“積極發展水電，提高新能源和可再生能源比重。”國務院總理溫家寶3月5日在十一屆全國人大五次會議作政府工作報告時再次為今年水電裝機前景定調。

能源局1月明確今年新開工水電規模達到2000萬千瓦，同比增長約57%；央行等七部委日前發布《關于進一步做好水利改革發展金融服務的意見》也明確，要通過注資、補助及重組增加水電站等方式支持水利融資平臺整改和融資。受益于水電投資加大，水電設備和水利工程將迎來業績爆發。

不過，自2010年發改委加快水電項目審核以來，主要水電裝備和水電工程公司業績增長緩慢。分析人士指出，水電項目核準加快而開工較慢主要是因為發電集團缺乏資金投入，若今年能落實央行此前發布支持水利水電發展金融服務的意見，水電設備和工程公司將在今年迎來業績拐點。

新開工規模增逾五成

“十一五”前期，環保和移民問題困擾我國水電發展，導致大型水電項目核準陷入幾近停滯的狀態。2006-2009年，新核準水電裝機容量分別只有1950萬、234萬、724萬和737萬千瓦，以至于臨近“十一五”末期，規劃目標還有將近70%尚未完成。在節能減排的壓力下，2010年大型水電項目審批恢復，特別是從2010年下半年開始，主管部門加快了水電項目的審批。2010-2011年，水電新核準裝機容量分別達1613萬千瓦、1268.24萬千瓦。

2012年能源局水電新開工核準目標是2000萬千瓦，同比增長將達到57%。而電監會公布的“十一五”期間投產電力工程項目造價監管情況通報顯示，水電工程項目決算單位造價6870元/千瓦。以此測算，若今年新增開工2000萬千瓦，今年的水電投資就達1374億元。

同時，水電也是平衡電力需求和節能減排的重要砝碼。中電聯日前表示，既要滿足經濟社會發展的有效電力需求，又要實現國家非化石能源占一次能源消費15%左右的能源結構目標，應盡快開工建設一批合理的大中型水電項目。

方正證券指出，從中長線目標來看，2011年水電裝機達到2.3億千瓦，在建及新開工約6700萬千瓦。為實現2020年的4.2億千瓦裝機目標，由于水電項目建設期平均為5年，意味著近五年必須新建或開工年均2400萬千瓦，每年需新增投資1648.8億元，平均大約是“十一五”期間的3倍，行業拐點確立。

建造與設備企業受益

水電項目核準加快理應水電設備公司和水電工程公司率先收益。然而，統計顯示，水電設備主要上市公司浙富股份、東方電氣2010年凈利潤僅分別增長63.96%和8.9%。水電工程公司葛洲壩2010年的凈利潤也僅增長4%，2011年前三季度凈利潤同比增長41.6%。

分析人士指出，上市公司的業績增長跟不上核準速度，主要是因發電集團資金壓力較大。以大唐集團的觀音巖水電站項目為例，該項目裝機為300萬千瓦，投資約為306.96億元，項目建設總工期為11.5年，其中施工準備期3年，主體工程施工期5.5年，完建期3年。這意味著至少8年時間，集團在該項目上只有投入沒有產出。

“資金壓力今年有望緩解。”業內人士介紹，近日央行等七部委發布《關于進一步做好水利改革發展金融服務的意見》，明確了要通過注資、補助及重組增加水電站等方式支持水利融資平臺整改和融資。

據了解，水電設備收入確認周期為3年左右，2010年核準的水電項目將對相關公司今年的業績產生影響。而“十一五”水電投資構成中，建筑工程約為2591元/千瓦，占37.71%；建設征地和移民安置補償約為1337元/千瓦，占19.46%；機電設備及安裝工程約為933元/千瓦，占13.58%。以此測算，水電建造工程行業今年或有518億元的市場份額；水電設備及安裝工程公司將有186億元的機會。