上周四央行意外重啟7天期650億元逆回購操作，加上公開市場到期資金520億元，上周公開市場實現凈投放1170億元。至此，央行已在公開市場連續六周實現凈投放共計3890億元，相當于降準0.5個百分點。分析人士指出，在交易所大幅下調手續費標準的基礎上，貨幣政策也釋放出寬松信號，期貨市場資金面迎來了持續性利好。

存款準備金率月內有望下調

交通銀行首席經濟學家連平認為，央行在市場到期資金量已經有一定規模的情況下重啟逆回購，顯示了市場對流動性的迫切需求。他預計，今后貨幣政策放松將著眼于數量型工具，存款準備金率有望在近期再度下調。

“4月份，7天回購利率一直保持在3.7%—4%的區間內，表明市場流動性仍然緊缺。”北京中期期貨研究所所長王駿認為，央行重啟逆回購是在向市場緊急輸血，這或許意味著下調存款準備金率已迫在眉睫。

CPI回落和外匯占款維持較低水平也將促進存款準備金率的下調。王駿表示，據商務部和統計局對食品價格的檢測，3月份帶動食品價格上漲的蔬菜價格已有所回落，豬肉價格也在下降，市場普遍預計4月份CPI或將回落至3.4%附近。另外，今年外匯占款始終維持較低水平，需要下調存款準備金率向實體經濟釋放流動性。

統計局將于5月11日開始公布4月主要宏觀經濟數據。一德研究院(博客,微博)分析師李婷婷表示，根據歷史經驗，11日前后將是存款準備金率下調的重要時點。

利好政策將提升期市活躍度

分析人士指出，手續費標準的下調和資金面的寬松將提升期貨市場的流動性和參與度，行情對市場有一定利多效應，但由于期貨的雙向交易機制，利多效應不會如股市那樣明顯。在多重利好刺激下，5月前三個交易日股市實現三連陽，而期市各品種卻呈現跌多漲少的局面。

格林期貨研發培訓中心高級總監李永民認為，流動性預期增加多數情況下與期貨價格呈正相關關系，但這種關系并不是必然，宏觀面仍是近期市場走勢的直接影響因素。全球實體經濟正逐步復蘇，德法等國聯合干預也緩解了歐債危機的惡化，宏觀面對期貨價格總體也產生了利多影響。

分板塊來看，股指期貨、金屬（尤其是有色金屬）受宏觀面影響最直接，農產品板塊最遲鈍，工業品則介于兩者之間。李永民預計，近期宏觀面利多因素有所積聚，股指期貨和金屬板塊有望走出補漲行情，而農產品板塊則會延續調整。