對于煤價逐步回升的消息，資本市場似乎并不買賬。在“雙節”之后的14個交易日里，上證煤炭指數漲少跌多，仍在低位徘徊。經過周一小幅上漲25點以后，昨日煤炭指數盤中繼續下探62.16點，38只個股僅有瑞茂通、賢成礦業(600381,股吧)兩只票小幅上漲，其余全部下跌。分析人士認為，煤炭價格上漲是由于短期供給調整，在基本需求仍未明顯改善時，煤炭價格只是針對供需而做出的暫時反彈，板塊指數和個股表現難以出現根本性的轉變。

　　煤價上漲動力有限

　　國慶期間，國內煤炭價格出現一波上漲，煉焦煤價格普遍上調30-50元，各大型煤炭公司也據此上調煤炭出廠價格。

　　深圳一位市場人士表示，相對于7、8月份的煤炭價格低點來說，動力煤價格確有將近5%的上漲，環渤海動力煤價格指數也實現了連續兩個月地向上調整，但這種價格波動完全是由供應的短暫波動而造成。“8月底以來，山西部分煤礦主動采取限產措施，一定程度上使煤炭供應量有所調整，加上國慶大假前后大秦線檢修，鐵路運輸能力受限，煤炭供應端暫時受壓，使煤價有一定上漲。”上述深圳的市場人士分析認為。

　　大通證券分析師陳文倩指出，所謂的煤炭價格上漲，主要是針對發熱量在5500大卡以下的低熱值動力煤而言。“電廠通常會進口高熱值動力煤，和國內的低熱值動力煤配比使用。目前低熱值動力煤價格水平在640元/噸左右，環比上周有小幅增長。受益于上個月集中審批通過的工程基建項目推動，部分煉焦煤品種在局部地區出現波動，但總體變化不大。加上化肥使用高峰期已過，無煙煤價格也很平穩。

　　10月18日，中國煤炭工業協會預計今年煤炭新增產能將超過需求增長，煤炭產量有望超過37億噸，進口仍將保持高位，2013年煤炭經濟運行走勢仍不樂觀。統計數據顯示，今年前三季度，全國煤炭消費總量約30.2億噸，全國煤炭產量完成28.8億噸，煤炭銷量27.8億噸。加上進口煤炭數量，產銷失衡導致的高庫存仍將成為行業重負。

　　上海某券商分析師對記者說道：“目前的煤價反彈只是由于供應端暫時調整造成，總體來看，廠商庫存壓力仍然很大，這種壓力壓縮了煤價反彈的空間，二級市場的信心也由此大受影響，這也是指數下跌的主要原因。”

　　行業基本面并未大幅改善

　　即使煤價已經兩月連漲，但出于對需求端并未真正釋放等因素的考慮，業內人士紛紛擔憂這種價格反彈并不持久，即使三季度數據顯示宏觀經濟有觸底趨勢，但煤炭行業的下游需求能否釋放仍然未知，在相關公司基本面變化不大的情況下，公司股價支撐動力也明顯不足。

　　上述上海券商分析師認為，三季度宏觀經濟的好轉對煤炭行業帶來正面影響，但經濟見底后是呈“L”狀回升的可能性更大。“考慮到經濟結構轉型的壓力，傳統強周期性行業難再獲支持，加上目前領導層的經濟刺激政策都比較溫和，力度遠比不上當年的4萬億投資。煤炭等能源行業處在經濟鏈條的最上端，如果缺乏強力刺激政策，增長動力會比較有限。”

　　陳文倩表示，相對于頁巖氣等資金投向明確的概念股來說，煤炭行業發展成熟，除非業績有明顯改善，否則資金便不存在做多動力。“從業績來看，不管是盈利能力、應收賬款占比還是現金流狀況，上市公司基本面都承壓較大。要從根本上改善供求關系，擴大下游需求，除了投資拉動外，目前還沒有其他思路，但投資也是一把雙刃劍，管理層的態度會更加謹慎，即使后市有向好預期，也不大可能出現較強勢的反彈。”

　　不過，上述深圳市場人士也指出，目前煤炭板塊已處于近5年的最低估值，好的標的物仍具有一定安全邊際。“短期來說，如果板塊下跌的空間是10，那向上的空間就是15，向上可能性更大。”