難道沉寂近一年的國(guó)內(nèi)鋼市，就一個(gè)美聯(lián)儲(chǔ)的“QE3”就把它激活了?即使我們?cè)俦讳撌型侠鄣奶�疲倦、太無(wú)奈，也不應(yīng)將旨在降低美國(guó)長(zhǎng)期利率以及家庭和企業(yè)的融資成本、緩解勞動(dòng)力市場(chǎng)壓力的“QES”和當(dāng)前更多依賴國(guó)內(nèi)消費(fèi)的中國(guó)鋼市直接而緊密地拉扯在一起，也不必過于夸大其對(duì)中國(guó)鋼材價(jià)格的影響作用。

　　我們說，當(dāng)前中國(guó)“鋼鐵困局”的主要原因是：基于國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)增速減緩所導(dǎo)致的對(duì)鋼材消費(fèi)明顯減弱、鋼鐵行業(yè)在長(zhǎng)期發(fā)展中的結(jié)構(gòu)性矛盾積累凸顯、鋼材貿(mào)易領(lǐng)域長(zhǎng)期以來傳統(tǒng)運(yùn)營(yíng)模式及體制漏洞的弊端集中爆發(fā)、此輪鋼市長(zhǎng)久低迷致使市場(chǎng)信心普遍嚴(yán)重不足……這些中國(guó)鋼市特征及矛盾，和美聯(lián)儲(chǔ)的“QE3”之關(guān)系相對(duì)較為“遙遠(yuǎn)”和“間接”。

　　若從全球經(jīng)濟(jì)一體化的角度看，美國(guó)QE3“印鈔票”或?qū)⑹怪袊?guó)面臨通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)。美國(guó)啟動(dòng)QE3，必然會(huì)使大宗商品價(jià)格上漲。由于中國(guó)是大宗商品的主要進(jìn)口國(guó)，大宗商品價(jià)格上漲肯定會(huì)帶動(dòng)中國(guó)的物價(jià)上漲。其實(shí)，“QE3”推出后的最主要和最直接的影響是――美國(guó)股市、大宗商品市場(chǎng)、貴金屬市場(chǎng)。但是，QE3能否對(duì)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)有什么幫助就難說了，正負(fù)兩方面的作用都會(huì)有，綜合結(jié)果反而可能為負(fù)。

　　再者，美國(guó)啟動(dòng)“QE3”，對(duì)于中國(guó)民生肯定是有負(fù)面影響的。由于中國(guó)是大宗商品的主要進(jìn)口國(guó)，大宗商品價(jià)格上漲肯定會(huì)帶動(dòng)中國(guó)的物價(jià)上漲。2011年，中國(guó)進(jìn)口原油接近2000億美元，如果未來半年內(nèi)原油價(jià)格上漲10%，那么就意味著中國(guó)至少要多花100億美元左右的財(cái)力進(jìn)口原油。現(xiàn)在中國(guó)的零售汽油價(jià)格重新回到“8”時(shí)代，再漲10%的話，可能要進(jìn)入“9”時(shí)代了。那么新一輪中國(guó)的物價(jià)上漲不可避免。

　　“QE3”還會(huì)通過中國(guó)外匯占款的方式影響中國(guó)的民生。由于目前人民幣匯率一攬子貨幣中，美元具有絕對(duì)的優(yōu)勢(shì)權(quán)重，那么“QE3”的推出，無(wú)疑會(huì)使得美元面臨下跌壓力，而人民幣綜合匯率必然也會(huì)跟著美元走低，那么中國(guó)的貿(mào)易順差可能會(huì)擴(kuò)大。

　　還有，多年以來外匯占款的增加是中國(guó)貨幣增加的主要渠道，貿(mào)易順差的再次擴(kuò)大，除了繼續(xù)固化中國(guó)經(jīng)濟(jì)不平衡的缺陷以外，再次讓中國(guó)的貨幣面臨膨脹的風(fēng)險(xiǎn)。2012年中國(guó)的M2余額的增長(zhǎng)率多數(shù)在13%以上，考慮到前些年貨幣大膨脹投放的天量存量，這個(gè)比例實(shí)在不低。如果未來外匯占款再膨脹，這一比例可能也膨脹。那么中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整更難了……所以，“QE3”將會(huì)因?yàn)槟壳爸袊?guó)的貨幣政策與出口機(jī)制的作用等，對(duì)于中國(guó)民生有一定的影響。

　　因此，下半年的貨幣政策不能再放松，出口也不宜再刺激，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)要切實(shí)的轉(zhuǎn)換到依靠?jī)?nèi)需方面來……這些，在當(dāng)前中國(guó)本身就處于經(jīng)濟(jì)增速放緩的背景下，對(duì)未來鋼市意味著什么?毫無(wú)疑問，并非完全利好。

