我們初步判斷，行情將進入震蕩筑底階段，新一輪上漲行情即將展開，操作上建議投資者逢低買入，投資品種可選擇農產品。

從宏觀面來看，美國制造業持續復蘇，產出、出口和投資均有增長。美國私人部門已連續26個月增加雇員數量，累計增加共計425萬個工作機會，奧巴馬為取得連任，強調經濟增長和主打擴張就業牌將成為競選的重要手段。

歐洲方面，法國總統選舉落下帷幕，奧朗德成為新一任法國總統。奧朗德與薩科齊的思路截然不同，將以促進經濟增長為中心。周一他表示將努力降低財政緊縮程度，促進歐元區經濟的進一步增長，這樣來看，歐洲的緊縮可能告一段落，將產生擴張政策，加大印鈔，貨幣政策有可能會出現改變。我們認為歐元區經濟將進入新的一個有活力的階段，逐步走向復蘇之路。

中國方面，目前經濟調整基本告一段落，將進入新的階段，可能將下調存款準備金率，加大流動性。同時中國鼓勵出口的政策表明政府將促進經濟增長和擴大就業作為工作重點，這是一個思路的全新改變。從去年全球經濟出現蕭條開始，農業生產投入相對減少，這也就出現供應的相對減少，導致商品需求相對加大。

從技術面來看，國際商品價格自高位回調，倫敦銅從8800一線回落，8000一線應是階段性底部。美原油從110一線回落至95位置，預計未來原油將在95-100橫盤震蕩，國內塑料從11000一線回調至10000位置，這對經濟增長也有著較為積極的作用。我們認為，這一階段的回調幅度基本到位，短期將進入橫盤震蕩筑底階段。

倫敦金1580一線應是階段性底部，下一輪行情的啟動將以農產品為重點，展開一輪像樣上漲。今年南美大豆減產幅度較大，阿根廷大豆產量從近年高點5400萬噸降至今年預估值4100萬噸；而今年春季中美兩國大豆主產區的雨量也較大，有可能導致6、7月開花結莢期出現干旱天氣，為今年中美大豆產量帶來負面影響。即使按中美兩國正常大豆產量來推算，新增產量也不足以彌補南美大豆的減產量。同時，CBOT玉米跌至520一線，價格相對偏低，繼續下調的空間不大。CBOT美豆1300-1320一線應是階段性底部。

小麥、棉花價格也處于近年低位，國內棉花也跌至國家收儲價20480一線，國家收購的300萬噸棉花不可能現在拋儲，預計將漲至24000一線才可能出貨，這將導致供應缺口加大，一旦需求啟動，價格將出現上漲。國內外小麥價格目前下跌空間也不大。原糖目前也跌至20一線，是相對的歷史低位，啟明星形態顯現，一輪上漲將會全面展開。在這種情況下，商品市場，尤其是農產品繼續下跌可能性并不大。

未來各品種走勢預測如下：CU1208將在56500-57000區域形成底部，有上沖58500-59000可能；ZN1208將在15200形成底部，有上沖15800-16000可能；RU1209將在25800-26000形成底部，有上沖27500-28000可能；RB1210合約4150一線將成為底部，有上沖4300一線可能；L1209合約將在9900-10000形成底部，有上沖10500一線可能；TA1209將在8400一線筑底，有上沖8700-8800可能；SR1301在6200一線筑底，有上沖6500-6600可能；CF1209在20400一線筑底，有上沖21000-21200可能；A1301在4450一線筑底，有上沖4600一線可能；M1301在3230-3250筑底，有上沖3400-3450可能；Y1301在9730一線筑底，有上沖10000-10200可能；IF1205在2650一線筑底，有上沖2800一線可能。上證指數今年將突破2600一線，有上沖2800可能。

目前政策面、基本面、技術面都不支持行情狂跌，相反潛在利多將會一個接一個地出現，推動價格不斷上漲，商品今年的階段性底部或會在近期出現。或許，市場經過1個月的震蕩筑底后，將展開一輪非常兇猛的上漲行情。我們認為目前將是逢低買入的好時機。