1、政策雖預(yù)調(diào)微調(diào)但影響有限：央行5月12宣布，5月18日起，下調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。此次下調(diào)將釋放流動(dòng)性4200億元左右。整體而言，存款準(zhǔn)備金率的下調(diào)，勢(shì)必會(huì)對(duì)國(guó)內(nèi)工業(yè)大宗商品短期有所提振，尤其是在市場(chǎng)心態(tài)方面。但尚難完全改變市場(chǎng)平衡狀態(tài)，歐美市場(chǎng)的不確定性，工業(yè)大宗商品市場(chǎng)自身的供求關(guān)系等多種因素都將繼續(xù)對(duì)價(jià)格形成制約。

　　2、產(chǎn)量釋放壓力較大：據(jù)中鋼協(xié)的最新統(tǒng)計(jì)，4月下旬重點(diǎn)企業(yè)的粗鋼日均產(chǎn)量旬環(huán)比增長(zhǎng)3.22%；預(yù)估全國(guó)粗鋼日均產(chǎn)量旬環(huán)比將增長(zhǎng)1.49%。預(yù)估4月下旬全國(guó)粗鋼日產(chǎn)量為203.5萬(wàn)噸，全月預(yù)估粗鋼日產(chǎn)為202.58萬(wàn)噸，創(chuàng)新高。到目前為止，國(guó)內(nèi)粗鋼月度日產(chǎn)量已連續(xù)5個(gè)月環(huán)比回升，市場(chǎng)供大于求的矛盾進(jìn)一步加劇。

　　3、需求延續(xù)低迷態(tài)勢(shì)：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2012年1-4月份，全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資15835億元，同比增長(zhǎng)18.7%，增速比1-3月份回落4.8個(gè)百分點(diǎn)。1-4月份，商品房銷售面積21562萬(wàn)平方米，同比下降13.4%，降幅比1-3月份縮小0.2個(gè)百分點(diǎn)。房地產(chǎn)投資增速顯著下滑，鋼材市場(chǎng)終端需求依然延續(xù)低迷態(tài)勢(shì)。

　　4、鋼廠對(duì)后市不看好：寶鋼主流產(chǎn)品6月份的出廠定價(jià)，延續(xù)四五月份的基調(diào)，繼續(xù)以“平盤”為主。在此相對(duì)“偏暗”的色調(diào)下，國(guó)內(nèi)建筑鋼廠的定價(jià)正在加速下跌。沙鋼已對(duì)5月中旬的出廠價(jià)每噸下調(diào)了50元至70元，并對(duì)上旬補(bǔ)差70元。即使這樣，鋼廠價(jià)格與市場(chǎng)價(jià)格的倒掛現(xiàn)象還是普遍存在，這就意味著鋼廠后期還有下調(diào)價(jià)格的壓力。

　　5、原料價(jià)格普遍下跌：受鋼價(jià)下跌影響，鐵礦石等原材料價(jià)格也普遍下跌。在內(nèi)礦市場(chǎng)，河北地區(qū)的鐵精粉價(jià)格弱勢(shì)趨穩(wěn)，商家反映，近期鋼廠采購(gòu)較少，市場(chǎng)成交清淡。外礦市場(chǎng)上，價(jià)格也是小幅下跌，63.5%品位的印度粉礦報(bào)價(jià)在每噸147美元，一周下跌1美元。多數(shù)商家認(rèn)為短期內(nèi)礦市不會(huì)有根本性好轉(zhuǎn)，波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)也在下跌，部分說(shuō)明鐵礦石買家選擇“離場(chǎng)觀望”的比例在上升。

　　6、鋼材社會(huì)庫(kù)存雖連續(xù)下降但降幅近年最小：截止到2012年5月11日，全國(guó)26個(gè)主要市場(chǎng)五大鋼材品種社會(huì)庫(kù)存量為1637.3萬(wàn)噸，較前一周下降15.8萬(wàn)噸，庫(kù)存連續(xù)十二周下降，降幅繼續(xù)收窄。與去年同期相比，總庫(kù)存高出111.6萬(wàn)噸，增幅繼續(xù)收窄；其中螺紋鋼和線材總庫(kù)存比去年同期高出161萬(wàn)噸，增幅再次放大。從2月中旬至今，國(guó)內(nèi)鋼材社會(huì)庫(kù)存已經(jīng)連續(xù)十二周下降，是近年庫(kù)存下降持續(xù)時(shí)間較長(zhǎng)的一年。不過(guò)，今年庫(kù)存下降幅度卻仍然偏低，十二周下降幅度僅為13.8%，是2006年來(lái)降幅最小的。

　　綜合來(lái)看，鋼市短期弱勢(shì)難改。一方面外圍歐洲政局變動(dòng)不確定性加大，對(duì)國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)形成一定沖擊；另一方面，粗鋼供應(yīng)壓力仍然偏大，加上市場(chǎng)成交萎靡不振，鋼坯和鐵礦石等原材料價(jià)格也普遍下跌，成本松動(dòng)影響市場(chǎng)心理；同時(shí)，主導(dǎo)鋼廠普遍下調(diào)5月中旬價(jià)格，顯示鋼廠出貨的壓力；雖然目前鋼價(jià)處于低位區(qū)且延續(xù)期現(xiàn)倒掛的局面，但鋼材市場(chǎng)短期弱勢(shì)格局難改，在價(jià)格底部尚未得到確立之前不建議投資者入場(chǎng)抄底，目前仍保持弱勢(shì)空頭思路。