上周，美元指數最高上沖至80多，金屬反彈岌岌可危。

今年中國政府工作報告將GDP目標定為7.5%。中國經濟放緩意味著全球大宗商品的最大需求國將減少進口的絕對量，這必然會拉低全球經濟的增長動力。而金磚四國中巴西的處境也并不樂觀，巴西2011年GDP增速從2010年的7.5%大幅萎縮至2.7%，且低于2.8%的市場預期。新興市場國家的經濟增速放緩也使得上周前半周金屬市場萎靡不振。

全球央行的動向將體現出政府貨幣政策的導向。上周，發達經濟體五大央行（新西蘭聯儲、澳洲聯儲、英國央行、歐洲央行和加拿大央行）全部按兵不動。而反觀新興經濟體，巴西央行降息75個基點至9.75%，印度央行存款準備金率從之前的5.5%下調至4.75%，釋放96億美元資金。差異化的經濟紐帶關聯使得資金矛盾復雜化，經濟的下滑風險不斷增加，而流動性的全面放松并未收緊。

國內2月份宏觀經濟數據顯示出通脹和經濟下行跡象。美國方面，2月份非農就業增長22.7萬人，超過市場預期，加之市場傳言美國將進行沖銷版QE,受此提振，美元大漲。CFTC報告也顯示，美元總持倉和非商業多頭快速增加。

基本面來看，銅供給依舊過剩，并且進口持續大幅虧損。受房地產調控政策的影響，與之相關的家電、建材用銅消費增速放緩。今年國內電力投資詳細規劃還在進行，電網大規模招投標項目預計將到4月才能集中開展，預計線纜企業3月訂單量難現增長。總之，整體金屬市場下游實際需求依然難有轉機。

從目前盤面來看，金屬持續回升的動能或不足，尤其是在全球經濟低迷，美元指數大幅上漲的階段，建議投資者保持謹慎態度。技術上，倫銅8500、8700為強阻力位，可以在此技術點位上逢高做空，下方低點7700。滬銅61000或是做空良機。黃金依然要保持空頭思維，本周日本央行和美國央行議息可能將進一步促使美元上漲，建議投資者在1720做空黃金，下方低點1620。