23層。

考察團由中鋼協(xié)副會長王曉齊帶隊，成員包括中鋼協(xié)副秘書長王春生、市場調(diào)研部主任王穎生，以及寶鋼、河鋼、首鋼、馬鋼等鋼廠和貿(mào)易商代表。

冶金部出身的王曉齊此前為國資委規(guī)劃發(fā)展局局長，王春生除中鋼協(xié)職務外，實為首鋼旗下負責礦石進口的中國首鋼國際貿(mào)易工程公司總經(jīng)理助理。企業(yè)代表皆為各大鋼廠礦石部和貿(mào)易商負責人，其每年經(jīng)手的鐵礦石進口貿(mào)易量加總近2億噸。

盡管如此，十余人組成的考察團卻甚為低調(diào)。

中國去年進口鐵礦石花費1124億美元。由于涉及國家龐大的鐵礦石進口利益，王曉齊要求團員對此行嚴格保密。《財經(jīng)》記者就此向多位當事人求證，均被對方以“事件敏感”為由拒絕。

據(jù)知情人士透露，考察團目的地為global ORE在新加坡的辦公室。global ORE力圖為鋼廠、礦商、貿(mào)易商提供一個線上交易平臺，以此改變傳統(tǒng)鐵礦石現(xiàn)貨貿(mào)易模式。

global ORE與global COAL(環(huán)球煤炭電子交易平臺)淵源頗深，后者成立于2001年，由必和必拓(BHP Billiton)、力拓(Rio Tinto)、英美資源(Anglo American)、嘉能可(Glencore)，意大利國家電力公司(Enel)、日本電源開發(fā)公司(Jpower)、魯爾燃氣公司(E.ON)和辛普森航運咨詢公司(SSY)聯(lián)手成立。

通過十年發(fā)展，global COAL已成為全球領(lǐng)先的煤炭電子貿(mào)易平臺，有122家公司會員，每年有約8000萬噸動力煤交易量，該平臺曾提供匿名交易信息，并在此基礎(chǔ)上形成了環(huán)球煤炭價格指數(shù)(Global COAL NEW CINDEX)。

曾任英國電力網(wǎng)絡公司(EDF Energy Plc。)市場運營主管的尤恩·坎寧安(Eoghan Cunningham)，于2005年6月起就任global COAL首席執(zhí)行官。他親眼見證了公司在煤炭領(lǐng)域的壯大，并雄心勃勃地將這種模式復制到鐵礦石現(xiàn)貨貿(mào)易領(lǐng)域。

2010年3月，坎寧安對外宣布啟動針對鐵礦石現(xiàn)貨平臺項目，稱計劃搭建新的以西澳大利亞平倉價(FOB)為基準的鐵礦石標準化合約交易市場，并推出相關(guān)的價格指數(shù)。彼時，他已兼任新成立不久的global ORE首席執(zhí)行官。

“我必須強調(diào)，兩家公司是分開獨立運營的。”負責global COAL市場營銷與傳播的Stephanie Mercier對《財經(jīng)》記者表示。

坎寧安的計劃得到了世界三大鐵礦石巨頭之一必和必拓的支持。作為鐵礦石貿(mào)易現(xiàn)貨化的主要推手，高瑞思(Marius Kloppers)執(zhí)掌的必和必拓亦是促使延續(xù)數(shù)十年的鐵礦石長協(xié)談判機制破裂、催生指數(shù)化定價的主要力量。

但指數(shù)定價機制運行以來，爭議不斷。必和必拓等礦商希望借助坎寧安的計劃，將礦石現(xiàn)貨貿(mào)易挪至線上進行，從而彌補現(xiàn)有指數(shù)體系的不足。根據(jù)計劃，global ORE股東構(gòu)成設(shè)計為鋼廠和礦商各占40%，其余為貿(mào)易商。發(fā)起方認為，這樣的構(gòu)架可以照顧買賣雙方利益，并以此說服中國鋼廠加入。

坎寧安曾在2010年上半年對外宣稱，公司已針對鐵礦石現(xiàn)貨市場推出標準化的鐵礦石貿(mào)易協(xié)議(SIOTA,Standardised Iron Ore Trading Agreement)，當年三季度即可上線交易。但當時正值普氏指數(shù)定價大范圍普及，global ORE的聲音并未在業(yè)內(nèi)得到廣泛響應，平臺亦未如期上線。

