1.事件：中鋼協最新旬報顯示，2012年9月中旬重點大中型企業粗鋼日均產量為152.3萬噸，旬環比下降2.7%;預估9月中旬全國粗鋼日均產量為185.7萬噸，旬環比下降2.0%。

　　2.主要結論：本旬產量下降3.9萬噸，好于我們預期。下降主要來自會員企業，其原因首先是鋼廠仍在大力去產成品庫存，其次是不少季節性檢修（常規性的年修、季修等）可能未納入公開統計。本旬末鋼廠產成品庫存1160萬噸，雖然下降46萬噸，但仍處于歷史較高水平。

　　雖然鋼價回升推動噸鋼毛利改善，但鋼廠仍面臨去庫存壓力，且跟蹤的鋼廠季節性檢修仍然較多，因此預計產量短期內仍將基本持平，維持本周周報中提到的產量回升速度不會太快的判斷。

　　供給壓力得到緩解，對于行業短、中期均屬利好性質。短期行業基本面繼續好轉為大概率，中期仍保持謹慎樂觀態度。

　　本旬產量分析：會員產量下降好于預期。

　　9月中旬粗鋼日均產量下降3.9萬噸，下降主要來自會員企業（4.2萬噸），非會員企業仍上升0.3萬噸。

　　會員企業產量在上次小幅反彈后再次回到152萬噸的年內低點，我們認為該數值明顯好于市場預期。從邏輯以及歷史規律上講，隨著近期鋼價反彈，鋼廠有恢復產量的動力，而實際產量仍在下降，我們認為首先是鋼廠仍在大量去庫存，其次9月份仍存在較大量的季節性的常規檢修（年修、季修等），而這部分可能不在公開統計范圍之內。

　　非會員企業產量上升則完全符合我們上期的判斷。

　　本旬產量變化與跟蹤的檢修量及唐山地區高爐開工率等指標基本吻合。