仔細觀察九月份鋼材市場價格走勢，不難發現，從月初到現在呈現“W”型走勢，前后走勢均是以宏觀面的利好拉動的期貨上漲，市場不乏炒作的因素，而鋼市基本面不變。“新華—中國鐵礦石價格指數”顯示，截至本報告期(9月11日至17日)期末，中國港口鐵礦石庫存(沿海25港)為10151萬噸，較上一報告期期末減少37萬噸。中國進口品位63.5%的鐵礦石價格指數為109，上漲15個單位；58%品位的鐵礦石價格指數為89，上漲14個單位。

　　鋼市先漲后跌再漲再跌，雖然鋼貿商大呼“有點蒙”，但是鋼市仍難掩飾它本質上漲的脆弱，所以后期的鋼市是繼續一片春意還是就此折戟?

　　PK論一：鋼價漲得快跌得狠

　　國內鋼鐵行業自去年10月份便進入寒冬,因為供需方面的雙重壓力,鋼鐵行業至今始終處在虧損的邊沿。雖然在9月因為國內鋼價受發改委審批名目速度加快，銀行月末突擊放貸等政策層面新聞帶動止跌企穩，然而目前的政策面利好較少，最基本的是海內市場整體需要仍然低迷，在供求失衡的國內鋼市，所謂的“利好”因素很輕易被消解掉。

　　鋼廠謹慎出價

　　寶鋼股份9月11日出臺10月份價格政策，除冷軋部分品種與基準價差減少150元/噸之外，其他鋼材產品價格均維持上月不變。

　　武鋼股份9月10日出臺10月份價格政策，所有鋼材產品價格維持上月不變。

　　鞍鋼股份9月18日出臺10月份價格政策，熱卷下調100-200元/噸，部分鋼絞線下調100-150元/噸，部分冷軋下調50元/噸，彩涂下調250元/噸，其他產品價格均維持上月不變。

　　寶鋼、武鋼平盤價格政策基本符合市場預期，鞍鋼價格政策略低于市場預期，反映三大鋼的謹慎態度。在經歷了三個多月的連續下跌后，鋼材價格受QE3以及“金九銀十”預期，在近期有反彈跡象；但通過我們觀測的需求數據來看，真實需求停滯的情況并未明顯改變，而價格反彈帶來的毛利改善使得粗鋼產量于9月上旬出現反彈，日均189.5萬噸(年化6.9億噸)，環比上升1%，仍維持在較高水平，供給面壓力未減。

　　從三大鋼的調價行為來看，沒有隨著鋼材快速反彈而順勢提價，也反映了大型企業對后市的謹慎態度。同時，鞍鋼的行為與寶鋼、武鋼的差異的背后原因在于鞍鋼的產品多數通過貿易商進行代理銷售，而寶鋼、武鋼的直銷占比逐步提高，因此，鞍鋼的小幅下調側面反映了貿易商目前的拿貨意愿仍然不乾旺季補庫存能否真正帶來一輪鋼材價格的強勁上漲，還有待觀察。

　　另外，據數據顯示，8月份，全社會用電量4495億千瓦時，同比增長3.58%。全國31個省市中，6個省份出現負增長，較上月增加2個省份。8月用電量增速創出今年2月公布用電量數據以來的新低，用電量增速下滑的主因是經濟增速放緩。且9月上旬日均發電量仍不理想，在一定程度上反映出經濟放緩或仍將持續，經濟下行壓力仍然較大。若實體經濟產業得不到振興，下游都無法復蘇，鋼市又談何有反彈上漲的根本呢?

　　PK論二：鋼價探底正處回暖時節

　　受國內近萬億投資項目獲批的消息刺激，連續陰跌近三個月的進口礦迎來轉機，反彈幅度遠超市場預期，63.5%品位的進口礦重回百元關口。在此之前，不斷下跌的進口礦價已經讓貿易商承擔了巨大的資金和庫存壓力，貿易商普遍希望通過這一利好拉漲礦價。

　　隨著十一長假的臨近，鐵礦石貿易商拉漲情緒高漲，一直維持“即用即買”模式的鋼廠也有補庫動力，礦價走勢及鋼價變化的聯動性也將越來越緊密。

　　據中國鋼鐵工業協會(簡稱中鋼協)發布的報告顯示，9月第二周，國內市場鋼材綜合價格指數從9月第一周的99.24點，反彈0.15點到99.39點。

　　簡言之，鋼市上漲炒作也好、真漲也罷，目前數據統計得出八月日均產量跌破190萬噸，同時庫存也處于緩慢消化中，不過鋼廠看到價格大幅反彈經不住誘惑了，開始復產了。九月上旬的粗鋼產量回升，告訴人們產能的噩夢仍在繼續。在鋼價上漲背后更加需要的是產能的合理消化。

　　此前超過萬億規模的重大基礎設施投資項目密集獲批，被業內評為新一輪投資刺激計劃的來臨，且市場均受此次利好刺激而暴漲價格。只是在獲得審批的消息面前就如此受刺激，是否高興太早。項目能否落到實處，是否能給鋼市帶來實實在在的需求?