西山煤電公布一季度業績顯示，公司今年一季度實現營業總收入80.6億元，同比增長7.63%，但歸屬于上市公司股東的凈利潤為10.2億元，同比僅增長0.47%。去年以來，下游的鋼鐵、焦化等行業的不景氣目前已經傳導到煉焦煤行業。業內人士認為，隨著國內經濟緩慢恢復，五月份煉焦煤價格可能止跌回穩，下半年業績可能會有轉機。

下游低迷拖累煉焦煤

2011年西山煤電就經歷了增收不增利的尷尬。公司2011年年報顯示，去年公司實現營業收入303.72億元，同比增加79.27%；而實現歸屬于母公司的凈利潤為28.15億元，同比僅增加6.47%。

今年一季度，鋼價下跌而原材料價格高企的情況并未好轉，披露一季報及預告的鋼企業績均不樂觀。剛披露一季報的本鋼板材2011年凈利同比下降14%，而今年一季度業績下降幅度則達到71.11%。酒鋼宏興一季度業績同比降幅也達到55.1%。

國家統計局的數據顯示，今年第一季度，我國生鐵、粗鋼、鋼材產量分別為16592萬噸、17422萬噸、22246萬噸，同比分別增長3.2％、2.5％、6.5％，同去年同期粗鋼產量增速8.7%相比，增速回落6.2個百分點。而中鋼協則表示，目前鋼鐵行業已經陷入全行業虧損，虧損面達到41.2%。

4月份以來，各地煉焦煤企業繼續紛紛下調精煤價格。數據顯示，基于下游焦化、鋼鐵行業不景氣，4月份貴州精煤降50元，執行出廠含稅價格1500元/噸。山東煉焦煤價格也有40-50元/噸的降幅。

下半年可能好轉

由于下游不景氣，國內煉焦煤價格明顯走弱，春節后以來，山西、山東等主產區煤礦復產增速明顯提高，焦煤整體供大于求，主要產區價格下調幅度超過100元/噸。業內人士認為，當前下游鋼廠市場行情低迷，預計后期冶金煤煤價格回暖的幾率非常渺茫，短期內冶金煤市場將繼續維持弱勢運行局面，盤整的概率較大。

國際煉焦煤價格下跌和進口增加也給國內企業帶來不小的壓力。近兩年來我國煉焦煤進口量增長迅猛，據統計，2011年我國進口焦煤量4460萬噸，蒙古、澳大利亞、美國、俄羅斯、加拿大、印度尼西亞為主要進口來源國。據了解，還有更多的國家將中國納入了出口目標國。

不過，隨著3月份鋼材價格止跌趨穩，業內人士認為鋼價4月有望小幅上升，在夏季用電高峰和鋼材的小幅反彈后，將有力支撐煉焦煤的需求，判斷5月份國內焦煤市場將止跌回穩，下半年隨著國內經濟進一步恢復，價格還可能出現小幅反彈。

目前國內煉焦煤供過于求的現實讓企業擴產的腳步放緩，并積極尋求“過冬”之策。西山煤電計劃2012年生產原煤產量2950萬噸，比2011年的2943萬噸僅增加7萬噸。除此之外，尋求產業鏈延伸也成為公司度過行業低景氣時期的選擇。公司表示，將密切關注煤炭行業和煤炭產業相關的下游行業，適時通過并購重組實現資源整合、增加煤炭資源儲備、延伸拓寬“煤—電—材”、“煤—焦—化”兩條循環經濟產業鏈。