近期，9月份及三季度的各項宏觀數據陸續發布，與此前業內普遍較為悲觀的預期的不同,已經公布的多個經濟數據傳遞出了一個共同的特征——經濟數據有回暖的跡象，下滑趨筑底有望。如9月份制造業PMI指數自今年5月份以來首度回升；9月份單月出口規模創歷史新高；9月份工業生產者出廠價格和購進價格環比降幅趨緩；9月份社會融資規模環比擴大等，種種跡象表明國內“穩增長”的政策已經發揮出了一定的效用，四季度經濟形勢也有望呈現謹慎樂觀的形勢。

　　貨幣政策在未來一段時間內都會維持相對溫和的走勢，對鋼市影響不會過于突出，而目前影響鋼市的幾大要素有哪些？“十八大”又是否能成為鋼市的一個轉折點?筆者將從以下方面進行分析：

　　宏觀經濟：近期，國內外偏強的政策利好給鋼市提供了心理支撐，9月6日歐洲央行推出無限量購買歐元區成員國主權債券的“直接貨幣交易(OMT)”計劃，9月14日美聯儲宣布啟動第三輪QE3。鋼鐵網CEO認為美聯儲QE3加之歐洲央行OMT計劃的實施，或將推高大宗商品價格，市場的通脹預期大幅增強。但也將使中國穩增長、控通脹的調控目標難度加大，人民幣對美元和歐元面臨升值壓力，出口形勢更為嚴峻。

　　庫存變化：據數據監控顯示，截至上周五(10月12日)，建材庫存總量652.47萬噸，環比減少32.26萬噸，減幅4.71%，小幅回落，上周增13.16%;其中螺紋鋼531.5萬噸，環比減少27.06萬噸，減幅4.84%，上周增11.95%;線材120.97萬噸，環比減少5.2萬噸，減幅4.12%，上周增18.83%。從以上數據來看，受節后需求集中小幅釋放和市價拉漲后商家接貨增多影響，全國整體庫存出現明顯回落;但由于需求持續跟進不足，商家拿貨逐漸謹慎，致使鋼廠內部庫存累積，壓力逐步增大，后期供給壓力堪憂。

　　成本因素：據成本模型測算，截至10月11日，國內中小鋼企20mm三級螺紋鋼盈利空間為正282元/噸，較上周(正16元/噸)盈利正增加266元/噸；6.5mm高線盈利空間為正249元/噸，較上周(負2元/噸)盈利正增加251元/噸。經過鋼價的長期弱勢，鐵礦石、鋼坯等主要原材料價格有較大幅度的下降，使得鋼廠的成本降低，盈利空間相應放大，在利益的驅使下，鋼廠、特別是中小鋼廠成產力度有所增大。截止到9月底，我國主要鋼廠產能利用率已經從此前的不足75%快速恢復到86%以上，后期隨著鋼市的好轉，這種復產的情況可能進一步增加。從而鋼企則面臨庫存攀升去庫存的緩慢過程;加上進入冬季以后，北方市場逐步轉冷，“北材南下”又會對鋼價帶來一定沖擊。

　　需求表現：鐵道部統計中心數據顯示，9月份全國鐵路基本建設投資642 .7億元，相比去年同期的304 .1億元，同比增長111.3%;相比今年8月的393.3億元，環比增長了63%。為完成年度目標，鐵路基建自9月份呈現“井噴”態勢。目前鐵路基建投資已開始朝著近5000億元的年度目標發力，不排除基建投資數目最后突破5000億元的可能性。從而四季度需求有望略好于三季度，但鋼市的產能過剩，仍不能通過小幅的需求得以改善，低需求的局面難以被打破。

　　產量狀況：8月份我國粗鋼、生鐵和鋼材產量分別為5870萬噸、5374萬噸和7881萬噸，同比分別減少102萬噸、27萬噸和109萬噸，分別下降1.7%、下降0.5%和增長1.4%。8月份粗鋼、生鐵和鋼材日均產量分別為189.36萬噸、173.37萬噸和254.21萬噸，較上月分別下降4.8%、4.6%和3%。據中鋼協估算，9月上旬全國粗鋼日產量189.5萬噸，旬環比增加1.2%。三季度以來，鋼鐵行業民企微利、國企虧損，但在高爐停產成本高、維持銷售渠道穩定和資金鏈運轉下，鋼鐵產量始終相對高位。近期鋼價的回升或將刺激鋼鐵產能釋放，加劇供需矛盾。

　　下游產業：鋼材季節性需求或將有所回升。1-8月份，全國固定資產投資同比名義增長20.2%，增速比1-7月份回落0.2個百分點。8月份，全國固定資產投資同比增速本年度第二次跌入20%以下至19.36%。1-8月份，全國房地產開發投資同比名義增長15.6%，增速比1-7月份提高0.2個百分點;房屋新開工面積下降6.8%，降幅比1-7月份縮小3個百分點。房地產市場仍舊處于嚴厲調控下，但短期內的季節性需求增長，或將拉動鋼鐵產品需求的增長。1-8月鐵路固定資產投資同比減少24.1%，其中基本建設投資同比減少28.0%，跌幅分別較1-7月份減少5.9%和5.5%。近日，鐵道部再次增加鐵路基建投資900億元，后期隨著資金落實到位，鐵路建設將有所提速。

　　綜合來看，目前鋼市仍處于“低庫存、少需求”的局面僵持中，需求是鋼價支撐的重要因素;四季度可能面臨低需求、高產能、年底還款資金吃緊等問題困擾，整體鋼材價格走勢或呈現低位震蕩運行態勢。十八大召開在即，整體鋼市在心態和鋼坯成交好轉的利好支撐下，短期內部分地區有望再次迎來小幅拉漲，但受到需求制約，幅度十分有限，各商家需謹慎操作為主。

　　缺乏實際需求支撐的上漲是難以延續的，近期消息面趨于平靜，十八大會議的召開或將成為市場“強心劑”，鋼價或在窄幅調整中重新尋找方向，短期內難有大起大落，市場需靜待十八大后政策面進一步指引。