在盤桓三個月后，國際油價再度回歸百美元每桶的下方。

5月4日，NYMEX原油主力6月合約暴跌3.95%，并一舉穿破100美元/桶的大關，當天報收于98.49美元/桶，每桶跌去4.05美元；而在一天之前的5月3日，該原油期貨合約已跌去2.68美元/桶，跌幅達2.55%。

“上個星期的最后三個交易日，原油價格一口氣掉了七美元多一桶，這種情形有點可怕，讓人感覺一下子回到了金融危機時期。”5月7日下午，一位原油期貨炒家向記者感慨。

然而，兩天的休盤時間并未令彌漫于市場中的恐慌情緒退去。

5月7日開盤伊始，NYMEX原油6月合約便下挫3美元多一桶，最低跌至每桶95.37美元，跌幅高達3.17%。

“原油充當著商品市場中穩(wěn)定劑的角色，也最能直觀地反映出宏觀經(jīng)濟狀況，原油不保，很可能導致美股、銅價接二連三地下跌。”光大期貨研究所所長葉燕武向記者表示道。

市場恐慌“雙底衰退”

“我對近期原油不太看好，主要是美國經(jīng)濟復蘇大不如預期，原油庫存也比較高。”上述原油期貨炒家向記者表示。

而且原油市場上異樣的氣氛依然存在。“現(xiàn)在離場觀望是最好的選擇。”他說。

5月4日，美國勞工部公布的數(shù)據(jù)顯示，4月新增就業(yè)崗位為11.5萬個，這一數(shù)據(jù)大幅低于此前市場預估的16.8萬個，成為當日市場大幅做空原油期貨價格的導火索；而就在一天之前，5月3日美國供應管理協(xié)會(ISM)發(fā)布的4月服務業(yè)報告顯示，美國的服務業(yè)增速創(chuàng)下六個月來新低，相關指數(shù)也已跌至去年11月以來最低點。

“其實早在兩三個月前，美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)已經(jīng)呈現(xiàn)出復蘇疲軟的態(tài)勢，這次公布的數(shù)據(jù)則是進一步確認了這一現(xiàn)狀。”葉燕武認為，市場對于美國經(jīng)濟的擔憂不無道理，甚至有投資者擔憂美國經(jīng)濟可能會陷入“雙底衰退”。

“除了美國外，今年新興市場經(jīng)濟體經(jīng)濟下滑也很明顯。”葉燕武告訴記者，以中國為例，此前外界認為中國經(jīng)濟會于今年二季度見底，“但目前來看，下滑態(tài)勢還沒有看到止步，二季度見底的預期正在消退。”

業(yè)內觀點普遍認為，原油價格保持穩(wěn)定的因素主要取決于全球第一大消費國——美國的經(jīng)濟狀況，而能否進一步突破則要看以中國為代表的新興經(jīng)濟體的狀況。

“除了經(jīng)濟數(shù)據(jù)不理想外，近期原油價格下跌的另一個重要原因在于美國原油庫存壓力很大。”國金期貨首席經(jīng)濟學家江明德向記者表示。

美國能源信息署(EIA)上周公布的數(shù)據(jù)顯示，截至4月27日當周，美國原油庫存增加280萬桶至3.759億桶，這已經(jīng)是該數(shù)據(jù)連續(xù)第六周上行。根據(jù)廣發(fā)期貨分析師張卉瑤的測算，這一庫存水平為該機構1982年開始公布每周庫存數(shù)據(jù)以來的第19高位。

“此外近期中東局勢比較平穩(wěn)，地緣政治對于油價的提升作用有所消退，這些因素都對原油價格不利。”江明德告訴記者。

然而頗為蹊蹺的是，各種利空侵襲之下，投資資金似乎依然看好原油市場。根據(jù)上周五公布的CFTC持倉數(shù)據(jù)顯示，截止到5月1日當周，紐約商品交易所原油期貨中持倉量1602007手，其中，大型投機商持有的凈多頭為226643手，比前一周增加14257手，凈多頭增加幅度為6.7%。

資產(chǎn)價格下跌鏈形成？

“我認為國際油價的下跌不會是暫時的，而且接下來銅價、美股指數(shù)都會跟著下跌。”葉燕武向記者表示。

“理由很簡單，今年各國進入選舉年，歐美政治家都忙著大選，經(jīng)濟政策會處于空檔期。例如美國經(jīng)濟最近如此疲軟，但QE3卻鮮有人提及，就是這個道理。”葉燕武認為。

葉燕武甚至提出，資產(chǎn)價格下跌的鏈式反應已經(jīng)形成，“原油下跌只是第一個環(huán)節(jié)，接下來會是銅——整個大宗商品市場——美國股市接連下跌，當然最終中國股市也難以幸免。”

“現(xiàn)在A股漲得是不錯，主要受益于政策紅利，但監(jiān)管部門提出這么多新的改革與政策，能否得以落實還有待觀察。”他表示，“新興經(jīng)濟體面臨的滯脹風險更大，手上能打的牌不多”。

但是這樣的觀點，并不受到證券業(yè)人士的認同。

“我對于A股還是很看好的，藍籌股的行情已經(jīng)啟動，在證監(jiān)會的強力推動下，市場上的投資理念已經(jīng)發(fā)生了改變，這為牛市打好了基礎。”陽光私募-深圳挺浩投資董事長康浩平就認為，“我們對于宏觀經(jīng)濟不應過于擔憂，因為在經(jīng)濟見底之前的三到六個月，股市就已經(jīng)提前反映了，中國股市顯然已經(jīng)過了那一階段。”

而江明德也向記者表示，雖然外圍市場空頭彌漫，但國內股市趨勢已經(jīng)向上。