在國內季節性供應壓力與托市收儲政策支撐相互制約的情況下，糖市走出振蕩偏弱行情的可能性較大。

近期，鄭糖期價在外盤大幅波動的情況下呈現窄幅振蕩行情，這是國內季節性供應壓力與收儲托市政策相互作用的結果。但無論如何，消費淡季對糖價所帶來的沉重壓力不容忽視，預計近期市場走出振蕩偏弱行情的可能性較大。

巴西新年度增產預期施壓糖市

在北半球甜菜糖豐收將導致供應過剩的情況下，目前市場又增添了巴西食糖預期增產的壓力。巴西國內農產品分析機構Agroconsult日前表示，估計擬于未來數周開始的2012/2013制糖年中巴西中南部地區的食糖產量將增長5.3%，從2011/2012制糖年的約3130萬噸增至3300萬噸。受此影響，國際原糖分析機構也相應調整了對新年度國際市場供應的預測。英國Czarnikow貿易公司把2011/2012制糖年全球食糖供給過剩量從先前預期的610萬噸上調至770萬噸。市場預計國際糖業組織（ISO）也會上調新年度供應過剩數據。這是近期國際糖價持續走弱的主要原因，也對未來糖價形成壓力。

國內生產高峰期現貨價格低迷

目前國內食糖市場正值生產高峰期，現貨市場糖價走勢低迷，銷區價格呈現持續小幅下滑態勢。據了解，截至3月9日，全國已有30家糖廠停榨，3月底前還將有更多糖廠陸續停榨，也就是說食糖的生產高峰至少會延續到3月底。目前市場產銷數據明顯偏空。數據顯示，截止到2月底全國食糖累計產銷率為38.64%，同比下降4.24個百分點。這還是在將2月份國內收儲22萬噸計入銷量的基礎上達到的，可見今年國內食糖現貨市場的銷售情況很不理想。

從現貨價格來看，近期國內糖價以跌為主，甚至有產銷區價格倒掛的情況出現。產區由于集團挺價，加上收儲價托底，廣西當地食糖現貨價格表現略為堅挺，近期波動也比較平穩。廣西南寧中間商報價近期在6560—6580元/噸區間波動。銷區方面，上周華中、華北銷區糖價下滑至6650—6700元/噸區間；華東、西北和東北價格略高，在6800—6900元/噸區間波動；最低的是西南和華南。銷區價格持續低迷，說明目前現貨市場壓力沉重。

國家收儲支撐作用有所減弱

應該說，國家收儲政策適時出臺有效地緩解了榨季生產高峰階段所產生的較大供應壓力，對平穩國內糖價、保護農民和糖廠利益起到了至關重要的作用，國內期現貨價格在收儲政策的利多刺激下明顯回升，并保持了相對穩定的態勢。不過，從收儲過程中的成交情況看，國家收儲帶來的支撐作用正在逐步削弱。具體來看，三次收儲總計成交26.78萬噸，其中成交量分別依次為16.32萬噸、5.5萬噸和4.96萬噸，呈遞減態勢；成交均價分別為6785、6777和6750元/噸，呈下跌態勢。從成交量持續縮減和收儲均價下跌態勢的表現來看，當前市場階段性供大于求的狀況對價格形成的壓力還是比較明顯的。如果沒有國家收儲的托市政策支撐，國內食糖現貨市場價格近期的下跌幅度或許會更大。

從整體上看，國際方面，巴西增產預期強化了短期市場對全球供應過剩的利空作用，帶動ICE原糖持續陰跌。不過宏觀面上，希臘債務置換計劃獲得成功，美國就業數據好轉等利好信息或將對未來原糖走勢提供支撐。國內方面，現貨糖價表現低迷，市場購銷清淡，2月份產銷數據偏空等不利因素逐漸增加，對近期鄭糖市場將構成壓力。鄭糖期價在近期振蕩過程中總體成交量明顯萎縮，顯示市場觀望氣氛濃重。總體持倉量近期也呈現出持續減少的態勢，說明目前階段多空均較為謹慎，資金流出跡象比較明顯。由于市場總體參與情緒不高，預計近期期價走出振蕩偏弱行情的可能性較大。