7月24日，申銀萬國2012年中期投資策略會在南京舉行。

以下為報告摘要：

煤炭產業未來兩大趨勢：國際定價、能源轉化。

1，美國：頁巖氣革命催生煤炭產業重構。

2，亞太：煤炭貿易結構再平衡。

3，中國：產業轉型再發力。

4,2012年下半年投資策略。

短期經歷轉型，中長期不悲觀。

上半年煤炭板塊悲觀預期積聚。

推算板塊中長期合理PB為3倍。

7月板塊修復后再看分化。

推薦品種——

動力煤：價格年初至今已下跌近200元/噸，繼續大幅下跌概率較低，可重點關注成長類品種：國投新集、山煤國際。

冶金煤：二季度普跌，但三季度鋼鐵減產壓力仍存，課重點關注成長兼彈性品種：盤江股份、冀中能源。