在基本面有所改善的情況下，近期螺紋鋼期價震蕩走高，重心逐步上移，但遠期1301合約貼水的情況依舊，顯示出當前投資者對于后市并不樂觀。鋼廠后期減產力度以及地產需求向好能否持續將成為投資者關注的焦點，近期滬鋼震蕩加劇，走勢較為獨立，后市不排除在下新低。

鋼廠依然保持微利

根據成本計算模型對上海地區鋼材的成本及利潤進行估算，自2012年1月份以來，上海地區螺紋鋼的利潤便始終處在盈虧平衡點附近，大多數時間處于微利狀態，使用進口礦所獲得的利潤通常略高于國產礦。估算出當前粗鋼的成本價格(不含稅)約為3310元/噸(國產礦)和3300元/噸(進口礦)，估算上海地區HRB400螺紋鋼的成本為3450-3460元/噸，含稅價格(17%增值稅)約為4035-4050元/噸，與當前4070元/噸的報價非常接近。

當前微利的存在主要是由于原材料價格的下跌幅度大于鋼材現貨價格。4月份以來鐵礦石市場多數時間都處于下跌通道，且進口礦港口庫存始終居高不下，6月8日統計的數據達到了9666萬噸，較前一周上漲了95萬噸，結束了連續4周的下降。鐵礦石綜合價格指數也較5月份同期下跌了約5%，且國產礦跌幅明顯較進口礦偏大，當前63.5%印粉主流報價在137美元/噸。海運市場成交慘淡，貨運鐵礦石的海岬型船更是一蹶不振，BCI指數已經下跌至2009年以來的最低點。由于海運指數通常具有一定的先行性，因此在其企穩回升前預計鐵礦石價格仍舊保持較為弱勢的情況。

日均產量再上新高

中鋼協估算的5月全國日均產量旬度數據出現了逐步減少的跡象，上旬和中旬分別為204.53萬噸和203.95萬噸，保持在200萬噸之上，而下旬則出現了較大幅度的回落，回落至195.96萬噸。按照中鋼協的估算數據，5月日均產量約為201.3萬噸，較4月減少1.2萬噸。5月統計局公布的粗鋼產量數據為197.52萬噸，環比下降了2.18%。按照近兩年走勢，4、5月份日均粗鋼產量數據為年內最高的概率較大，因此不排除6月份環比再度出現負增長的可能。總體來看，5月日均產量數據已有拐頭向下的跡象，持續的減產可能會使6月供給過剩的情況有所緩解，但是短期內供給明顯大于需求的局面還將會延續下去，在需求無明顯好轉的情況下，鋼材價格難有明顯起色。

貨幣放松效應日漸式微

近期出臺一系列刺激經濟的措施，對市場心理層面影響較大，短期內無論是從對未來下游需求復蘇的預期，還是從流動性放松的角度，都僅僅是對期貨盤面產生較為短暫的影響，經歷前期10%左右的凌厲跌勢后，喘息反彈力度較弱，后市繼續下行的概率極高。