上周滬鋼以V形反轉結束長達四個月跌勢，本周滬鋼主力1301在3450左右持續盤整，周四收于3455，較前一日跌0.32%。短期來看鋼鐵行業基本面偏空，然中期需求改善的預期支撐市場信心和期貨價格，因此滬鋼繼續下跌可能性較小。

PMI預警經濟增長，“穩增長”措施帶動鋼材消費。二季度國內GDP增速僅為7.6%，創13個季度以來的新低。8月官方PMI為49.2，顯示中國經濟仍在下行中，不過分項指數顯示多數指標企穩回升，經濟筑底跡象明顯。出于對經濟增速的擔憂，發改委再次批復多個“鐵公基”項目以實現“穩增長”目標。9月初發改委公布了25個軌道交通、城際鐵路項目和公路項目的獲批信息，投資總額上萬億元。鐵道部年內三次上調基建投資規模至4960億元。基礎建設投資的增加是目前外需不振情況下刺激國內需求的必要途徑，也將帶動下游鋼材整體消費。

房地產拐點已現保障房建設加速，建材需求復蘇在望。房地產市場各類指標全面回暖，證實商品房市場拐點已現。1-8月全國房地產開發投資43688億元，增速較7月提高0.2個百分點。8月房屋累計新開工面積同比跌幅縮小至6.8%，房屋累計施工面積同比增速擴大至15.6%。房地產投資、開工及施工好轉的同時，作為房地產投資的有效先行指標的土地成交亦有所回暖。1-8月房企土地購置面積為23624萬平方米，降幅較1-7月縮小8.1個百分點。僅萬科8月份土地成交金額就高達36.14億元，9月1日到12日，萬科再拿地70億元。一斑窺豹，土地成交的火爆情況證明房企對房市預期好轉，后期房市投資將繼續增加。與此同時，保障性安居工程也在加速建設。今年前8個月，全國城鎮保障性安居工程新開工650萬套，開工率為87％，基本建成420萬套，完成投資8200億元。商品房和保障房投資加快，建材需求復蘇在望。

8月日均產量環比跌幅擴大，礦價堅挺下預期鋼廠繼續減產。8月全國粗鋼產量為5870.3萬噸，折算成日均產量為189.37萬噸，環比下降4.8%，為今年2月以來的最低日均產量。由于鋼廠利潤狀況持續惡化，5月至今粗鋼旬日均產量進入下跌通道。不過因鋼鐵行業供過于求的情況較為嚴重，減產的幅度并不足以改善鋼鐵行業供過于求的困境。且8月以來港口鐵礦石價格的補跌，緩解了鋼廠虧損壓力，鋼廠減產也不積極。不過近期伴隨著滬鋼價格的反彈，港口鐵礦石價格企穩回升；考慮到下游需求恢復尚待時日，近期鋼價不會有太大起色。成本堅挺及鋼價低迷將導致鋼廠持續虧損，預期后市鋼廠減產范圍將繼續擴大。如果9、10月粗鋼日均產量下降至180萬噸左右，并持續3-4個月，那么考慮到下游需求的整體好轉，鋼鐵行業供過于求的狀況將大幅改善，從而支撐中期滬鋼上漲。