合并后的公司將成為僅次于必和必拓、淡水河谷、力拓的全球第四大礦業集團，而且如果合并成功的話，在有色金屬領域將占據更加重要的地位。

2月7日，嘉能可（Glencore）公司宣布，與斯特拉塔公司（Xstrata）公司達成合并協議，這一消息引起了業內的廣泛關注。由于并購需要股東和歐盟委員會的批準，所以截至目前，尚未公布最新進展。

嘉能可

嘉能可是全球最大的大宗商品交易商之一，成立于1974年，總部在瑞士巴爾（Baar）。

在嘉能可公司，雇員主要從事營銷活動和行業活動兩大類工作，其中有2800人在40個國家的50處辦公室從事市場營銷活動，54800人在13個國家的15個分支機構從事行業活動。

嘉能可的三個核心業務分部是金屬與礦產分部、能源產品分部及農產品分部，各分部獨立負責各自產品的營銷、采購、對沖、行業投資活動等，財務表現主要參照經調整后的EBIT/EBITDA進行評估。

嘉能可的財務表現十分穩健，根據公司初步業績公告，2011年，嘉能可收益增長28%至1861.52億美元，主要受惠于大宗商品價格上漲，這些大宗商品包括布蘭特原油、銅、小麥、黃金等；凈收入（未計重大項目）增長7%至41億美元；年終已承諾流動資金接近70億美元（目標為30億美元）；2011年年末每股派息0.1美元。

公司2011年調整后的EBIT為53.98億美元。從總額來看，金屬及礦物分部占比最高，達到48%；能源分部20%；公司及其他33%；農產品的貢獻為-1%。從同比變化來看，金屬與礦物分部的數額小幅增加；能源產品分部增幅最大，增加56%至10.72億美元，主要受益于2011年上半年原油市場的強勁走勢；農產品分部出現負值EBIT，主要是受棉花市場大幅波動，引發對沖無效、供應商違約等事件的影響。

由于具有財務靈活性，嘉能可積極把握在行業內擴張的機會，公布了多項收購計劃，包括Umcebo、OptimumCoal及RoshPinahZinc等，并完成了對MinaraResources的少數權益的收購要約。

在金屬及礦物領域，嘉能可是全球最大的提供第三方生產產品的供應商；在能源領域，它是最大的非一體化原油及油產品供應商之一，是海運動力煤供應鏈上的最大參與者（包括與斯塔拉塔公司的合作業務），是全球領先的糖供應商，是歐洲、獨聯體國家和澳大利亞等地區的主要谷物出口商。

2011年5月，嘉能可同時在倫敦證券交易所（LSE）及香港聯交所上市。

斯特拉塔

斯特拉塔是全球最大的礦業及金屬公司之一，主要生產合金、煤炭、銅、鎳、鋅等大宗商品，同時還向全球礦業領域提供專業技術，以促進行業效率提高。

斯特拉塔的業務遍布全球20多個國家，雇員超過70000人，公司如今市值約600億美元，是十年前的100多倍。

公司的歷史可以追溯到1926年瑞士基礎建設投資公司SüdelektraAG的成立。1999年，該公司改名為XstrataAG，目前的管理團隊在2001年10月加盟，當時，XstrataAG還是個小公司，業務重心是鋅（西班牙）和鐵合金（南非），公司前景也不明朗，新的管理團隊抓住了礦業產能擴張和需求增長的機會，轉型為多種經營的礦業集團。

2002年3月，公司在倫敦證券交易所上市，成為Xstrataplc，上市時超額認購超過7倍，同時取得其最大股東嘉能可公司在澳大利亞和南非的煤炭資產。至此，斯特拉特成為世界上最大的動力煤出口商，公司股票也入選了富時100指數。轉型奠定了斯特拉塔全球業務的基礎，目前，斯特拉塔積極尋求并購機會，力爭實現經營多樣化、產品多樣化及進行地理位置上的擴張。

2011年，公司收益338.77億美元，同比增加11%；調整后的EBIT達到84.6億美元，同比增長10%；全年每股派息40美分，增幅60%；全年有十個項目和擴產推動了公司業務及盈利增長。2011年下半年，公司煤炭和鎳的產量超預期增加，全年產量也均創歷史紀錄。

2011年，公司銅產量同比減少3%，主要原因在于，有一些礦場進入采礦周期的末期，預計2012年下半年才會有新的低成本的產量出現。黃金產量517900盎司，比2010年略降。煤炭產量同比增加7%至8530萬噸。

值得一提的是鎳，2011年，產量同比增加15%至105925噸，創歷史紀錄，其中，位于多米尼加共和國的Falcondo鎳鐵廠對增長貢獻最大。Falcondo鎳鐵廠停產檢修30個月后，在2011年2月重新開業，生產的鎳鐵含鎳量達到13498噸，表現超出預期。在Nikkelverk精煉廠，精煉鎳產量達到歷史高點92427噸，遠超過設計產能87000萬噸。Sudbury礦的產量為19795噸，增幅28%。

并購進展及潛在影響

財務顧問

嘉能可的財務顧問是花旗環球市場有限公司和摩根士丹利有限公司；斯塔拉塔的財務顧問包括德意志銀行、J.P.Morgan有限公司、高盛和Nomura國際公司。

潛在障礙

合并并非一帆風順，也遇到不少障礙。一方面，嘉能可在2月底表示，根據歐盟法規，合并交易須報歐盟委員會審批；另一方面，斯特拉塔公司部分股東也表示反對并購報價，股東十分看好斯特拉塔作為一個多元化礦業巨頭的前景，認為報價低估了公司價值（現在公布的方案是2.8股嘉能可股票換1股斯特拉塔股票）。

可能的前景

這樁潛在的全球最大礦業合并案受到廣泛關注，業內人士認為，合并后的公司將成為僅次于必和必拓、淡水河谷、力拓的全球第四大礦業集團，如果合并成功的話，在有色金屬領域將占據更重要的地位。英國《金融時報》認為，合并后的集團在鉛、鋅和鉻鐵合金方面將成為全球最大的生產商，并有望成為全球第三大銅礦商，僅次于自由港麥克默倫銅金礦公司和智利國家銅業公司。另外，兩公司的合并還將造就全球最大的動力煤生產商，控制約30%的動力煤國際交易。