持續虧損了半年，可是電解鋁企業卻并未出現大規模減產的跡象和趨勢。

百川資訊鋁行業高級分析師張如風告訴《第一財經日報》，由于2011年四季度鋁價持續低迷，致使一些成本較高的電解鋁企業持續虧損，國外的電解鋁冶煉廠開始制定大規模減產或停產計劃，美鋁、俄鋁及力拓加鋁制定的減產計劃已達118萬噸，此外仍有100萬噸有減產風險，而國內方面，今年以來，除了個別鋁廠的正常檢修，國內鋁廠并未有大規模減產的消息。

不僅如此，原鋁供應不減反增——西北新增電解鋁產能開始緊鑼密鼓地投產。中鋁連城、甘肅東興、新疆東方希望、天山鋁業、新疆農六師等在一季度都有新增產能的放量。

我的有色網分析師李旬提供的數據顯示，包頭希望鋁業運行產能恢復到80萬噸，東興鋁業酒嘉項目投產10萬噸，新疆信發運行產能達到50萬噸，新疆希望鋁業運行產能增至5萬噸。

據百川統計，1~3月，中國原鋁產量為510萬噸。截至3月底，2012年國內電解鋁企業開工產能為2091萬噸，開工率為80.8%。進口方面，由于滬鋁較為抗跌，導致2011年末滬倫比值曾一度接近8，進口套利窗口打開，從而使得我國1~2月原鋁進口12.26萬噸，同比上漲136.88%。

“現在大家都在賭，無論是電解鋁生產企業還是貿易商。”李旬告訴本報。

山西一家電解鋁企業管理層告訴本報，現在電解鋁企業即使虧損也不敢隨便減產停產，大部分電解鋁企業都是國有企業，員工人數眾多，一旦減產停產影響很大，只能通過其他方式彌補電解鋁的虧損。

張如風認為，原鋁供應的增加與下游消費矛盾持續升級，導致一季度國內四地現貨市場原鋁庫存激增——從年初的43萬噸增加到3月的93萬噸，增加了50萬噸。同時，上海期貨交易所的庫存也由年初的22.7萬噸增加至36.9萬噸，增加了14萬噸。

不過李旬認為，鋁錠目前的庫存是比較正常的，基本可以達到供需平衡，現在部分地區如山東、河南和四川地區甚至出現鋁錠短缺的現象。