上周，螺紋鋼完成了移倉換月，當前主力合約已經移至1305合約，較近月1301合約小幅升水。快速上行的鋼價帶動了鋼廠復產的動能，在下游房地產市場繼續低迷的影響下，略有緩和的供需矛盾或再度升溫，預計鋼價近期呈現振蕩整理走勢的概率較大，投資者可考慮在日K線BOLL通道中軌和上軌間高拋低吸。

    復產明顯，鋼價承壓

    9月份統計局與中鋼協估算的全國粗鋼產量再現相反走勢，中鋼協數據由8月份的190萬噸之上快速減少至185.8萬噸，環比降幅達2.85%，而統計局數據則由8月份不足的190萬噸漲至193.2萬噸，環比漲幅達2.03%。兩者的差異主要源于統計對象不同，中鋼協旬報產量主要是統計70余家會員企業數據，對于經營一向靈活的中小型民營鋼企則是通過估算，因此，當鋼材市場價格，尤其是企業的盈利水平出現明顯的變化時，中鋼協估算的數據偏差就會較大。

    10月上旬，中鋼協預估全國粗鋼日均產量為191.6萬噸，旬環比大幅增長4%，可以認為是對9月份估算值偏低的一個修正，同時也符合當前鋼材市場量價齊升的走勢。總體來看，鋼鐵行業供需矛盾的根本狀況并沒有發生改變，下游需求的好轉并不明顯，鋼價在快速反彈后已經步入振蕩整理的調整階段，伴隨著產量的回升，后期鋼價可能會出現一定幅度的回調。

    現貨價格調整在所難免

    自9月6日螺紋鋼期價觸底反彈以來，至今累計漲幅已達13.7%，而HRB400螺紋鋼現貨全國均價漲幅不足10%，且已經顯露出疲態。9月下旬，沙鋼出臺的螺紋鋼出場價格上調了150元/噸，結束了4個月來下調的窘境，隨后在10月上旬和中旬連續上調出廠價累計達150元/噸。隨著寶鋼冷軋、熱軋等主流產品11月價格以平盤推出，沙鋼也于21日公布了螺紋鋼10月下旬的出場報價，維持10月中旬價格不變，HRB400出場價為3950元/噸，與當前南京地區沙鋼3940元/噸的現貨市場價格基本持平。主流鋼廠的謹慎也反映出其對后期鋼價的走勢主要持觀望的態度，因此，近期鋼價出現持續上漲的概率較小，鋼價調整在所難免。

    房地產需求拉動難言樂觀

    “金九銀十”旺季不旺的房地產市場成為制約螺紋鋼價格大幅走強的主要原因。盡管商品房銷售面積累計值同比繼續出現小幅回升，且達到年內最高水平，但4%的負增長還是反映出在國家嚴厲調控房價的情況下，居民大多持暫時觀望的態度。銷售端持續低迷，新開工面積甚至出現了單月大幅回落，在8月份同比上漲14%的情況下，9月份同比下降24%，使得剛剛出現好轉跡象的新開工面積再度出現下行。總體上，在銷售端緩步向好、投資完成額維持在15%的增長水平下，預計年內新開工面積將會維持在較低幅度的負增長，再創新低的可能性很小。在“十八大”召開的敏感時期，房價出現明顯上漲并帶動成交量回升的概率非常小，從而刺激新房開工的動力也會十分有限，因此，其對于螺紋鋼的需求拉動難言樂觀。