此后一年，業(yè)內(nèi)針對普氏指數(shù)的異議日趨增多，global ORE意識到時機來臨。2011年起，global ORE工作人員往返中國、新加坡之間愈發(fā)頻繁，其工作主要為游說中國各大鋼廠，拜訪貿(mào)易商。歷次國內(nèi)鋼鐵業(yè)大型會議也都有該公司員工身影。

global COAL員工的航空公司會員卡在短短三個月內(nèi)就完成一次升級，而升級所需里程要求為12個月內(nèi)達到2.5萬英里(約4萬公里)。

這一情景與此前必和必拓支持的普氏指數(shù)在中國推廣頗為相似。不同的是，彼時長協(xié)談判機制岌岌可危，代表中國鋼鐵業(yè)的中鋼協(xié)，始終強硬捍衛(wèi)長協(xié)機制。日照國際鐵礦石交易中心被中鋼協(xié)緊急叫停，即為當時緊張局勢的縮影。

2011年初中鋼協(xié)換屆后，有業(yè)內(nèi)人士稱，明顯感覺新一屆班子“開明”許多，更加務實。11月，中鋼協(xié)組織主要鋼廠負責人飛赴新加坡考察現(xiàn)貨交易平臺。

迎接考察團的除了global ORE方面，還有必和必拓鐵礦石市場營銷副總Michiel Hovers、力拓亞太區(qū)鐵礦石營銷代表Alan Smith。礦商、鋼廠、貿(mào)易商、第三方機構(gòu)、協(xié)會代表多方就現(xiàn)貨平臺的可行性進行磋商。

global ORE稱，支持更為透明的鐵礦石現(xiàn)貨交易市場的發(fā)展，堅信基于現(xiàn)貨交易的平臺可以增加透明度。“未來幾個月在新加坡建立這樣一個平臺將盡可能地吸引來自不同地區(qū)的市場參與者。”

但中外雙方最大的分歧在于，中方更希望將這一平臺設(shè)于國內(nèi)。

兩個平臺角力

“中國是最大的市場，因此在中國建立現(xiàn)貨平臺是必要、合理的。”王曉齊說。

海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，中國去年進口鐵礦石6.9億噸，增長10.9%，進口價格上漲40.9%。

隨著近年來中國海外權(quán)益礦的投產(chǎn)、進口渠道日益多元化以及國產(chǎn)礦供給增長，中國鐵礦石對外依存度正在降低。2009年，中國鐵礦石對外依存度超過67%，到2010年降為63%，2011年降到60%。

但供需雙方的協(xié)議礦違約風險也在不斷加大，進口鐵礦石中現(xiàn)貨比例大增，已超過70%。這意味著，基于現(xiàn)貨市場的定價機制成為未來利益博弈的關(guān)鍵。

考察團回國后，中鋼協(xié)專門組織兩次會長辦公會，亦多次與五礦商會溝通，就國內(nèi)籌辦現(xiàn)貨交易平臺進行探討。

與此同時，自2010年9月起著手研究推出現(xiàn)貨交易平臺的北礦所，在召集多家媒體舉行的新聞通氣會上聲稱，已基本完成交易平臺的搭建。北礦所方面表示，已和國家統(tǒng)計局、中鋼協(xié)、五礦商會、海關(guān)、國務院發(fā)展研究中心等部門進行過溝通。北礦所總裁董朝斌透露，“這些溝通工作取得了一定的成效。”

中外兩家籌備中的鐵礦石現(xiàn)貨平臺均已箭在弦上。知情人士告訴《財經(jīng)》記者，原本雙方都將去年底作為平臺推出時間，global ORE在等中方企業(yè)表態(tài)，而中國鋼廠、貿(mào)易商和北礦所，則在靜候協(xié)會和監(jiān)管部門意見。

北礦所在新年的第二個工作日便得到了好消息。1月5日，在中鋼協(xié)的年度理事會上，協(xié)會會長、首鋼總公司董事長朱繼民(微博)代表協(xié)會表態(tài)，企業(yè)可以嘗試了解global ORE，“但在搞清楚之前，不要輕易加入”。

“目前他們愿意接觸global ORE沒問題，但作為發(fā)起方，自身平臺構(gòu)建好之前，不要跟對方簽協(xié)議。”王曉齊說。

11天后，中國鐵礦石現(xiàn)貨交易平臺宣告啟動。global ORE則對《財經(jīng)》記者稱：“我們對中鋼協(xié)宣布發(fā)展一個中國鐵礦石交易平臺的消息表示歡迎。”

據(jù)北礦所介紹，平臺交易的品種主要為市場主流的63.5%粉礦、62%粉礦、65%球團礦、62%塊礦，分為在途現(xiàn)貨和港口現(xiàn)貨。

在途現(xiàn)貨即為業(yè)內(nèi)俗稱的“漂貨”(floating cargo)，即尚未到港的礦石。一般現(xiàn)貨貿(mào)易下，礦商通過電子郵件向潛在買家發(fā)出通知，對尚未裝船或者已在航運途中的漂貨進行招標，買方根據(jù)貨物檢驗單及市場行情報價競標。中標后，雙方通過傳真簽訂合同，開具信用證，履行報關(guān)檢驗等手續(xù)。

