本周（２６日至３０日）國(guó)內(nèi)多數(shù)商品走勢(shì)延續(xù)前期的調(diào)整態(tài)勢(shì)，以低迷走勢(shì)收官一季度，雖然一季度大宗商品整體呈現(xiàn)出漲勢(shì)，但自三月以來持續(xù)震蕩并陷入低迷或令二季度開局不利，全球經(jīng)濟(jì)不景氣難支撐商品市場(chǎng)的再度漲勢(shì)。

本周是清明節(jié)前的最后一周，市場(chǎng)表現(xiàn)謹(jǐn)慎，成交相對(duì)清淡。有色金屬、化工等工業(yè)品依舊弱勢(shì)震蕩，銅、鋁跌幅不足０．３％，鋅、鉛、焦炭跌幅近１％，ＰＶＣ以２．５％的跌幅領(lǐng)跌商品市場(chǎng)。農(nóng)產(chǎn)品方面，玉米、小麥等持續(xù)震蕩下行，跌幅皆逾１％，油脂油料在本周再次沖擊階段性高點(diǎn)后連續(xù)回落，漲跌不一，其中，豆油、棕櫚油分別跌幅在１％左右，菜子油、豆粕仍維持微弱周漲幅。

周五美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布的農(nóng)產(chǎn)品供需報(bào)告，令美國(guó)大豆、玉米及小麥期價(jià)大幅上漲，此利好由于國(guó)內(nèi)下午閉市而未能體現(xiàn)，節(jié)后當(dāng)周僅有周四、周五兩個(gè)交易日，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)復(fù)盤后，大豆等油脂類期貨或?qū)⒏�進(jìn)美豆上漲，而內(nèi)外盤聯(lián)動(dòng)性較差的玉米、小麥或不為外盤所動(dòng)，繼續(xù)回調(diào)。

整體來看，本周沒有出現(xiàn)影響市場(chǎng)的重大利好或利空消息，仍然延續(xù)了三月份以來的區(qū)間震蕩。回顧今年一季度大宗商品市場(chǎng)，整體震蕩偏強(qiáng)，特別是一月份，在全球?qū)捤韶泿蓬A(yù)期以及歐債危機(jī)稍緩的背景下，工業(yè)品、農(nóng)產(chǎn)品、貴金屬輪番強(qiáng)勁上漲，但隨著寬松預(yù)期的消解和希臘債務(wù)救援談判的一波三折，令市場(chǎng)整體陷入?yún)^(qū)間震蕩。總體來看，一季度多數(shù)商品都有不俗的季度漲幅，國(guó)際市場(chǎng)銅、橡膠、大豆等上漲皆超過１０％，但國(guó)內(nèi)同類品種漲幅遜于國(guó)際。

其中，原油、黃金、油脂油料成為最受市場(chǎng)資金關(guān)注的品種。原油受伊朗緊張局勢(shì)支持，上行至１０５美元上方后，震蕩運(yùn)行一月有余，隨著伊朗局勢(shì)緩解，供需形勢(shì)開始影響油價(jià)，多國(guó)可能釋放緊急原油儲(chǔ)備的表態(tài)，令本周紐約油價(jià)大幅回落近３．６％。而美聯(lián)儲(chǔ)ＱＥ３預(yù)期的炒作牽動(dòng)了一季度金價(jià)的起落，歐債危機(jī)近期對(duì)金價(jià)的影響力日衰，美聯(lián)儲(chǔ)的ＱＥ３仍將是未來金價(jià)的最大影響因素。

油脂油料成為一季度漲勢(shì)最為強(qiáng)勢(shì)的品種，中國(guó)采購(gòu)美豆、南美大豆減產(chǎn)、印尼提高了棕櫚油的出口關(guān)稅等炒作題材接連不斷，令國(guó)內(nèi)外的油脂類期貨集體走強(qiáng)。國(guó)內(nèi)的豆油、菜子油、棕櫚油、豆粕都在一季度沖擊了階段性高點(diǎn)，豆粕期價(jià)季度漲幅近１０％，三大油脂期價(jià)漲幅皆逾６％，大豆?jié)q幅不足４％，與美豆１４％的漲幅明顯偏弱。

國(guó)際油價(jià)連續(xù)的高位運(yùn)行，已經(jīng)抬升了國(guó)內(nèi)外的通脹水平，國(guó)內(nèi)成品油、物流等價(jià)格都在上漲，通脹壓力仍然不減，讓市場(chǎng)期待的貨幣進(jìn)一步寬松的政策可能性下降。同時(shí)，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速下滑或?qū)⒃谒脑鹿�布的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)中有所體現(xiàn)，房地產(chǎn)調(diào)控政策不動(dòng)搖、制造業(yè)放緩、出口下滑等都對(duì)大宗商品構(gòu)成壓力。

一季度末，多數(shù)商品價(jià)格陷入了低迷。展望后市，除非新一輪全球貨幣寬松的出現(xiàn)，否則，大宗商品市場(chǎng)面臨回調(diào)的可能性較大。全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不平衡，歐洲經(jīng)濟(jì)繼續(xù)衰退，美國(guó)或再度面臨放緩的風(fēng)險(xiǎn)，目前不少機(jī)構(gòu)都預(yù)測(cè)中國(guó)經(jīng)濟(jì)將明顯下滑，全球的不景氣不支持大宗商品的繼續(xù)上漲，工業(yè)品、農(nóng)產(chǎn)品都將面臨回調(diào)，但國(guó)內(nèi)多數(shù)農(nóng)產(chǎn)品都有國(guó)家保護(hù)價(jià)托底，將較國(guó)際同類品種抗跌。