兩個月前，攀鋼釩鈦公布了涉及120億元的增發(fā)預案，不幸的是，這個龐大的計劃非但沒有得到市場的認可，反而成為公司股價大跌的導火索。兩個月后，攀鋼釩鈦又推出了修訂版的增發(fā)預案，雖然募資金額依舊為120億元，但在其他方面進行了不小的“改良”。

新版增發(fā)預案曝光

在停牌短短數(shù)日之后，攀鋼釩鈦就將新版的增發(fā)方案推向了前臺。

方案顯示，攀鋼釩鈦擬向包括鞍山鋼鐵集團公司（以下簡稱鞍鋼集團）在內(nèi)的不超過十名特定對象非公開發(fā)行A股股票不超過25億股，募集資金不超過120億元。其中，鞍鋼集團擬出資不超過人民幣30億元認購公司發(fā)行的A股股票，并承諾在36個月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。

通過此次增發(fā)募集的120億元，將全部用于收購鞍鋼集團下屬的齊大山鐵礦整體資產(chǎn)和業(yè)務、齊大山選礦廠整體資產(chǎn)和業(yè)務。其中，2011年齊大山鐵礦鐵礦石產(chǎn)量為1556萬噸、鐵精礦產(chǎn)量為320萬噸，凈利潤為11.73億元；2011年齊大山選礦廠鐵精礦產(chǎn)量為240萬噸，凈利潤為7.16億元。而根據(jù)公告披露，上述資產(chǎn)預計價值約為130億元，其中齊大山采礦權(quán)證預估值為58億元。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，由于定價基準日為第五屆董事會第五十八次會議審議通過時間，所以增發(fā)底價由除權(quán)前的7.42元/股，調(diào)整為了4.95元/股。而在公司上周五停牌之時，收盤價還僅為3.84元/股，遠遠低于增發(fā)底價。

新方案多處修改

實際上，上述120億元增發(fā)原版方案在今年6月11日就曾經(jīng)推出。雖然當時不少業(yè)內(nèi)人士對這一樁交易表現(xiàn)出了明顯的看好，但是方案披露并復牌后，攀鋼釩鈦卻遭遇資金“用腳投票”。公司股價在復牌當日大跌5.47%之后，股價一路下挫，最低甚至跌至3.6元/股，區(qū)間最大跌幅一度超過了30%。也正是這一原因，導致發(fā)行價和股價出現(xiàn)了明顯的“倒掛”。

或許是受到了外界態(tài)度的影響，攀鋼釩鈦在兩個月后披露的新版方案，確實在很多方面都做了“改良”。比如，原方案中并未出現(xiàn)在認購名單中的鞍鋼集團，承諾以30億元認購公開發(fā)行A股，并承諾確保在本次發(fā)行完成后鞍鋼集團公司控制攀鋼釩鈦的股權(quán)比例不低于51%，以及在36個月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。而如果攀鋼釩鈦股價未能上漲至增發(fā)價格以上的話，一旦方案實施，鞍鋼集團無疑是“主動買套”。

而另一個巨大的變化，則是收購資產(chǎn)的估值變化。在原方案中，增發(fā)收購標的資產(chǎn)（包括齊大山鐵礦整體資產(chǎn)和業(yè)務、齊大山選礦廠整體資產(chǎn)和業(yè)務）的價值為178億元，而最新方案中，這部分資產(chǎn)的評估價下降至130億元。需要指出的是，由于增發(fā)所募集的120億元資金并不足以收購標的資產(chǎn)，攀鋼釩鈦也表示將利用自籌資金解決不足部分，因此，收購資產(chǎn)評估價值的縮水，對于攀鋼釩鈦來說有著非同一般的意義。

毫無疑問，與兩個月前推出的方案相比，鞍鋼集團30億“真金白銀”參與認購，以及擬收購資產(chǎn)估值的縮水的變化，都讓新方案顯得誠意十足。而面對這樣的“改良”，或許能讓攀鋼釩鈦避免遭股東“用腳投票”的尷尬。