中國最大鋁生產(chǎn)商中國鋁業(yè)面對(duì)鋁業(yè)持續(xù)虧損局面，為實(shí)現(xiàn)突破，4月5日，中國鋁業(yè)宣布擬斥資不超過10億美元要約收購境外一家煤企，以實(shí)現(xiàn)煤鋁業(yè)務(wù)一體化降低電力成本，實(shí)現(xiàn)多元化發(fā)展戰(zhàn)略。

中國鋁業(yè)4月5日披露公告稱，公司擬要約收購南戈壁資源有限公司不超過60%不低于56%流通在外普通股，出資額不超過10億美元。交易完成后，中國鋁業(yè)將獲取南戈壁的控股權(quán)。

根據(jù)中國鋁業(yè)資料，南戈壁為一家大型煤炭生產(chǎn)和開發(fā)企業(yè)，在蒙古國境內(nèi)最接近中國邊境的位置擁有戰(zhàn)略性煤炭資源，其中包括蒙古國南戈壁區(qū)的焦煤煤田和熱能煤煤田，南戈壁主要針對(duì)這些煤田進(jìn)行勘探和開發(fā)，業(yè)務(wù)經(jīng)營很大程度上依賴中國市場(chǎng)，其中的敖包特陶勒蓋煤礦位于蒙古國南部，距離蒙中邊境線約40公里，一直向中國輸送煤炭。截至2011年12月31日止年度，南戈壁產(chǎn)出原煤4.57百萬噸，剝采率為3.63。

中國鋁業(yè)表示，收購南戈壁的控股股權(quán)，符合公司將業(yè)務(wù)范圍向包括煤炭在內(nèi)的其他資源擴(kuò)展以實(shí)現(xiàn)煤鋁業(yè)務(wù)全面整合。中國鋁業(yè)總經(jīng)理熊維平在接受媒體采訪時(shí)表示，在電價(jià)高企和鋁價(jià)下跌形勢(shì)下，煤鋁一體化將是鋁業(yè)的新趨勢(shì)。

鋁業(yè)是最耗電的行業(yè)之一，一般而言，生產(chǎn)1噸鋁要消耗1.4萬度電，電力成本平均占到總現(xiàn)金成本的34%。“自有電廠的話電力成本可以控制在20%至25%左右，用網(wǎng)電就可達(dá)35%至38%”上海有色網(wǎng)分析師韋赤善告訴記者。

“無非就是想降低電力成本，從而減小鋁價(jià)中電價(jià)上漲的壓力。”韋赤善表示。

上述收購僅是中國鋁業(yè)拓展煤炭業(yè)務(wù)一部分，此前2010年的中國鋁業(yè)中期業(yè)績說明會(huì)上，熊維平曾表示，公司計(jì)劃用三年時(shí)間完成戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，從單一鋁業(yè)轉(zhuǎn)向以鋁為主業(yè)的相關(guān)多元化發(fā)展，并決定進(jìn)軍煤炭和鐵礦石領(lǐng)域。此前，中國鋁業(yè)與力拓股共同斥資13.5億美元投資了幾內(nèi)亞的Simandou鐵礦項(xiàng)目。

南戈壁CEO Alexander Molyneux稱，完成收購后，南戈壁將繼續(xù)向現(xiàn)有客戶出售煤炭，但多余產(chǎn)量的100%都將出售給中國鋁業(yè)的母公司中國鋁業(yè)公司，這樣一來，在公司產(chǎn)量增長的同時(shí)，公司無需擔(dān)心產(chǎn)品的銷路。

瑞銀發(fā)表研究報(bào)告指出，中國鋁業(yè)收購南戈壁60%股權(quán)，有助其拓展煤礦及貿(mào)易業(yè)務(wù)，因其核心鋁業(yè)務(wù)正面臨供應(yīng)過剩及成本上升的結(jié)構(gòu)性問題?

值得注意的是，記者查閱香港聯(lián)交所南戈壁年報(bào)發(fā)現(xiàn)，2011年公司經(jīng)營虧損了3800萬美元，2010年年度虧損4700萬美元。對(duì)此，瑞銀預(yù)計(jì)，中國鋁業(yè)收購南戈壁并不能令南戈壁業(yè)務(wù)表現(xiàn)扭轉(zhuǎn)過來，因?yàn)槊簝r(jià)依然疲弱以及南戈壁煤炭運(yùn)輸問題依舊存在?

中國鋁業(yè)發(fā)布2011年年報(bào)顯示，公司實(shí)現(xiàn)收入1459億元，同比增長20.6%，凈利潤2.38億元，同比下滑69.4%，中鋁稱主要是因?yàn)殇X價(jià)下跌和電價(jià)上漲及歐元區(qū)債務(wù)影響。中國鋁業(yè)3月份發(fā)布預(yù)警稱，預(yù)計(jì)今年第一季度將發(fā)生虧損。

對(duì)于此次收購，一位券商研究員接受記者采訪時(shí)表示，中國鋁業(yè)3月9日發(fā)布的定向增發(fā)融資的80億元金額能夠應(yīng)付這次收購，但今年鋁價(jià)的走勢(shì)仍然疲軟，下游市場(chǎng)需求增長也較緩慢，中鋁今年表現(xiàn)不容樂觀。

興業(yè)證券分析師羅人淵也在其研究報(bào)告中指出，中央重申嚴(yán)控房價(jià)，使國內(nèi)鋁消費(fèi)前景持續(xù)黯淡，再考慮電解鋁新產(chǎn)能持續(xù)投放，鋁價(jià)很難出現(xiàn)顯著的上漲行情。“但是，作為行業(yè)龍頭，中鋁還在加緊拓展上游非鋁資源，長遠(yuǎn)的行業(yè)改善對(duì)中鋁較為有利。”上述券商研究員告訴記者。