巴菲特曾說，只有潮水退了才知道誰在裸泳。當經濟以超潛在增長率的水平增長時，那些過剩行業通常不會暴露，只有當經濟回歸自然水平，過剩產能才無處遁形。鋼鐵行業，曾一馬當先的產業，現在都陷入了產能過剩的尷尬。而曾經高漲一時的鐵礦石，在國內需求遇冷之時才體會到供過于求的無奈。

　　十月上旬粗鋼產量環比回升4%，使得好不容易連續四旬日均產量控制在190萬噸以下，而十月份的再次反彈回升，宣告著國內鋼廠新一輪減產失敗，產能在鋼價反彈的刺激下迅速反彈回升，而鐵礦石價格也隨著國內需求上升，同時此次也讓必和必拓等礦業巨頭也對“中國需求”仍保持樂觀預期，紛紛增產。

　　隨著粗鋼日均產量保持高位產出，目前鋼廠庫存量都比較大，而社會庫存一直保持低位，將庫存量轉移到鋼廠。數據顯示，截止到10月19日，全國26個主要市場五大鋼材品種社會庫存量為1270.6萬噸，較前一周減少46.8萬噸，國慶節后連續第二周下降，并且降幅較前一周擴大，總庫存水平再次低于1300萬噸。受資金以及謹慎心態限制，商家主動采購意愿一直維持低位，而鋼企復產情況仍將決定未來庫存變動的壓力。

　　鋼材庫存的下降也帶動了鐵礦石庫存的下降：截至10月19日，全國30個主要港口鐵礦石庫存總量為9001萬噸，較前一周下降76萬噸，再創年內新低。市場人士均認為，是鋼廠增產導致鐵礦石需求增加。

　　隨著三季度經濟數據的公布，GDP回落至7.4的新低水平，盡管溫總理強調目前經濟已企穩，但國內經濟形勢依舊處于下行趨勢。國家此前公布多種穩增長項目舉措，但因為資金問題得不到有效解決，項目進展受到阻礙。眼看著萬眾矚目的十八大即將召開，大家對于后期政策都有所關注。而此時發改委集中復批多個機場基建項目，不知道是否是穩增長，或者是說安定人心的舉措。

　　但落在三大外礦商眼里，均被認為看好“中國需求”而紛紛增產。目前三大礦商均有不同程度的產能擴建計劃，據權威預測，2013年三大礦商新增鐵礦石產能估計為1億噸，2014年和2015年新增產能預計分別達到3.38億噸和1.65億噸，2012年~2015年三大礦商總新增產能預計達到6.26億噸。由此可以預見，未來3年鐵礦石供應過剩、價格再次探底的風險依然存在。

　　國內鋼價的反彈刺激，鋼廠復產之迅速，導致鐵礦石需求大增進而擴大產能，但粗鋼產量已然嚴重過剩，鐵礦石的增產必然導致供過于求。而一旦鐵礦石價格下跌，在利潤的引誘下，鋼廠生產積極性必然提高。但隨著鋼材消費淡季的到來，未來粗鋼產量或將有所下降，也將減弱對鐵礦石的需求。

　　即使經濟轉暖帶動下游需求增加，鐵礦石價格得到支撐；但鋼鐵產能始終維持高位，鋼企去庫存化的進程遠未結束，對鐵礦石需求增加的幅度可能有限。而此種兩敗俱損的局面，究竟是鐵礦石的悲，還是粗鋼產量的殤？