這一方式的局限性在于，市場信息并不對稱，難以及時發(fā)現(xiàn)礦石價格。

通過現(xiàn)貨貿(mào)易平臺，買賣雙方均可實時發(fā)現(xiàn)會員企業(yè)發(fā)布的匿名詢盤和報盤，但成交并非任意進行。“只有此前彼此簽訂協(xié)議的平臺會員企業(yè)才能獲得信息發(fā)布者的企業(yè)信息，從而促成交易。”北礦所副總裁梁若東解釋說。

簽約企業(yè)之間形成多買對多賣關(guān)系，需嚴格履行線上成交價格即為實際成交價格的承諾，以此規(guī)避虛假價格的風險。“如果發(fā)現(xiàn)惡意違約，我們將從會員名單中剔除當事企業(yè)。”王曉齊說。

北礦所推出的平臺與global ORE的最大不同，是利用國內(nèi)條件設(shè)立了港口現(xiàn)貨交易方式。這一市場規(guī)模相當可觀，截至春節(jié)前，中國主要港口鐵礦石庫存幾近億噸。

在港口現(xiàn)貨模式下，買賣雙方進行交易時，通過貨代確認貨物并凍結(jié)貨物，同時銀行確認保證金并凍結(jié)資金，在此基礎(chǔ)上完成放貨、放款，在指定時間內(nèi)保障交易順利進行。

市場仍在觀望

正在運行的普氏定價機制，是通過工作人員對市場進行電話詢價采樣。這一方式的科學性、合理性受到鋼廠和貿(mào)易商質(zhì)疑，但三大礦商向中國銷售的大部分鐵礦石正是以此作為價格基準。

北礦所總裁董朝斌表示，鐵礦石現(xiàn)貨平臺發(fā)展到一定程度后，將會形成一個基于現(xiàn)貨交易的鐵礦石指數(shù)。“我們希望基于北礦所鐵礦石現(xiàn)貨交易平臺基礎(chǔ)上產(chǎn)生的價格指數(shù)，能夠更好地反映市場的真實狀況。”

global ORE首席執(zhí)行官坎寧安也認為，通過建立價格基準從而形成與之相連的價格指數(shù)“極為重要”。

有分析師認為，現(xiàn)貨平臺對目前的普氏定價體系將是瓦解性的威脅。“此前市場對普氏最大的爭議就是普氏的取樣方法，現(xiàn)貨平臺的建立正好彌補了現(xiàn)有體系的這一不足。”必和必拓認為，現(xiàn)貨交易平臺是進一步提高透明度的關(guān)鍵一步。

但普氏金屬市場主編弗朗西斯·布朗(Francis Browne)強調(diào)，普氏雖沒有“交易系統(tǒng)”，但可以通過MOC收市價評估程序，完整、透明地發(fā)布交易日結(jié)束時的估價信息，包括詢盤價、報盤價、交易等。

“現(xiàn)在我們已經(jīng)開始公布鐵礦石現(xiàn)貨交易的買賣雙方，在普氏鐵礦石市場評析上已經(jīng)能看到20多家公司的名字和它們涉及的交易活動。”他說。

王曉齊則表示，現(xiàn)貨平臺可以反映即時成交結(jié)果，未來中鋼協(xié)將進一步從現(xiàn)貨平臺獲取信息，完善現(xiàn)有指數(shù)體系。

對此，力拓方面重申，鐵礦石價格指數(shù)必須是可信的、透明的，并且其流動性是充分和可持續(xù)的。對于行業(yè)中幾個正在運行或準備中的指數(shù)，公司一直持續(xù)關(guān)注其發(fā)展過程。

澳洲第三大鐵礦石生產(chǎn)商FMG稱，支持任何透明的，能夠充分反映市場供需情況的指數(shù)和定價機制。

現(xiàn)貨平臺角力，實為各方在礦石定價機制演變中的提前布局。誰掌控了現(xiàn)貨市場數(shù)據(jù)發(fā)布權(quán)，誰就將掌握未來定價主動權(quán)。

“現(xiàn)貨平臺最終能否成功，取決于鋼廠、貿(mào)易商的參與情況。”張佳賓說，目前貿(mào)易商都為鋼廠服務，但如果到線上交易，憑空多出會員費、交易手續(xù)費，對于鋼廠來說徒增成本。

