受宏微觀利多利空因素交織、多空雙方對后市分歧漸趨尖銳影響，同時受交易所激勵期貨交易的政策措施影響，國內(nèi)商品期貨市場交易規(guī)模顯著拓展。

7日，國內(nèi)商品期貨市場，多數(shù)品種下跌，僅僅早秈稻、焦炭、黃金等3個品種上漲，成交量增加89.5萬余手至739萬余手，持倉量繼4日創(chuàng)下年內(nèi)最大持倉量紀錄1003.6萬余手后，小幅凈減4.8萬余手至998.8萬余手，再次逼近1000萬手關(guān)口，盤面呈現(xiàn)期價下跌、成交量增加、持倉量縮減的弱勢特征，空方主力增量資金擴倉打壓較重，引發(fā)多方部分投機資金主動回吐。

展望后市，雖然不排除商品短線技術(shù)性反彈的可能性，但中期下跌概率依然較大。

從國內(nèi)歷年“五一”小長假前后交易規(guī)模對比來看，節(jié)前包括短線投機資金和中長線產(chǎn)業(yè)資金在內(nèi)的主力資金往往積極平倉退場，導致成交量和持倉量雙雙縮減。而今年，由于對未來全球宏觀經(jīng)濟、金融形勢及商品市場自身供需關(guān)系等諸多方面影響因素分歧尖銳，多空雙方主力不但未有積極撤離資金，相反還投入增量資金，并展開激烈擴倉爭奪。

從成交量分析，4月18日市場總成交量拓展至921.4萬余手，創(chuàng)下年內(nèi)最大成交量紀錄，隨即陷于600萬~800萬手之間區(qū)域增減變化，4月26日僅僅小幅縮減至568.3萬余手，說明僅有少量短線資金作壁觀望，導致成交量維持平穩(wěn)增減態(tài)勢。局部看，上海、大連、鄭州各個市場成交量分別陷于120萬~220萬手、280萬~440萬手、100萬~200萬手之間平穩(wěn)變化，顯示短線資金交易并未有大幅縮減跡象。

從持倉量分析，5月4日持倉量已拓展至1003.6萬余手，創(chuàng)下中長期國內(nèi)商品市場最大持倉量紀錄。局部看，上海、大連、鄭州各個市場持倉量分別陷于220萬~230萬手、500萬~520萬手、250萬~270萬手之間平穩(wěn)增減變化。反映多空雙方中長線產(chǎn)業(yè)資金分歧漸趨尖銳，雙方增倉激烈爭奪。

筆者認為，有諸多方面因素多空影響交織，致使雙方分歧難以緩和。

宏觀經(jīng)濟方面，全球及美歐日等發(fā)達經(jīng)濟體和中印俄巴新興經(jīng)濟體的經(jīng)濟前景強弱各異，經(jīng)濟增長和縮減各異，通貨膨脹和通貨緊縮并存，對大宗商品消費需求增減各異，對商品市場供需關(guān)系產(chǎn)生多空交織作用。

但其中歐美經(jīng)濟依然疲軟，且多國政府面臨換屆選舉，政局動蕩引發(fā)商品偏空性質(zhì)劇烈震蕩。

國內(nèi)經(jīng)濟方面，對房地產(chǎn)市場調(diào)控依然較為沉重，并拖累實體經(jīng)濟增長減速，房地產(chǎn)上游原材料由此而處于產(chǎn)能供應(yīng)過剩，工業(yè)品原材料區(qū)域性弱勢震蕩整理，走勢相對疲弱，而農(nóng)產(chǎn)品則由于自然災(zāi)害和剛性消費需求，走勢處于大幅上漲淺幅回調(diào)格局，商品市場各品種走勢強弱各異、分化背離。

微觀政策方面，國家實施溫州等局部地區(qū)金融改革，對資本市場產(chǎn)生中長期利好影響。股票市場下調(diào)手續(xù)費，對股票市場產(chǎn)生利多，也將惠及股指期貨和商品期貨市場。而考慮到經(jīng)濟前景已經(jīng)由抵抗通脹逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)榈挚菇邓伲�各期貨交易所紛紛出臺降低保證金、縮小漲跌停板、降低交易手續(xù)費等激勵措施，為投資者減輕交易負擔、降低交易成本，由此對國內(nèi)期貨市場產(chǎn)生強勁刺激作用，促使短線投資投機資金和中長線產(chǎn)業(yè)資本雙雙大舉進駐期貨市場。