在經過快速下跌后，焦炭期貨9月初見底并走出反彈行情。當前無論是上游煉焦煤市場，還是下游主要消費方鋼材市場，均呈現出良好的跡象，但焦炭期貨盤面已經提前有所表現。后期影響焦炭期價最重要的因素在于鋼廠的產量，而焦炭自身產能過剩是制約焦價大幅上行的關鍵。短期看，焦炭1305合約出現了企穩反彈行情，下方60日均線支撐明顯，預計上方1600點處將受到較強的壓制。
　　后期焦炭供應有望增加
　　目前山西等地地方煤礦基本已經關停，造成了煉焦煤資源的緊缺，現貨市場整體漲勢一片，龍煤集團本月累計漲幅已經達到100元/噸，現主焦煤出廠含稅報1340元/噸。下游焦企由于焦煤庫存量偏低，市場采購積極助推了焦煤價格上行，同時也促使焦炭現貨市場價格跟漲。
　　據統計，當前國內主要地區獨立焦化企業的產能利用率普遍呈現出上行態勢，而焦煤庫存量則以下行為主，西北地區更是因為焦煤資源的緊缺而將產能利用率提高至95%。焦炭主產區華北地區雖然當前產能利用率僅為78%，但積極復產的跡象同樣清晰可見。伴隨產能利用率的提升，焦炭庫存卻出現了普遍的下行走勢，充分說明了當前焦炭價格上漲主要受鋼廠補充庫存以及焦煤資源緊缺的影響。因此，后期焦炭價格能否持續上行與鋼廠的終端市場需求有著密切的聯系。由于近期焦煤資源緊缺，致使焦化企業難以大幅提高產能利用率，短期內焦炭價格仍會有一定的上漲空間。但后期煤礦產能恢復或將加劇焦炭企業的復產，進一步導致供需矛盾的惡化。
　　鋼廠減產將抑制焦價上行
　　中鋼協10月份預估全國日均粗鋼產量195.84萬噸，高于9月份實際粗鋼日均產量2.69萬噸，符合市場預期，但中鋼協三個旬度的數據變化卻明顯出人意料。中鋼協10月上中旬度連續出現4%的環比增幅可以看做是對9月份估算數據偏低的修正，同時也給予市場一個信號——鋼廠出現了明顯的復產動作。但是10月下旬快速降至192萬噸附近確實超出了預期，同時也為后期焦炭的需求打上了問號。
　　去年粗鋼產量自6月份以后便呈現出逐步減少的走勢，10月和11月更是連降兩級，從189萬噸連續降至176萬噸和166萬噸，使得焦炭需求大幅減少。供需矛盾的惡化導致焦價在當時創出了年內的最低水平。
　　由于焦炭的消費主要是用于鋼材的冶煉，且焦炭與粗鋼的產量通常維持在0.53—0.69的區間范圍內，按照往年情況，時值年末，比值創出年內最高的概率很大，但今年較為特殊。通過計算2009年至今的產量比值數據，我們發現9月份焦炭與粗鋼產量的比值正好位于數據的均值0.61處，后期向上或向下均有很大的空間。從目前的情況來看，我們更傾向于出現小幅上行的走勢，即焦炭供給增速較需求增速偏高。
　　近期來看，鋼廠盈利尚可，短期內鋼廠減產動力難以明顯釋放，對于焦炭的需求也將處于正常的狀態，但后期鋼廠減產勢在必行。預計鋼廠減產效果會在本月下旬有所顯現，對于焦炭的需求也將會減少，從而抑制焦價的上行。