受激勵政策刺激作用,且伴隨螺紋鋼探低反彈,近期焦炭期貨聯動走強,昨日該品種創下66.4萬余手上市以來成交天量,持倉量則比9月6日的9萬余手峰值累計縮減2.7萬余手至6.3萬余手。
    分析認為,雖然發改委批復項目和環保部頒布標準利多,但產業供需利空濃重,因此,焦炭期價短線反彈尚難以逆轉中期低位震蕩。
    首先,產業標準將壓縮焦炭產能。8月環境保護部正式頒布包括《煉焦化學工業污染物排放標準》在內的8項國家污染物排放標準(下稱《標準》)。作為行業準入門檻,該《標準》將從10月1日起實施,對環境污染嚴重、小而弱企業將被淘汰出局。
    該《標準》為鋼鐵工業系列排放標準,覆蓋鐵礦采選、燒結(球團)、焦化、煉鐵、鐵合金、煉鋼和軋鋼等排放環節的全過程環境控制,形成一個完整鋼鐵工業污染物排放標準體系。
    我國是鋼鐵生產大國,粗鋼產量連續15年居世界第一。2011年我國粗鋼產量為6.83億噸,占世界總產量的44.75%;焦炭產量約4.28億噸,占全球焦炭總量的62%。但與此同時,鋼鐵產能過剩矛盾突出,落后產能仍占相當大的比例,而且污染物排放未能得到有效控制。由于污染物排放量大,鋼鐵和焦炭行業是影響環境空氣質量的重點行業。由于我國是世界上第一焦炭生產國和出口國,資源消耗量大,在生產過程中排放大量有毒有害物質,對人體健康危害嚴重。
    其次,焦炭產業供過于求態勢嚴重。煤炭、焦炭、鋼鐵產業鏈面臨固定投資減少壓力,1-7月房地產投資增速15.4%,較1-6月下滑1.2%,其中住宅投資增速10.7%,下滑1.3%。另外,1-7月房屋新開工面積增速-9.8%,較1-6月下降2.7%,帶動施工面積增速下滑至15.3%。盡管發改委出臺諸多基建項目,主要涉及軌道交通項目,而國家并未放松房地產調控。
    再次,煉焦煤供過于求,成本支撐較弱。煉焦煤是焦炭行業的上游產品,煉焦煤價格意味著焦炭的成本支撐。從煤炭供應看,1—6月全國煤炭產量累計完成195042萬噸,同比增加13890萬噸,增長7.7%,供應寬松。同時進口煤炭涌入加劇供應過剩局面,1—6月煤炭進口量為11340萬噸,凈進口為10763萬噸。由于國內相關品種消費疲軟,導致焦煤冬季季節性消費旺季特性減弱,并使焦炭成本支撐減弱。
    最后,國內鋼材景氣度下降,焦炭受連帶偏空影響。焦煤消費需求來自鋼鐵行業,鋼材市場成交慘淡,鋼廠銷售壓力巨大,盡管鋼廠持續下調出廠價格,但是貿易商囤貨意愿持續減弱。鋼廠在成本壓力之下,下調國產礦采購價格,鐵礦石價格下跌將削弱鋼鐵成本支撐,引領焦炭價格聯動下挫。