9月初以來，隨著一系列基建項目的推出，國內(nèi)鋼材價格也從底部反彈，螺紋鋼期貨主力合約1301最高反彈幅度達15%，一時間鋼市轉(zhuǎn)牛的各種說法甚囂塵上。本人則以為，此次螺紋鋼價格上漲是一輪反彈行情，反彈高度和空間都有限。

　　9月我國房地產(chǎn)投資及新開工數(shù)據(jù)又出現(xiàn)環(huán)比下滑，考慮政府對房價調(diào)控的堅持，房地產(chǎn)投資增速可能繼續(xù)維持14%附近，由此看來房地產(chǎn)對鋼材市場價格的影響應該是負面的。但9月固定資產(chǎn)投資環(huán)比出現(xiàn)上升，由8月份的19%上升為9月份的23%。隨著終端出現(xiàn)改善，螺紋鋼現(xiàn)貨價格也出現(xiàn)上漲，上海螺紋鋼價格由最低價3350元最高上升470元至3820元，漲幅達14%。

　　幾重利多支撐礦石價格堅挺。短期內(nèi)礦石價格維持強勢有以下幾個原因，一是前期鋼廠對礦石的清庫完畢，正常情況下鋼廠的礦石庫存在1.5個月左右，目前很多鋼廠只有不到一個月的庫存量。隨著鋼價的上漲，鋼廠開始備庫；二是臨近十八大國內(nèi)的部分小礦山關閉，據(jù)統(tǒng)計約有4成礦山關閉；三是臨近冬季不便于運輸，鋼廠要增加礦石庫存。綜上幾點，11月中旬之前，礦石價格將維持相對強勢，此也將對鋼價形成一定的支撐。

　　自3初月至9月初，鋼材價格整整下跌了半年之久，整個鋼鐵行業(yè)損失慘重。隨著政策及基本面的改善，不管是鋼廠還是貿(mào)易商都思漲心切。當鋼價出現(xiàn)上漲時，下游消費者擔心價格上漲就開始備庫；鋼材貿(mào)易商在經(jīng)歷了整整半年的清庫以后，也開始備庫。為了維持正常的生產(chǎn)，鋼廠必須對礦石進行備庫，由此推動了礦石價格上漲；礦石價格上漲進一步對鋼價形成支撐，由此帶動下一波的價格上漲。但是游戲不會一直持續(xù)，當越來越多的供應沖擊現(xiàn)貨市場，而終端消費跟不上供應時，鼓聲必將戛然而止，鋼材又將成為燙手山芋。

　　我國粗鋼產(chǎn)能嚴重過剩，隨著鋼材價格的持續(xù)反彈，鋼廠的盈虧狀況在改善，原本停產(chǎn)和減產(chǎn)的企業(yè)將很快重新開工，而一些新建的未投產(chǎn)的產(chǎn)能也很可能首次投入使用，這將會快速增加市場的供應。隨著11月的臨近，我國中西部和東北部的項目將由于天氣原因而無法施工，也就是說隨著供應的增加而需求卻會出現(xiàn)季節(jié)性下滑。供應過剩的格局必將發(fā)生。

　　從中長期來看，目前我國的經(jīng)濟增速主要由投資拉動，而我國大部分投資集中在房地產(chǎn)市場，因此我國經(jīng)濟增速和鋼材消費增速密切相關。根據(jù)以往數(shù)據(jù)測算，我國鋼材消費增速約等于國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)增速乘以1.3左右。假設我國4季度的GDP增速為7.8%，則鋼材消費增速為10.2%左右。2012年1-8月，我國粗鋼產(chǎn)量同比增速僅為近3%左右，假設4季度我國粗鋼產(chǎn)量同比增速達到11%，則日均粗鋼產(chǎn)量達193萬噸左右，折合年率7.08億萬噸，年產(chǎn)能利用率也僅達77%，屬于近8年來最低的產(chǎn)能利用率。由此可以看出我國鋼材供應潛力遠遠大于需求的上漲空間，鋼材價格下跌的概率遠遠大于上漲概率。在一個供應過剩的市場，價格的上漲時間和幅度都將有限，11月中旬以后，市場走低的可能性就大大增加。

　　觀點：鋼鐵行業(yè)目前所面臨的利潤低下，陷入現(xiàn)在這種困頓境界，都有點自作自受的感覺。目前影響鋼價的主要因素是什么？供需失衡。那么，是什么導致供需失衡？好年景時一哄而上，管它什么產(chǎn)能過剩，管它什么長遠規(guī)劃，賺到錢就好。所以那句話說得好，冬天的痛苦，是在為夏天的錯誤買單。