在資金面并未顯著緊張的態(tài)勢(shì)下，昨日，中國(guó)人民銀行意外在公開(kāi)市場(chǎng)重啟逆回購(gòu)工具，在向貨幣市場(chǎng)注入流動(dòng)性的同時(shí)，也推遲了法定存款準(zhǔn)備金率下調(diào)的預(yù)期。

據(jù)央行網(wǎng)站披露，央行周四以利率招標(biāo)方式開(kāi)展了逆回購(gòu)操作，期限7天，交易量650億元，中標(biāo)利率3.53%，為春節(jié)以來(lái)首次。今年1月中旬，央行為緩解春節(jié)前夕的資金面緊張狀況，并未調(diào)降存準(zhǔn)率，而是公開(kāi)進(jìn)行了兩次逆回購(gòu)操作，規(guī)模合計(jì)3520億元。

央行相關(guān)負(fù)責(zé)人此前表示，將通過(guò)適時(shí)加大逆回購(gòu)操作力度、下調(diào)存款準(zhǔn)備金率、央票到期釋放流動(dòng)性等多種方式，穩(wěn)步增加流動(dòng)性供應(yīng)。

分析認(rèn)為，逆回購(gòu)重新出山，可被視為央行繼續(xù)向市場(chǎng)釋放寬松信號(hào)，以舒緩流動(dòng)性；5月份面臨公開(kāi)市場(chǎng)到期資金量下滑、財(cái)政存款季節(jié)性回籠和外匯占款流入減少等多重因素挑戰(zhàn)，央行仍有望進(jìn)一步采取降準(zhǔn)措施。

“逆回購(gòu)主要是對(duì)沖準(zhǔn)備金繳款和財(cái)政存款回籠，從市場(chǎng)供求來(lái)看，現(xiàn)在資金面并不算太緊，央行此舉應(yīng)該還是‘摸著石頭過(guò)河’，亦步亦趨。”金元證券固定收益部研究主管王晶向本報(bào)記者表示，“可是，如果資金利率進(jìn)一步大幅上行，央行可能被動(dòng)降準(zhǔn)。”

一位資深業(yè)內(nèi)人士指出，“逆回購(gòu)和下調(diào)準(zhǔn)備金率應(yīng)該不矛盾，逆回購(gòu)應(yīng)該是應(yīng)付下周一的繳準(zhǔn)，估計(jì)4月30日的存款較4月20日大增，降準(zhǔn)可能在5月中下旬。”

“逆回購(gòu)只是拖延降準(zhǔn)時(shí)間，本月資金面很可能比上月要緊張，這僅僅是權(quán)宜之計(jì)。”某股份制銀行資金部人士告訴記者。

從昨日的市場(chǎng)反應(yīng)來(lái)看，在逆回購(gòu)操作過(guò)后，資金利率一度大幅下行，隨即迅速反彈。截至周四收盤(pán)，上海銀行間同業(yè)拆放利率(Shibor)隔夜與7天品種分別上漲11.83、5.29個(gè)基點(diǎn)，報(bào)收于2.9550%、3.8529%；在銀行間債券市場(chǎng)，隔夜與7天回購(gòu)利率分別上漲11.4、4.2個(gè)基點(diǎn)，報(bào)收于2.961%、3.851%。

統(tǒng)計(jì)顯示，5月份公開(kāi)市場(chǎng)到期資金為2360億元，較上個(gè)月減少1630億元。其中，本周公開(kāi)市場(chǎng)到期資金量為520億元，除周四的逆回購(gòu)?fù)猓�央行未進(jìn)行其他操作，至此，本周公開(kāi)市場(chǎng)凈投放1170億元。

每年4～5月，受企業(yè)繳稅因素影響，會(huì)有相當(dāng)規(guī)模的資金以財(cái)政存款的形式流向央行，客觀上成為流動(dòng)性回籠的一種方式。招商銀行金融市場(chǎng)部報(bào)告指出，5月份財(cái)政存款依然處于季節(jié)性高位，如無(wú)降準(zhǔn)等放松政策的話，預(yù)計(jì)資金面高位僵持的局面難以有效緩解。

廣發(fā)銀行分析師顏巖認(rèn)為，面對(duì)傳統(tǒng)的資金面緊張時(shí)期，如果外匯占款增加不給力，那么央行下調(diào)準(zhǔn)備金率則顯得正合時(shí)宜，5月下旬至6月央行下調(diào)存準(zhǔn)率的可能性很大，但基準(zhǔn)利率下調(diào)看不到可能。

據(jù)路透社發(fā)布的中國(guó)固定收益市場(chǎng)展望調(diào)查結(jié)果，近八成受訪機(jī)構(gòu)認(rèn)為，央行將在5月下調(diào)一次法定存款準(zhǔn)備金率；且逾四成機(jī)構(gòu)還預(yù)期，未來(lái)3個(gè)月準(zhǔn)備金率會(huì)共調(diào)降兩次。