張的擔憂折射了當前國內(nèi)礦石進口市場的普遍心理。一名鋼廠礦石進口部負責人告訴《財經(jīng)》記者，現(xiàn)在市場不好，鋼廠買礦比較謹慎，“貿(mào)易商的礦不是很好賣”。他認為，目前還沒看到任何促使鋼廠、貿(mào)易商加入現(xiàn)貨平臺的動力。

王曉齊則表示，現(xiàn)貨交易平臺可以更加直接地對接供需雙方。“我可以直接從礦商處進貨，為何還要通過貿(mào)易商？”據(jù)他介紹，加入現(xiàn)貨平臺有兩種選擇，一般會員、股東。但股東的條件是在業(yè)內(nèi)有一定規(guī)模、良好信譽。他表示，目前平臺是發(fā)起階段，已有國內(nèi)外鋼鐵企業(yè)表示愿意加入。

力拓對《財經(jīng)》記者表示，已注意到北京國際礦業(yè)權(quán)交易所推出的交易平臺，將進一步了解這一平臺的更多細節(jié)。

布朗坦言，很多國際鐵礦石貿(mào)易的市場參與者，包括中國礦商和貿(mào)易商對現(xiàn)貨交易平臺都“很感興趣”。一些西方經(jīng)紀商，比如London Dry Bulk幾年前就建立了所謂的電子“白板”平臺。

分析師認為，北礦所的現(xiàn)貨平臺還需要中鋼協(xié)會員的支持。“如果中鋼協(xié)會員都在上面買貨，逐漸形成規(guī)模，那么現(xiàn)有的普氏體系就瓦解了，進而實現(xiàn)鐵礦石貿(mào)易現(xiàn)貨化，之后增加金融套保業(yè)務，這是一條良性發(fā)展渠道。”

所說的金融套保業(yè)務，即為中鋼協(xié)一直規(guī)避的鐵礦石金融衍生品，這也是中外兩個平臺的分歧所在。

中國對于鐵礦石的巨大需求，促使大批通過風險管控工具進行大宗商品貿(mào)易的企業(yè)成為鐵礦石貿(mào)易的新成員。global ORE建立現(xiàn)貨貿(mào)易平臺之外，希望通過搭建這個平臺，來進一步推動未來龐大的鐵礦石掉期交易體系。

煤炭掉期在上世紀90年代幾乎以同樣的方式開始，僅用五年其規(guī)模就擴大了幾十倍。

業(yè)內(nèi)人士指出，實際上必和必拓期望把新加坡變成一個鐵礦石價格形成中心，進而將鐵礦石衍生品市場發(fā)展壯大。

新加坡交易所早在2008年就開始推出鐵礦石掉期結(jié)算服務，近年來交易量迅速攀升，2009年為633.2萬噸，2010年增至1767.85萬噸，去年這一數(shù)字達到4338.05萬噸。

截至2011年底，參與新交所鐵礦石掉期的對家接近400家，以貿(mào)易商居多，也有澳大利亞、印度的礦商，以及中國的民營鋼廠，還包括投行和投資公司。

據(jù)新交所工作人員介紹，有中國民營鋼廠參與掉期交易，但具體數(shù)量并不清楚，因為有些鋼廠是通過貿(mào)易公司參與，而貿(mào)易公司的數(shù)量很難統(tǒng)計，另外有些貿(mào)易公司的老板是開個人賬戶進行交易。總體來說，中國客戶的數(shù)量占到總客戶量400家的一半左右。

在中鋼協(xié)看來，新加坡是資本開放程度很高的國家，同時也是金融中心，鐵礦石市場若變成金融和投機市場，對于鋼鐵實業(yè)來說非常不利。

為避免成為金融炒作工具，北礦所董事長吳汝川承諾，中國鐵礦石現(xiàn)貨交易平臺作為一個獨立第三方運營平臺，只開展鐵礦石現(xiàn)貨貿(mào)易的相關(guān)業(yè)務。global ORE卻在其網(wǎng)站和在中國的推介中，透露了未來發(fā)展金融衍生品的愿望。

王曉齊認為，今后可能會有多個鐵礦石現(xiàn)貨平臺，中外平臺的競爭是必然的。

必和必拓在回復《財經(jīng)》的郵件中稱，很高興看到用戶和中鋼協(xié)在透明度上的認同并積極推動現(xiàn)貨平臺發(fā)展。

“公司與其他產(chǎn)業(yè)方一起，支持像global ORE這樣的，經(jīng)用戶、貿(mào)易商、礦商共同努力搭建的全球交易平臺。”必和必拓認為，在市場演變階段，多平臺的建立有助于產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展。歷史表明，這會隨著時間推移而穩(wěn)定。

“北礦所平臺推出來，我們的壓力反而小了許多。”一位global ORE的工作人員說。