據(jù)廣發(fā)證券分析稱，鋼鐵需求增速確定性放緩近十年來(lái)，國(guó)內(nèi)鋼材需求總量穩(wěn)步增長(zhǎng)，2001-2005年需求增速維持在20%以上的高水平，從2006年開(kāi)始，需求增速放緩，2008、2009年在經(jīng)濟(jì)刺激政策下回復(fù)強(qiáng)勁增長(zhǎng)，刺激政策消退之后，2010與2011年，鋼材表觀需求又放緩維持低增長(zhǎng)水平，2011年，面對(duì)嚴(yán)格的房地產(chǎn)調(diào)控，需求增速回落。

    未來(lái)需求總量預(yù)測(cè)：預(yù)計(jì)2017年迎來(lái)峰值從西方發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，在工業(yè)化進(jìn)程中，鋼材消費(fèi)量開(kāi)始逐年增加，達(dá)到某一峰值后，鋼材消費(fèi)量會(huì)逐步回落，并穩(wěn)定在一個(gè)較高的水平。從宏觀分析的結(jié)論來(lái)看，我國(guó)鋼材需求變化也符合這一規(guī)律，鋼材消費(fèi)增速呈逐年下降趨勢(shì)。通過(guò)宏觀預(yù)測(cè)可知，我國(guó)鋼材表觀消費(fèi)量在接下來(lái)的幾年將保持低速增長(zhǎng)，且增速逐漸減校鋼材表觀消費(fèi)量預(yù)計(jì)在2017年左右達(dá)到峰值，峰值量大約7.7億噸，之后表觀消費(fèi)量將呈下降趨勢(shì)。

    下游行業(yè)用鋼需求總體增長(zhǎng)有限，油氣石化行業(yè)潛力大預(yù)計(jì)到2015年，建筑、機(jī)械、汽車、船舶、家電、石化、集裝箱、電力八大行業(yè)合計(jì)用鋼約6.58億噸，占總鋼材表觀消費(fèi)量7.52億噸的87.5%，未來(lái)四年用鋼總需求復(fù)合增長(zhǎng)率4.74%。其中：2015年住宅建筑鋼材需求量在1.41億噸左右，復(fù)合增長(zhǎng)率為3.82%;非住宅建筑鋼材需求在2.56億噸左右，復(fù)合增長(zhǎng)率為4.35%;機(jī)械行業(yè)鋼材需求量在1.41億噸左右，復(fù)合增長(zhǎng)率為4.60%;汽車行業(yè)用鋼需求量在4800萬(wàn)噸左右，復(fù)合增長(zhǎng)率為4.64%;造船行業(yè)鋼材需求量在2400萬(wàn)噸左右，復(fù)合增長(zhǎng)率為5.00%;家電行業(yè)鋼材需求在1700萬(wàn)噸左右，年均增速4.62%;油氣石化行業(yè)用鋼需求在1700萬(wàn)噸左右，復(fù)合增長(zhǎng)率15.33%;集裝箱行業(yè)鋼材需求為820萬(wàn)噸左右，復(fù)合增長(zhǎng)率5.78%;電力行業(yè)用鋼需求在680萬(wàn)噸左右，復(fù)合增長(zhǎng)率4.18%。

    高強(qiáng)鋼筋和油氣輸送管道成為品種需求亮點(diǎn)。

    高強(qiáng)鋼筋將成為未來(lái)建筑鋼筋的主要品種，預(yù)計(jì)2015年末，高強(qiáng)鋼筋需求量將達(dá)到1.07億噸，十二五期間的復(fù)合增長(zhǎng)率為18.72%。同時(shí)，“十二五”期間，我國(guó)將新增城鎮(zhèn)供氣950億立方米，并新建城鎮(zhèn)燃?xì)夤艿?5萬(wàn)公里，預(yù)計(jì)2015年末油氣輸送管和油井管需求量約1700萬(wàn)噸，復(fù)合增長(zhǎng)率15.33%。

    投資策略

    行業(yè)整體機(jī)會(huì)不大，看好油氣輸送管和油井管類公司鋼鐵行業(yè)基本面總體低迷，面臨很大的虧損壓力，未來(lái)一兩年難以出現(xiàn)向上拐點(diǎn)，維持行業(yè)“持有”評(píng)級(jí)。值得關(guān)注的是油氣行業(yè)鋼管不僅下游需求旺盛，且上游鋼價(jià)低迷可降低成本，毛利可能增厚，因此我們看好油氣輸送管和油井管類公司：久立特材、常寶股份、金洲管道、山東墨龍、玉龍股份。

    風(fēng)險(xiǎn)提示

    下游需求低于預(yù)期;鋼價(jià)弱于原料價(jià)格走勢(shì)，盈利能力低于預(yù)期。