1月6日以來，大盤不斷創出反彈以來的新高，滬指上周五收盤點位為2439.63，多頭氛圍進一步濃厚。與此同時，期指空頭主力則不斷撤退，上周二以來的4個交易日，IF1203合約持空單排名前20位的期貨公司，累計撤出的期指保證金超過8億元。

空頭瘋狂撤退

現貨方面，滬深300指數上周連續5個交易日上漲，上漲幅度達到4.37%。同時，期指IF1203主力合約也從2579點上升到2658.4點。引人注目的是，空頭主力在此過程中大幅撤退。

根據中金所公布的IF1203合約多空持倉前20名的期貨公司席位數據來看，空頭在上周二開始的4個交易日，連續減倉達6920手。根據中金所最新要求的IF1203合約實行15%的保證金標準，同時以IF1203合約2月24日的收盤點位2658.4來計算的話，IF1203合約的前20名空頭營業部，其保證金大幅減少達8.28億元。

而尤為引人注目的無疑是期指空軍大本營中證期貨和國泰君安的大幅減倉，以2月23日最明顯。

2月23日，IF1203合約以2595點開盤，拉升后陷入劇烈震蕩，最終收于2606點。從中金所公布的期指持倉數據上看，IF1203合約大部分時間持倉量維持在4.4萬手至5.0萬手之間。收盤時持倉4.1萬手，較上一交易減少2887手。

根據中金所公布的前20名結算會員持倉數據，IF1203合約多、空前20名席位的期貨公司持倉分別為29073手和30047手，累計持倉為凈空頭狀態，多頭減少1017手，空頭減少3409手。

昔日的空頭大本營撤退的意思非常明顯，國泰君安和中證期貨此日在主力合約上分別減空1539手和2419手，空頭空單的持倉量大幅降低。

國泰君安成多頭領軍

自股指期貨上市以來，主力合約前20名席位空頭凈持倉量與多頭相比，均占據優勢，而國泰君安和中證期貨被當做空軍的“司令部”。

不過，目前，這一狀況已經發生了戲劇性變化。從2月21日開始，國泰君安就一直位列IF1203合約的多頭第一席位，成為多頭領軍。

2月21日，國泰君安持有多單3187手，比2月20日增加632手，躍居多頭第一席位。此日，中證期貨手持6716手空單，為空頭席位第一名。

2月22日，國泰君安加倉48手多單，持有多單量達到3235手；中證期貨大幅減少空單803手，不過仍居空頭第一席位，國泰君安持5215手空單，位列空頭第二席位。

2月23日，國泰君安和中證期貨分別大幅減倉空單1539手和2419手，海通期貨以持有空單4685手位列空頭第一席位。

2月24日，中證期貨和國泰君安再次大幅減倉空單844手和1102手，昔日大空頭國泰君安持有的空單量減少到了2574手，低于其持有的多單3022手。而中證期貨則持有1360手多單，位于多方第8席位。

市場情緒偏樂觀

對于上周期指的上漲，業內人士普遍認為由以下三因素促成。

首先是2月匯豐中國制造業PMI數據連續三個月回升。匯豐發布的數據顯示，2月份匯豐中國制造業PMI預覽值為49.7，高于1月份的48.8，為4個月高點。雖然目前該預覽值仍然處于50分水嶺之下，但是從環比數據來看，則呈現出逐步上升之勢。

PMI數值的環比上升，反映出目前國內經濟正在逐步恢復增長勢頭，而在此利好預期的帶動下，期指多頭借勢，震蕩沖高行情出現。

其次，政策方面，證監會投資者保護局日前表示，藍籌股是市場主體，是股市價值的真正所在，這與之前郭樹清認為藍籌股具備投資價值如出一轍，被市場認為是一周兩挺藍籌，提振了市場信心。

再次，央行下調存款準備金率0.5個百分點，釋放了未來貨幣政策穩中偏松的信號。

在此基礎上，多數分析師對期指的后續走勢相對樂觀。渤海期貨分析師祝磊表示，空頭的大量出逃顯示做空信心不足，市場情緒逐漸趨于樂觀，期指有望延續反彈。

南華期貨研究所副所長王兆先對期指走勢進行了技術分析，王兆先預計下周期指走勢會相當糾結，但最終會見到2698點。