分析人士表示，高產能低需求的市場結構將加劇國內焦炭市場供需矛盾，期價面臨進一步下跌

　　9月份以來，大連焦炭期貨成交、持倉取得“井噴式”增長，雙量并駕齊驅，呈現強勢反彈格局。分析人士表示，近期，鋼廠采購積極性高漲及看多資金入場助推期價，但高產能低需求的市場結構必定加劇國內焦炭市場供需矛盾，后市焦炭期價或進入震蕩周期，不排除進一步下跌可能。

　　雙量“井噴式”增長

　　數據顯示，9月6日，焦炭期貨總成交首次突破50萬手，9月12日，成交量突破百萬手。同時，持倉量也由當月初的8萬手增加至18萬手，雙量同步暴漲，一改往日弱勢。截至昨日收盤，成交量已經逼近159萬手。自去年4月份焦炭期貨上市以來，整體演繹著單邊下跌格局，1301合約大幅暴跌至1300元/噸關口之際，結合國內外經濟形勢和行業格局新變化，焦炭期價迎來強勢反彈，截至昨日收盤，主力1305合約收于1622元/噸。

　　南華期貨能源分析師李經濤表示，焦炭期貨市場成交、持倉量出現爆發式增長，表明兩個問題：一是焦炭期貨價格大幅暴跌后市場出現分歧，看多資金進入；二是隨著行情的劇烈變化和流動性增強，現貨企業或貿易商開始有所操作。

　　一德期貨焦炭分析師田立超表示，近期，焦炭市場強勢反彈主要受助于鋼廠采購積極性高漲以及市場良好預期推動，而成交持倉量大幅增長，表明市場參與程度、積極性增強。我國焦化行業即將進行結構調整，焦化企業迫切需要一個引導行業資源配置和規避市場價格波動風險工具，而焦炭期貨上市恰恰彌補了這個空白。期貨市場對焦炭生產經營者有較強指導作用，并且有助于生產經營者有效規避、轉移現貨市場上價格波動的風險。

　　基本面不容樂觀

　　據國家統計局數據顯示，2012年1-8月國內粗鋼產量累計為48157萬噸，同比增長2.3%。根據高爐冶煉原理，生產1噸生鐵，需要0.45噸焦炭，按照鋼鐵行業占據焦炭消費的85%計算，如果除去前8個月累計出口的75萬噸焦炭，國內仍有近3000萬噸焦炭處于過剩狀態。

　　田立超表示，國內焦炭行業供過于求市場格局將長期存在，后市隨著鋼廠采購原材料積極性逐漸提高，將在一定程度上緩解供需矛盾。目前十八大召開在即，各地煤礦為確保安全，產量將有所減少，再加上近期鋼廠補庫意愿逐漸增強，現貨市場成交相繼好轉，但在鋼鐵行業真正回暖之前，高產能低需求的市場結構必定加劇國內焦炭市場供需矛盾。

　　而李經濤表示，在焦炭上下游產業鏈分析中，下游鋼鐵行業影響能力更強，螺紋鋼期價作為鋼鐵市場的主力和價格風向標，主要用于房地產和基礎設施建設，近期國內處于建筑活動旺季，再加上大規模基礎建設項目已經確立，雖然螺紋鋼期價快速上行后續漲動力不足，但轉入下行通道概率不大。而煉焦煤作為焦炭產業鏈上游，國內市場大部分份額，被大型鋼廠與煤企長期穩定合同占據，價格對市場變化反應不靈敏；而市場化程度高的份額，在供過于求市場環境中，其行情走勢則更多依賴于焦炭市場變化。

　　后市面臨進一步下跌可能

　　當前國內外經濟形勢依舊不容樂觀，仍面臨諸多不確定性，再加上焦炭供需矛盾逐漸加劇，不排除期價后市進一步下跌可能。

　　李經濤表示，目前來看，焦炭期貨價格仍處上下兩難膠著行情。近期，國內第三季度諸多經濟指標數據高于預期、房地產市場活動持續溫和回暖以及鐵路投資規模與計劃被多次重點強調，對鋼鐵-焦炭產業鏈直接利好。但現貨產業鏈持續反彈動能不足以及螺紋鋼、焦炭期價遇到前期整理平臺壓力，數次試圖突破無果，也印證了期價處于上下兩難處境中。

　　田立超表示，臨近十八大召開，國內市場政策預期不斷增強，焦炭期貨價格延續反彈走勢，但市場缺乏實質性利好支撐。歐債危機仍是未來全球經濟復蘇道路上的隱患，而國內經濟增速放緩已是不爭的事實，雖然國內基礎設施建設穩步回升，在一定程度上拉動鋼鐵需求，但在國內房地產調控政策不放松背景下，鋼材需求后勁略顯不足，再加上鋼廠生產意愿較強，供需矛盾將逐漸加劇，后市焦炭將進入震蕩周期，不排除進一步下跌可能。