本輪反彈煤炭板塊漲幅可觀。為何在港口動(dòng)力煤價(jià)格持續(xù)下跌13周的態(tài)勢(shì)下，煤炭板塊竟然逆勢(shì)成為反彈急先鋒？記者采訪多位分析師并結(jié)合相關(guān)研報(bào)，歸結(jié)出四大因素——貨幣政策松動(dòng)、國(guó)際油價(jià)波動(dòng)、北半球出現(xiàn)極寒天氣以及國(guó)內(nèi)煤炭上市公司資產(chǎn)注入加速。

招商證券煤炭分析師盧平認(rèn)為，目前處于政策轉(zhuǎn)折時(shí)期，煤炭投資的思路從基本面轉(zhuǎn)向宏觀政策。其投資邏輯是宏觀政策轉(zhuǎn)暖帶動(dòng)煤炭基本面的好轉(zhuǎn)，政策轉(zhuǎn)暖信號(hào)將帶動(dòng)煤炭股行情啟動(dòng)。

2012年1月8日晚央行公布數(shù)據(jù)顯示，2011年12月人民幣貸款增加6405億元，同比多增1823億元，環(huán)比增加783億元（一般12月份是貸款收縮的月份）。有分析人士認(rèn)為，資金信號(hào)漸明。新增貸款超預(yù)期刺激了資源板塊的上漲，煤炭股也位列其中。

此前，盧平曾在2011年12月2日的一份研究報(bào)告中提出，從宏觀指標(biāo)及政策走勢(shì)看，目前煤炭股處于底部或接近底部，建議戰(zhàn)略性建倉(cāng)煤炭股。

華泰聯(lián)合分析師陳亮也表示，未來(lái)煤炭股行情是否可持續(xù)，更多取決于宏觀政策和貨幣政策調(diào)整的力度，以及市場(chǎng)的預(yù)期。

國(guó)際油價(jià)上漲的預(yù)期也拉動(dòng)了關(guān)聯(lián)產(chǎn)品煤炭的上漲預(yù)期。近來(lái)，美國(guó)對(duì)石油主產(chǎn)國(guó)伊朗實(shí)施嚴(yán)厲經(jīng)濟(jì)制裁，切斷了伊朗中央銀行與全球金融體系的聯(lián)系，由于伊朗是中國(guó)等亞洲國(guó)家的重要石油進(jìn)口國(guó)之一，因此這將威脅到亞洲地區(qū)的能源安全。一旦石油大戰(zhàn)爆發(fā)，國(guó)際油價(jià)飆升，那么有替代作用的煤炭?jī)r(jià)格必將水漲船高。

2月8日起發(fā)改委將汽柴油價(jià)每噸分別提高300元，折合零售價(jià)90號(hào)汽油和0號(hào)柴油每升分別提高0.22元和0.26元，國(guó)際能源上漲已經(jīng)開(kāi)始影響國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)。

更巧合的是，國(guó)際政治風(fēng)云變幻，全球氣候也來(lái)湊熱鬧。有券商指出，近期北半球嚴(yán)寒不斷，極端冷空氣導(dǎo)致各地區(qū)對(duì)能源和電力需求不斷提高，用煤取暖和用電取暖逐漸增加，據(jù)氣象部門(mén)預(yù)測(cè)，這股低溫冷空氣下周仍將持續(xù)，這給預(yù)計(jì)進(jìn)入相對(duì)淡季的煤炭行業(yè)帶來(lái)了需求刺激，取暖季將延續(xù)，這將有助于市場(chǎng)煤炭?jī)r(jià)格未來(lái)觸底企穩(wěn)。

此外，近期還有一個(gè)值得注意的現(xiàn)象是國(guó)內(nèi)煤炭公司資產(chǎn)重組與整體上市悄然加速。這也是市場(chǎng)關(guān)注的熱點(diǎn)。

自2011年四季度以來(lái)，煤炭企業(yè)資產(chǎn)重組屢屢出現(xiàn)，上市公司的外延式擴(kuò)張機(jī)會(huì)正在從邊緣企業(yè)向核心企業(yè)擴(kuò)散。最新的案例就是大有能源昨日停牌籌劃資產(chǎn)注入事宜。

由于信達(dá)資產(chǎn)管理公司持有大部分煤炭上市公司的控股股東股權(quán)，這一直是制約煤炭集團(tuán)整體上市的一大阻力，不過(guò)最近半年來(lái)，這問(wèn)題已經(jīng)逐漸破冰。齊魯證券據(jù)此將煤炭資產(chǎn)重組分成四類(lèi)：一、存在重大資產(chǎn)注入預(yù)期、不存在信達(dá)債轉(zhuǎn)股問(wèn)題的公司：恒源煤電、國(guó)投新集、潞安環(huán)能、露天煤業(yè)、冀中能源、盤(pán)江股份；二、存在信達(dá)問(wèn)題，但對(duì)重大資產(chǎn)重組持支持態(tài)度或已簽訂避免同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)協(xié)議的公司：平莊能源、大有能源；三、存在信達(dá)問(wèn)題，且剛剛推出重大重組方案的公司：鄭州煤電、靖遠(yuǎn)煤電。四、存在重大資產(chǎn)重組，信達(dá)問(wèn)題仍在積極談判的公司：陽(yáng)泉煤業(yè)、西山煤電、大同煤業(yè)、開(kāi)灤股份、煤氣化。齊魯證券建議關(guān)注：陽(yáng)泉煤業(yè)、西山煤電、蘭花科創(chuàng)等。

招商證券分析師盧平認(rèn)為，資產(chǎn)注入預(yù)期明確的公司主要包括：潞安環(huán)能、冀中能源、大有能源、平莊能源、盤(pán)江股份。

不過(guò)，也有著名分析師對(duì)煤炭股這輪上漲抱謹(jǐn)慎觀點(diǎn)。申銀萬(wàn)國(guó)煤炭分析師詹凌燕認(rèn)為，一季度煤炭需求下滑仍將持續(xù)，謹(jǐn)慎應(yīng)對(duì)流動(dòng)性改善預(yù)期，趨勢(shì)性機(jī)會(huì)仍需等待。