導(dǎo)讀：近期受國(guó)內(nèi)及外圍宏觀面利好影響，期市領(lǐng)漲，現(xiàn)貨市場(chǎng)反彈，鋼材價(jià)格似乎在“金九銀十”突然重獲新生了。

　　由于庫(kù)存積壓、需求不振等原因，國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)的低迷幾乎已經(jīng)持續(xù)了一年時(shí)間。從2011年9月至今年9月初，滬螺紋鋼期價(jià)的總體跌幅已超過(guò)33%，疲弱的走勢(shì)嚴(yán)重影響市場(chǎng)信心，甚至在9、10月份這個(gè)傳統(tǒng)的消費(fèi)旺季到來(lái)時(shí)，鋼材價(jià)格仍一度不被看好。然而從9月6日以來(lái)，鋼材期、現(xiàn)市場(chǎng)突現(xiàn)戲劇般地扭轉(zhuǎn)，滬螺紋鋼期貨主力合約的價(jià)格過(guò)去9個(gè)交易日的反彈已超過(guò)10%，發(fā)改委“鐵公基”項(xiàng)目批復(fù)的推出似乎瞬間成為市場(chǎng)的“救心丸”。

　　就在鋼材市場(chǎng)回升前一天的9月5日，國(guó)家發(fā)改委網(wǎng)站集中公布多項(xiàng)城市軌道交通建設(shè)規(guī)劃，涉及項(xiàng)目25個(gè)，總投資約7000億元。9月7日，發(fā)改委又批復(fù)了13個(gè)公路建設(shè)項(xiàng)目，總里程數(shù)達(dá)到2018公里。據(jù)業(yè)內(nèi)粗略測(cè)算，軌道交通每投資1億元，可消費(fèi)鋼材1.12萬(wàn)噸，7000億元投資將拉動(dòng)鋼材消費(fèi)量約7800萬(wàn)噸，而此次發(fā)改委批復(fù)的鐵路公路項(xiàng)目總用鋼量為7870萬(wàn)噸左右，占2011年國(guó)內(nèi)總用鋼量6.8億噸的11.5%。

　　雖然基建需求總量非常可觀，但亦有業(yè)內(nèi)人士表示，這些大多數(shù)工程的建設(shè)周期都在4~5年，短期內(nèi)對(duì)鋼材終端需求的實(shí)際影響較小，鋼材價(jià)格近期的快速回升或許只是市場(chǎng)在政策推動(dòng)下的短期行為。且具體到螺紋鋼上，該品種本身也并不在上述基建項(xiàng)目刺激消費(fèi)的范圍之內(nèi)，其期貨價(jià)格上漲更多是受到現(xiàn)貨鋼市普漲的推動(dòng)。

　　其實(shí)國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)的去庫(kù)存化進(jìn)程正悄然加快，鋼材庫(kù)存量有所下降。據(jù)統(tǒng)計(jì)，近期國(guó)內(nèi)主要城市建筑鋼材總庫(kù)存約為721.12萬(wàn)噸，較一周前減倉(cāng)幅度大約為2.18%。鋼材庫(kù)存量下降，說(shuō)明需求在釋放，矛盾正在緩解。同時(shí)，上周進(jìn)口礦港口現(xiàn)貨庫(kù)存總量繼續(xù)下滑，較前一周大幅減少約42萬(wàn)噸。三大主流粉礦庫(kù)存量均下降，其中，澳礦庫(kù)存量降幅最大，幅度在17萬(wàn)噸左右，巴西礦庫(kù)存降幅在11萬(wàn)噸，印礦庫(kù)存降幅也在約6萬(wàn)噸。

　　在鋼材價(jià)格反彈的同時(shí)，鋼鐵原料價(jià)格也在回升，剛性成本支撐動(dòng)力增強(qiáng)。最近鐵礦石、鋼坯等原料價(jià)格有所上揚(yáng)，監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，上周進(jìn)口礦港口現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格上漲幅度在75~115元/噸，個(gè)別品種漲幅較大。鋼鐵原料價(jià)格的反彈，鋼廠的成本壓力再度加大，出廠價(jià)格下調(diào)已無(wú)空間。

　　不過(guò)，根據(jù)光大期貨近期對(duì)國(guó)內(nèi)多家鋼鐵企業(yè)的調(diào)研，現(xiàn)貨企業(yè)對(duì)鋼材后市的看法遠(yuǎn)沒(méi)有期貨價(jià)格看上去那么樂(lè)觀。有企業(yè)表示，近期鋼價(jià)出現(xiàn)上漲，但是總體上來(lái)看是礦石價(jià)格上漲幅度大于鋼坯價(jià)格上漲幅度，鋼坯價(jià)格上漲大于鋼材價(jià)格上漲。且企業(yè)的鋼材銷售并不理想，庫(kù)存依舊處于高位，貿(mào)易商進(jìn)貨并不積極。雖說(shuō)出現(xiàn)生產(chǎn)虧損，但是多數(shù)企業(yè)并沒(méi)有停減產(chǎn)計(jì)劃，目前壓縮成本是企業(yè)唯一實(shí)施的相應(yīng)措施，甚至部分企業(yè)新增產(chǎn)能在價(jià)格合適時(shí)也會(huì)投入使用。近期鋼材價(jià)格上漲后，企業(yè)就更不會(huì)停減產(chǎn)，未來(lái)的市場(chǎng)供應(yīng)只可能有增無(wú)減。

　　分析師亦指出，由于短期內(nèi)發(fā)改委批復(fù)項(xiàng)目對(duì)消費(fèi)的拉動(dòng)有限，而國(guó)內(nèi)鋼鐵供應(yīng)在價(jià)格上漲后有增無(wú)減，所以預(yù)計(jì)此次鋼材價(jià)格反彈的高度和時(shí)間都有限。