持續十年之久的中國經濟增長模式遭遇空前挑戰，原來支撐高增長的基礎原料出現嚴重過剩，如鋼鐵、煤炭、水泥、銅等，而焦炭作為鋼鐵的上游原料，自然難逃過剩的厄運而出現當前的熊市。

過去十年工業原料產能激增

消費為什么沒有成為中國經濟增長的動力之一？需從中國的計劃經濟說起，政府主導經濟發展具有歷史傳統，而地方政府更有GDP情結。投資基礎設施建設自然成為地方政府的首選，資金成本和勞動力價格被人為壓低，以支持投資建設，這就造成消費無法增長的事實，也是“鐵公基”由來。持續多年的基礎設施建設高潮，極大帶動鋼鐵、水泥、煤炭和銅的基礎原料的產銷量和價格。

波羅的海干散貨運價因為中國對原材料的需求增加而大幅上漲，從2001年的1580點上漲到2008年的最高點11700附近，上漲7倍之多。

總之，過去十年中國大規模基礎設施建設極大的推動了基礎原材料和能源的產量，也由此催生了相應商品價格的牛市行情。

出口貿易加劇國內經濟結構失衡

凡事都有兩面性，2001年中國加入世界貿易組織也不例外；入世好處不再敘述，而另一面也同樣刻骨銘心。中國經濟在基建項目帶動下快速發展，憑借低匯率、低利率、低勞動力成本，制造業快速繁榮并走向全世界，多年的貿易順差積累了萬億美元外匯儲備。貿易出口掩蓋了基礎原材料產能過剩的事實，同樣助長了經濟繁榮和GDP高速增長。2001-2008前半年期間，中國出口經歷平均25%以上同比增長過程，而出口產品間接消耗了國內基礎原材料的產能。

國際金融危機打破中國增長邏輯

2008年全球金融危機來襲，中國的外貿出口初步受到沖擊，為了穩定經濟繁榮和GDP增長，在全球救市背景下，中國的“四萬億”脫穎而出。這也是基礎設施建設投資拉動經濟增長無法持續的主要原因，在銀行資產評估、債務到期、財政收入增速下滑等因素作用下，投資拉動經濟增長的模式越發不可持續。2011年下半年以來，美國經濟無法擺脫疲軟，而歐盟又逐步深陷債務危機泥潭，中國出口貿易形勢每況愈下，過去兩年來出口增長已逐漸停滯。

現在面臨的形勢是：在國內基礎設施投資無法大規模持續，對基礎工業原料和能源的需求快速下滑；而出口消耗國內產能之門逐漸關閉，國內原有鋼鐵、水泥、焦炭等原材料的產能如何消化？問題尚無解，至少目前如此。近日，發改委密集審批萬億基建項目，即使這些項目按規劃實施執行，也不足以扭轉國內基礎原材料市場總體供需關系，更何況能否按規劃進行還是未知數。