受美國政府反傾銷及反補貼調查結果不利影響，出口銷售大幅減少，高毛利出口產品在整體銷售中的比重驟減。

3月22日，中國忠旺公布2011年年報，公司實現收入103億元人民幣（以下若無特別指出，均為人民幣），凈利潤11.1億元，同比大幅下降57.4%，主要受美國“雙反”市場萎縮導致高毛利產品出口驟降和國內鋁型材產品毛利下降所致。

美國市場萎縮鋁產品加工費下降

年報顯示，中國忠旺2011年實現銷量44.25萬噸，較2010年同期增長27.4%，2011年收入為103億元與2010年105億元基本持平，而在收入相當情況之下，銷售成本卻從62億元上升到81億元，同比增長31%，導致相應毛利也從42.7億元下降到22.2億元。

中國忠旺解釋，凈利潤大幅下滑的原因之一，為受到美國政府反傾銷及反補貼調查結果不利影響，出口銷售大幅減少，高毛利出口產品在整體銷售中的比重驟減。“因為海外市場鋁產品的需求一般比中國發展更加成熟，供應的是船舶、重卡以及航天領域等，毛利比國內的高，國內主要是鐵路和貨車，毛利就更低了。”中國忠旺公關部經理孔琳告訴記者。

年報披露，銷量中來自中國市場的銷量為43.1萬噸，同期上升91.5%，占整體銷量97.4%，銷售收入為98.39億元，占整體收入的95.5%，中國市場已經成為中國忠旺最主要的收入來源。而就在2010年，中國市場和美國市場份額基本平分秋色。

美國市場的萎縮，使得中國忠旺在中國國內市場開拓上下大力氣，而國內的產品附加值遠比不上銷售給美國市場的產品附加值。中國忠旺稱，產品2011年的平均售價由2010年度的每噸30283元人民幣下降至每噸23289元，同比下降23.1%；產品的平均加工費比去年同期下降49.3%，而鋁錠平均采購價格則比去年同期增長8.8%。

記者查閱中國忠旺年報發現，2011年和2010年實現收入相差無幾之下，銷售成本卻從62億元上升到81億元，同比增長31%，毛利也從42.7億元下降到22.2億元。因為中國忠旺鋁型材產品的主要原料和銷售成本為鋁錠，而2011年國內鋁錠平均價格為1.68萬元每噸，較2010年1.58萬元上漲6.6%，使得生產成本上升。

大力開拓國內市場

中國忠旺2011年國內收入為98.39億元，占收入總額比例由55.6%急增至95.5%，中國市場成為主要收入來源。面對美國高附加值產品市場流失，中國忠旺決定在國內下大力氣，大力發展高毛利的工業鋁型材產品，深加工產品和高附加值鋁壓延材產品。

中國忠旺首席財務官張立基于業績發布會上表示，今年公司資本開支為95億元，主要為新鋁板項目的投入和為現有鋁型材的投入。他指出，公司計劃在天津建立鋁板項目基地，預計2014年下半年投產，第一期產能達180萬噸，涉及資本開支300億元，去年已為該項目投入46億，今年料再投80億，余下將在2013年-2014年投入。此外，在鋁型材部分，今年將再投資15億元。

張立基稱，盡管公司需為新鋁板項目作較大投資，但公司現金儲備及銀行授信已可支持相關開支，強調公司無股本融資計劃，但指若有較銀行貸款更為便宜的融資方法，會作考慮。

他表示，因受到美國反傾銷及反壟斷的影響，公司2009年上市后利潤出現下滑，因此目前股價仍低于IPO價格，公司主席劉忠田亦希望通過增持提振股價，但其現時持股量已超過74%，增持空間小。

如此大規模產能擴張，不知下游市場能否消化。值得注意的是，中國忠旺的存貨由去年的9.5億元上升到24.8億元，上升163%。對此，孔琳告訴記者，存貨主要是生產鋁型材產品的鋁錠，是公司為達成55萬噸工業鋁型材產品所做的原料準備。她還稱，公司所做的戰略是長期部署。

中國忠旺稱，工業鋁型材市場的確受宏觀經濟影響，但仍然會保持12%的增長，預計全年需求將超過400萬噸。

中國忠旺執行董事兼副總裁路長青表示，2012年策略會繼續以中國市場為主，海外為輔；在鞏固現有客戶合作關系的基礎上，積極開拓新客戶來源。公司2009、2010兩年均有派息，今年未派息是因新鋁板項目需要資金投入，并指該項目可為股東帶來更好回報。

受中國忠旺公布年報影響，3月22日中國忠旺收于2.94港元，下跌6.7%。