　　眼下，我們不但不能將中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的鋼廠及更多依賴于內(nèi)需的鋼市之好轉(zhuǎn)，盲目而牽強(qiáng)地寄托于美聯(lián)儲(chǔ)的“QE3”，而恰恰相反的卻是：我們務(wù)必要認(rèn)清在所謂“QE3”拉動(dòng)下的、非真正市場(chǎng)需求好轉(zhuǎn)作用下的--鋼價(jià)“有望繼續(xù)上漲”的虛市效應(yīng)。

　　說白了吧，美聯(lián)儲(chǔ)的“QE3”或有助于支持美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和勞工市場(chǎng)，但是對(duì)于大洋彼岸的中國(guó)鋼市之影響實(shí)在很間接、很有限。一個(gè)美聯(lián)儲(chǔ)的“QE3”，既不能直接有效降低中國(guó)鋼貿(mào)商的直接融資成本，更不能迅速緩解中國(guó)鋼廠當(dāng)前的資金趨緊現(xiàn)狀。此外，“QE3”未必能帶來明顯的外需提振，據(jù)國(guó)際投行經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)QE3刺激效果的預(yù)期中值僅為0.2個(gè)百分點(diǎn)，甚至不如IPHONE5可能帶來的0.33個(gè)百分點(diǎn)的預(yù)期激勵(lì)。“QE3”對(duì)匯率的影響未必全然有利于中國(guó)出口反彈，考慮到歐美季節(jié)性消費(fèi)高峰即將到來，中國(guó)出口在未來數(shù)月可能會(huì)有一定提振，但這與“QE3”及其帶來的匯率變化并無(wú)太大關(guān)聯(lián)。我們還必須清楚，全球經(jīng)濟(jì)很可能長(zhǎng)期低迷，復(fù)蘇的曲折性和艱巨性進(jìn)一步凸顯，今后一段時(shí)間中國(guó)外貿(mào)發(fā)展環(huán)境難有明顯改善，諸多負(fù)面因素疊加，將給外貿(mào)帶來更大挑戰(zhàn)，鋼鐵同樣如此。

　　其實(shí)，中國(guó)鋼市已經(jīng)苦苦煎熬到了現(xiàn)今階段，即使沒有“QE3”的推出，鋼材價(jià)格的底部或也已經(jīng)到了，未來將會(huì)逐步回升(但企業(yè)利潤(rùn)短期內(nèi)難以回升，甚至仍會(huì)出現(xiàn)虧損)，市場(chǎng)也正在困境中漸漸地趨于平穩(wěn)(心態(tài)也如此)……可以說，時(shí)候已經(jīng)差不多了，鋼價(jià)會(huì)緩慢逐漸有所好轉(zhuǎn)(間歇性反彈頻率縮短)。但是，這主要是基于近期國(guó)內(nèi)宏觀政策刺激下(盡管實(shí)際刺激作用還相對(duì)較弱)的一些重大項(xiàng)目獲批并將陸續(xù)啟動(dòng)，這對(duì)鋼市產(chǎn)生了一種盼好的預(yù)期效應(yīng)，而絕非美聯(lián)儲(chǔ)“QE3”的直接作用和功勞。

　　再說了，就美聯(lián)儲(chǔ)的“QE3”對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)和宏觀調(diào)控政策的影響來說，其究竟將滲透著對(duì)中國(guó)鋼市的是利?還是弊?仍在關(guān)注中。

　　估計(jì)，利不大。因?yàn)楱D―

　　“QE3”的推出，給我國(guó)的貨幣政策出了新的難題。目前，我國(guó)經(jīng)濟(jì)需要寬松的政策環(huán)境，甚至需要進(jìn)一步放松政策以穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，沒有辦法采取緊縮性的政策來對(duì)沖“QE3”可能帶來的通脹壓力影響……我國(guó)的貨幣政策調(diào)整難度將加大，放松或?qū)⒏�加�?jǐn)慎。

　　這，對(duì)于中國(guó)的鋼廠和貿(mào)易商來說，將意味著什么?

　　此一輪中國(guó)鋼鐵行業(yè)現(xiàn)狀深刻說明，強(qiáng)化“內(nèi)生型增長(zhǎng)”運(yùn)行機(jī)制、完善“行業(yè)自律”調(diào)節(jié)機(jī)制，是行業(yè)走出困局的一個(gè)關(guān)鍵。若總也擺脫不了被動(dòng)依賴政策救市的羈絆，仍難以避免重遭產(chǎn)能過剩之苦；而將中國(guó)鋼市寄望于美聯(lián)儲(chǔ)的“QE3”，則更不對(duì)路。

　　此間，如果中國(guó)鋼市需要關(guān)注一些國(guó)際氛圍--不必太過于強(qiáng)調(diào)美國(guó)“QE3”的作用，而卻必須高度重視中國(guó)“釣魚島”的局勢(shì)。如果日本“購(gòu)島”事件繼續(xù)升級(jí)，中國(guó)對(duì)日本的一系列經(jīng)濟(jì)反制措施將相應(yīng)展開，其對(duì)鋼市的直接及間接等連鎖影響要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于“QE3”；再假如一旦中日“接火”，鋼市將即刻攀升……但是，戰(zhàn)爭(zhēng)對(duì)任何一方都沒有好處。